上海證券交易所於1990年底開市，以1%(後改為0.5%)的漲跌幅限制進行交易。股指從96.05點起步，持續上漲兩年半，最終在1992.5.21取消漲跌幅限制的刺激下，達到1429點的高點。
第壹次大熊市:1992 . 5 . 26-1992 . 11.17(點1429-386)。
1992年8月發生在深圳的“8.10風暴”加劇了市場的回調。上證綜指暴跌400多點，兩個半月跌幅達45%。
第二次牛市:1992.11.17-1993.2 . 16(點386-1558)。
市場投機氛圍濃厚，半年跌幅在3月有所回升。從1992.11.17的386點到93.2.16的1558點，短短三個月大盤上漲303%。
第二次大熊市:1993 . 2 . 16-1994 . 7 . 29(點1558-325)
股市擴張開始了。隨著新股的發行，上證綜指逐漸走低。到1994.7.29，股指重回325點，但熊市帶來的“結果”是上市公司數量的迅速膨脹。
第三次大牛市:1994 . 7 . 29-1994 . 9 . 13(點325-1052)
相關部門出臺三大利好政策救市。1994.8.1證監會宣布暫停新股上市，建議設立* * *共同基金、中外合資基金公司。股市再次興奮起來。1半月，股指上漲200%，最高達到1052點。
第三次大熊市:1994 . 9 . 13-1995 . 5 . 17(點1052-577)
三大政策治標不治本，兩市再度暴跌。國債市場火爆，分流了不少投機資金。1995.5.17股指重回577點，跌幅近50%。
第四次牛市:1995 . 5 . 18-1995 . 5 . 22(點582-926)
1995.5.17證監會宣布暫停國債期貨試點交易，引發大反彈市場短暫震蕩。股指三個交易日從582點漲到926點。
第四次熊市:1995 . 5 . 22-1996 . 1.19(點926-512)
股市在短暫的牛市後下跌。到1996.1.19，股指達到512的階段性低點，藍籌股股價普遍超跌，具備了新壹輪行情的條件。
第五次牛市:1996.1.19-1997.5 . 12(點512-1464)。
炒藍籌股成為投資概念，證監會12金牌，警告市場不要搞融資，禁止市場操縱，查處機構違規。《人民日報》文章指出，“最近的暴漲是不正常、不理性的”，導致市場大跌。但是1997的上升趨勢在5月份真的反轉了。
第五次大熊市:1997 . 5 . 12-1999 . 5 . 18(點1510-1047)。
1997.6.13人民日報發表文章嚴查券商操縱股價以及銀行向券商融資，打壓了投機氛圍。融資和再融資的擴張速度非常快，嚴重的供需矛盾造成二級市場極度失血，持續兩年的熊市開始了。到1999.5.18，上證綜指從1510跌至1047。
第六次牛市:1999 . 5 . 19-2001 . 6 . 14(點1047-2245)
1999年5月8日，美國導彈襲擊中國駐南斯拉夫大使館，導致438+00年5月6日深圳與上海的差距。但從1999.5.19開始，在網絡概念股的強力推動下，大盤強勢反彈。上證綜指被推至2000點上方，創下2245點的歷史新高。
第六次大熊市:2006.5438+0.6 . 14-6.6，2005年(點2245-998)
01.6.14無法流通的國有股按新股發行價減持。7.26國有股減持始於新股發行，股市暴跌。2001.10.19上證綜指從6.14的2245點跌至1514點，2005年6月上證綜指跌至998點。
第七次大牛市:2005年6月6日-2007.10.16(點998-6142.04)
經過此輪史上最長時間的調整，a股市場的市盈率已降至合理水平，新壹輪行情正在悄然醞釀。
第七次大熊市:2007.10.16-(點6142.03-2248.07)
中石油上市拖累大盤，平安浦發再融資，油價暴漲，外圍股市暴跌，小非泄洪，國際遊資做空，將上證綜指壹路打到2245，打碎了大部分散戶最後的希望，侵蝕了股改成果。