作為壹種理財產品，我們在余額寶上購買的其實是貨幣基金。
現在跟余額寶合作的壹***有5只基金，分別是天弘基金、博時現金收益貨幣A、中歐滾錢寶貨幣A、華安日日鑫貨幣A、國泰利是寶，這5只都是貨幣基金。
貨幣基金主要投資於貨幣市場工具，包括國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單等等。
當市場缺錢的時候，資金收緊的時候，就會用高息來收納余額寶的錢，相應的作為散戶我們就能獲得相應的高收益，相反如果市場不那麽缺錢，收益自然就越來越低了。
央行降準給市場註入了大量資金。市場不缺錢了，自然也就不需要用高收益產品來吸引資金，市場化利率自然走低。
資管新規的出臺。新規的內容大致有兩點：
壹是嚴禁用貨幣基金份額進行支付，互聯網貨幣T+0贖回提現單日最高1萬元；
二是，除取得基金銷售業務資格的商業銀行外，禁止其他機構或個人以任何方式為“T+0贖回提現”業務提供墊資。
言外之意，墊資被禁止了，銀行斷了外援，就不得不留出更多的錢來應對T+0的贖回要求，這樣用來投資的資金就少了，相應地，收益也就低了。
此外，天弘基金越來越龐大的規模，使得收益要想再保持那麽高也不太容易了。而近年來越來越多互聯網理財產品的出現，也使得余額寶的競爭壓力越來越大。