美國“通脹見頂”的希望帶來了上周美股的狂歡，但熱鬧的氛圍中，大型基金似乎仍在冷眼旁觀。
在按兵不動的基金經理眼中，未來幾年的全球商品價格依舊將保持高漲，同時也將改變各種投資背後的邏輯。
10月的CPI數據大幅好於預期，並不代表柳暗花明，小摩、瑞銀等公司認為美聯儲鷹派威脅下，風波仍未平息。
偏受現金和短債
摩根大通的固定收益投資組合經理KelseyBerro表示，美聯儲實現軟著陸的道路仍然很窄，很難在不造成重大經濟損失的情況下將通脹率拉回目標水平。雖然通脹接下來的水平應該會略低，但減速的速度和最終的終點仍然高度不確定。
摩根大通資管公司在壹項投資策略中仍堅持創紀錄的現金配置，並繼續投資於高評級的短期債務。該公司壹直警告粘性通脹的可能性，而不少人此前曾樂觀認為粘性通脹將在疫情好轉後消失。
與摩根大通類似想法的ManGroup量化分析師預計，巨大的通脹壓力將持續下去，所有跡象都表明價格漲勢在很長壹段時間內將保持強勁。
在該公司的量化投資計劃ManAHL中，基金經理預計趨勢跟蹤策略將繼續跑贏大盤，而這壹策略在高通脹期間壹直是市場中的贏家。ManGroup稱，隨著通脹持續，各種利用價格差異的套利交易仍然具有吸引力。
ManAHL的首席投資官RussellKorgaonkar表示，人們對今年早些時候的市場前景過於樂觀，而且他們現在仍然可能過於樂觀。
防禦與出擊
由於通脹壓力有跡象出現緩解，交易員們更加肯定明年加息進程或告終結，並預計美聯儲將在12月加息50個基點。
根據數據跟蹤，最近幾周類似現金的交易所交易基金出現了創紀錄的資金流出，其中近50億美元退出了iShares短期國債ETF，創下最大兩周流出資金的歷史記錄。這意味著投資者們正在押註通脹下降。
但美國銀行卻稱，任何希望價格壓力迅速緩解的基金經理都可能超前了。以MichaelHartnett為首的美國銀行策略師認為，服務業和工資上漲的通脹壓力仍在，通脹數字會下降，但依舊高於過去20年的平均水平。
瑞銀則繼續在對沖基金方案中采取防禦措施。其對沖基金解決方案業務副首席投資管EdoardoRulli認為，風險資產將保持波動，股票和信貸市場的β系數仍處於歷史低位，瑞銀仍堅持防禦性策略。
NedDavisResearch的首席美國策略師EdClissold也表示，重新投資股票或債券可能為時過早，該公司仍在減持股票並增持現金。
他補充道，現金的收益率仍具有吸引力，在某些事情破裂之前，美聯儲不太可能實施激進的寬松政策，這意味著風險資產價格仍會偏低，比如股票。