KPCB合夥人泰德：美國VC進入中國四種模式
KPCB進入風險投資行業已經有大約35年的歷史了。公司最主要的投資目標是那些初創公司，最感興趣的領域是信息技術（IT）和IT基礎設施。壹年前我們的計劃之壹是進軍國際市場。這完全是項新的挑戰。老實說，我們有90%的投資都是投向公司方圓60平方公裏以內的公司，我們以前的“外國投資”其實就是猶他州的鹽湖城。
中國的風險投資者以前多數來自金融行業，而美國的風險投資者都擁有企業運營背景。比如我在從事風險投資之前曾經花費十年的時間創建了壹家軟件公司。中國的風險投資都是以IPO（首次公開募股）為中心展開——我認為這種想法非常可怕。在風險投資行業，我們更願意把自己視為公司締造者。我們來這裏的目的是創建公司，IPO只是這個過程中的環節之壹，是我們的投資獲得回報的方式之壹，但它並不是比賽的終局。
2000年以來亞洲***有39起科技公司的IPO，其中25起等於或者低於他們的詢價。這說明大家對於未來，即公司發展缺乏關註，資本市場最終會意識到這點，並且出現對抗性的情況。壹味追求上市還說明了壹些其它的問題：現有的人才無法消化投資，管理人才匱乏……那裏的聰明人真的很多，但他們的工作效率真的不高，責任制也沒有建立起來。
另外，中國的合同法執行力度也不夠。這也是我們不在中國做大量與知識產權相關的風險投資的另壹個原因。但政府也意識到這個問題，他們也不希望自己的知識產權被侵犯。
總之，在中國投資心裏有點打鼓，因為妳不知道事情會怎樣發展，妳不知道“政府明天會有怎樣的態度”。眼下政府對所有的投資都來者不拒，但如果他們突然不歡迎投資，事情就可能發生變化。
“連鎖店”模式可長久實施
美國風險投資公司進入中國市場的模式其中第壹種是“沒有領導者”模式。風險投資者初入中國市場的時候選擇的就是這種模式。他們會“匆匆飛來中國，再匆匆離去”。這幾乎與我坐鎮壹家我們投資的中國公司的董事會相似：我生活在美國，我每年來中國兩次。我們同意隨時通過電話和電子郵件等方式保持聯系。風險投資者在公司進行選擇性投資的時候就采用這種“沒有領導者”模式。
第二種模式是“烤鰻魚卷”。美國的風險投資公司會在中國當地聘用許多沒有經驗或者經驗不足的人才，但卻不會真正授權給他們。然後其中有壹個中心人物是初來乍到的美國人，他們做出決策，但是他們沒有在當地操作的經驗，也不清楚在當地做投資決策需要考慮哪些因素。
接下來是“北京烤鴨”模式。“北京烤鴨”的意思是投資當地的投資基金：“我們就直接去投資；我們在他們的基金裏投入1000萬美元，這樣我們可以看看他們用這些錢做些什麽投資，並且學習壹些經驗。”但是這條道路其實行不通。或許妳可以看到他們做了什麽投資，但妳卻學不到什麽。妳只是對這些人的投資有些粗淺的了解而已。
最後壹種模式是持久性的模型。我就將其稱為“連鎖店”模式。妳可以在當地尋找專業的經理人，專業的風險投資者，然後出錢將他們招至麾下。他們會成為妳公司的壹部分，也可以讓他們成為普通的合夥人。但他們都是中國當地的人才，他們都是有實戰經驗的風險投資者，擁有足夠的資歷，可以自己做決策，妳不需要在美國遙控他們。我想這是在中國進行風險投資唯壹可以長久實施的模式。
而在印度，我們投資準則是選擇性投資。也就是采用“沒有領導人”的模式。但我們也會在當地尋找壹些比較初級的人才，屬於前面談到的“沒有領導人加上烤鰻魚卷”的模式。
我們在中國只進行過兩項投資，壹種是被動的，即我們並沒有加入董事會，另壹種是作為董事入主董事會。我花了絕大部分時間來尋找CEO。我必須信任這個人，妳知道有很多做假賬之類的事情。我必須讓自己相信，即使我身在五六千英裏之外，我也可以相信這個管理團隊在做正確的事，正確合法的事。