1997年11月，國務院頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，標誌著投資基金試點工作開始。1998年3月，國泰基金管理公司和南方基金管理公司成立，中國基金業才真正起步。從1998年到2004年底，我國壹***設立了54只封閉式基金，基金總規模807.9億元。封閉式基金的運作基本上是成功的。《證券投資基金管理暫行辦法》明確了我國基金屬於契約型投資基金，對基金持有人(委托人)、基金管理公司(受托人)、基金托管人(受托人)的法律權利與責任都作明確的規定。投資基金試點後，監管部門投入很大精力，設立了基金運作和監管的基本框架。規範的信息披露制度也建立起來。基金管理公司的內部控制制度也有效建立。基金運作日趨系統化，投資理念多樣化。
2000年底以前，我國證券市場上的投資基金都是封閉式基金。2000年10月，中國證監會發布了《開放式證券投資基金點辦法》，標誌開放式基金試點開始。2001年9月，我國第壹只開放式基金——華安基金發行，這標誌著我國基金市場向國際慣例又向前走了壹步。到2004年底，***有基金管理公司46家，發行開放式基金107只，開放基金總規模為2438億元。
2004年底，我國首只ETF基金——上證50ETF基金在上交所間世，而首只LOF基金——南方積極配置基金正式在深交所上市交易。從2005年開始，我國的商業銀行和保險公司也被允許設立基金管理公司，這對進壹步促進我國基金業的發展，將產生很大的影響。