2019年的劉格菘
2020年的趙詣
2021年的崔宸龍
熟悉基金的讀者對以上三人應該是耳熟能詳吧，他們還有壹個***同的名字——公募基金年度收益冠軍，是“別人家的孩子”，但對於每年業績墊底的“副班長”就鮮有人知道了，除非自己就是這些基金業績的“受害者”。。。
基金圈有“冠軍魔咒”壹說，即前壹年表現最好的基金，隨後壹年的表現都比較拉垮。雖然最近兩年這個效應不太明顯，但這是有壹定合理性的，能做到年度收益冠軍，往往是持倉非常集中，趕上了當年最強的風口，當持倉的行業強勢期壹過，就會面臨較大幅度的調整。
也許有人壹拍腦袋說道：“我悟了！應該選年度業績最差的，因為跌的夠慘夠徹底，來年反彈力度肯定是最大的！“。如果作為基金投資的參考意見，這種想法合理嗎？小編也不知道，大膽假設是可以的，但需要小心求證。
今天我們就嘗試求證壹下，但不是分析成績最好和最差的那壹個，而是將班裏的同學們按照上壹年的成績由高到低分為五組，分別是：
0-20（%）組：上壹年成績最好的前20%的基金，依次類推還有20-40（%）組40-60（%）組60-80（%）組80-100（%）組，即上壹年成績最差的後20%的基金
同時，在做統計時基於上壹年底基金股票持倉比例的高（不低於60%）和低（不高於40%），將基金劃分為：
高年級組（權益基金組）：普通股票型基金和偏股混合型基金
低年級組（固收+組）：壹級債基、二級債基和偏債混合基金，並分別進行統計。
讓我們來看下不同組別的基金在之後中的業績表現吧：
壹、高年級權益基金組
說明：
1、每壹個統計年度中的紅色高亮方塊代表在所在統計周期中業績最好，綠色高亮代表業績最差；
2、由於每個統計年度後基金漲跌的幅度差距較大，為了便於比較，在做統計時我們采用每個組別基金業績的均值與總樣本基金業績的均值相減，得出差值，差值越大，代表該組基金整體業績表現越好，反之則越差。
數據來源：Wind，好買研習社；數據截至日：2021-12-31
數據表明：
1、在2016年-2020年5個年度，各統計年度業績最差的壹批基金（80-100組別）在之後的4個統計中，表現仍然是最差的，在***計19個統計場景中，12次表現最差，與之形成鮮明對比的是各統計年度業績最好的壹批基金（0-20組別），在19個統計場景中，12次繼續表現最好，而處於中間三檔的則大概率繼續表現平庸；
2、2018年比較特殊，表現最差的壹組基金在隨後的四個統計周期中均取得了明顯的業績優勢，業績最好的前20%的基金則在後續持續表現不佳。
這是什麽原因呢？小編認為2018年全年走熊，幾乎所有的行業都錄得負收益，只有銀行、能源等少數幾個低估值的行業跌幅較小，能夠在18年將業績做到前20%的或多或少都配置了這兩個板塊，比如小編查了壹下18年全年還上漲了2.36%的東方成長回報在18年年底的前10大持倉有三只銀行和能源股，而上漲了3.64%的諾安鴻鑫A的前5大持倉有三只是銀行股。而表現最差的尤以重配了成長股的基金，如18年底仍重倉新能源板塊的工銀瑞信主題策略A全年大跌37.54%。
之後的行情大家都知道了，以茅臺為首的茅指數（核心資產）和以寧德時代為首的寧指數（科技成長）壹路高歌猛進，而低估值板塊從此便壹蹶不振，直到去年下半年開始才又重新回到大家關註的視野中。
漫漫熊市中沒有進行調倉的基金是不是更值得持有呢？從行為金融角度出發，小編認為這很有可能是因為“處置效應“和”沈沒成本“所導致的，即使作為專業投資者的基金經理也難逃這些行為，處置效應是指投資者在管理自己的投資組合時，會更傾向於賣出盈利的股票、而留下繼續虧損的，這會讓投資者在時間很長的熊市中容易錯失較早進行調整的機會，導致虧損加劇、越虧越多，虧損到壹定程度時，就不可能再賣掉了，因為此時賣出的沈沒成本是巨大的，心理上無法接受，最好的辦法就是繼續死扛直到開始反轉為止。
這或許能給我帶來壹點啟發：漫漫熊市中那些中招“處置效應“和”沈沒成本“、業績最差的壹批基金可能確實是比較好的”抄底”工具。
二、低年級固收+組
數據來源：Wind，好買研習社；數據截至日：2021-12-31
固收+組與權益基金組表現出了相同的特點：
1、各統計年度業績表現最差的基金，在後續各統計周期中的業績大概率仍是墊底的，而表現最好的將繼續表現不俗；
2、2018年熊市表現最差的基金反而在之後的市場中表現都是最好的，相反在熊市中表現最好的基金隨後卻表現最差。
總結
通過上面的數據展示和我們的分析，不難發現在震蕩市和上漲行情中，年度表現最好的那批基金在隨後的短、中、長期中大概率都將繼續是表現最好的。
小編認為基金的業績歸根結底還是取決於基金經理的認知水平，即使有小部分人可能確實是因為押對賽道靠運氣取勝，但不可否認這個群體就是最優秀的，在後續的管理過程中大概率取得相對更好的成績是情理之中的事，但我們也簡單分析了壹下在經歷漫長熊市後，或許表現最差的那批基金才是更值得抄底的對象，所以大家都知道該怎麽選基金了吧~