1，壟斷優勢論
該理論最早由美國學者金德伯格(C.P.Kindleberger)和哈莫(S.A. Harmo)提出。所謂壟斷優勢，是指跨國公司所擁有的“生產要素的排他性優勢”，包括資本密集度高、技術先進、新產品開發能力強、銷售體系完善、管理方法科學等。
他們認為，應該從產業組織形式和跨國公司擁有的壟斷優勢來尋找壹個國家為什麽要對外投資的答案。他們指出，壹家公司投資海外，是因為這些公司在技術、專利、資金和管理方面具有壟斷優勢，這些優勢可以通過產業組織轉移到國外，而不被當地的競爭對手掌握。因此，盡管這些公司在與本土企業的競爭中，在交通和通訊成本以及對當地法律和經濟環境的了解上處於劣勢，但壟斷優勢完全可以抵消這些劣勢，使跨國公司從海外投資中獲得比國內投資更高的收益。金德爾伯格還認為，這些優勢企業大多是寡頭企業，無論是在國內還是在世界範圍內，都可以發揮其生產和營銷的規模經濟效應。
他們的理論後來被許多學者從不同的角度發展和完善。例如，S. Hirseh從生產和科學研究與發展的模型經濟效益中強調直接投資的成本降低；夏皮羅(D.M.Shapiro)在研究了加拿大的外資後得出結論:大型高科技企業比普通企業更有能力進入或退出某個行業，其資本流動性更強，也更靈活。因此，他們有能力不受國界限制，在合適的地方投資；P.R.Krugman和R.E.Caves觀察到，直接投資通常分為兩類，壹類是平行投資，另壹類是“垂直投資”。他們通過產品模型論證了垂直投資是整合整個生產過程，避免上遊產品或原材料的價格扭曲和供應波動，在海外設立分支機構保證供應，降低成本，增加壟斷力量的結果。
2.市場內部化理論
另壹種基於產業組織理論的投資理論是P.J.Buekley和M.C.Casson的市場內部化理論或市場不完善理論，所謂市場內部化主要是指在公司內部建立市場，用內部市場代替外部市場。該理論的出發點是探討外部市場的不完全性，從這種不完全性與跨國公司配置其內部資源的關系來解釋對外直接投資的決定因素。
根據這壹理論，由於外部市場的不完全性，如果將企業擁有的半成品、技術、營銷訣竅、管理經驗、人員培訓等“中間產品”通過外部市場進行交易，並不能保證企業能夠實現利潤最大化。企業只有利用外商直接投資，在更大範圍內建立生產經營實體，形成自己的整合空間和內部交換體系，將開放的外部市場交易轉變為內部市場交易，才能解決內部資源配置效率與外部市場之間的矛盾。這是因為內部化交易將使交易成本最小化。在內部市場中，買賣雙方對產品質量和定價有準確的了解，信息、知識和技術可以得到充分利用，從而降低貿易風險，實現利潤最大化。
根據這壹理論，外部市場的不完全性體現在很多方面，包括:(1)壟斷買家的存在使得討價還價變得困難；(2)缺乏規避企業發展風險的遠期套期保值市場；(3)沒有根據不同地區、不同消費者定價不同的中間產品市場；(4)信息無效；(5)政府幹預等。為了減少這些不完善市場的影響，並使企業擁有的優勢和生產的中間產品有理想的回報，企業壹般會進行海外投資。
該理論進壹步指出，市場最終能否內部化取決於以下四個因素:行業特定因素(產品性質、外部市場結構和規模經濟等。)、地域特有因素(地理距離、文化差異、社會特征等。)、國別因素(國家政治制度、金融制度等。)和公司特定因素(不同企業組織的內部市場管理能力等。).最關鍵的因素之壹是行業特定的因素。
這壹理論是應對市場不完全性的有力措施。它解釋了通過直接投資建立的跨國公司可以獲得內部化的優勢——降低交易成本，減少風險。也在壹定程度上或壹定範圍內解釋了戰後對外直接投資的各種形式，包括跨國服務業的形成和發展，如跨國銀行。但這種理論只是微觀分析，沒有從世界經濟壹體化的角度分析跨國公司的國際生產和分工，也忽略了產業組織和投資地。
3.產品周期理論
另壹個與產業組織理論相關的國際投資理論是R. Vernon的“產品周期理論”。弗農認為，企業產品生產周期的發展規律決定了企業需要占領海外市場和對外投資。他指出，產品在其生命周期的每個階段都有自己的特點。在產品創新階段，創新型國家具有優勢，壹般國內市場需求大。這個時候最有利的就是安排國內生產，國外的需求可以通過出口來滿足。產品進入成熟期後，產品性能穩定，國外市場日益擴大，消費價格彈性增大，降低成本迫在眉睫。如果國內生產的邊際成本加上運輸成本超過國外生產的平均成本，如果國外的勞動力價格還有差異，那麽國外生產更有利。而且在這個階段，國外的競爭對手也會出現，因為隨著產品的出口，技術會逐漸泄露出去，然後會有喪失創新產品技術優勢的危險。為了維護市場，防止海外競爭，有必要在國外建立分公司。在這個階段，投資對象往往是需求相近、技術水平差異不大的國家。當產品最終進入標準化階段，生產已經標準化，價格競爭成為主要方面，相對優勢不再是技術，而是勞動力。為了獲得競爭優勢，企業加快了對外直接投資的步伐，在生產成本較低的國家或地區設立子公司或其他分支機構。
4.技術周期理論
另壹位學者S.P.Masee從技術和信息尋租的角度提出了類似於Vernon理論的“技術周期理論”。他認為，企業花巨資創造技術和“信息”，企圖通過這些技術和信息生產和銷售相關產品，以獲取壟斷租金。而專利保護並不完善，他們在中國很難達到尋租的目的，企業會在尋租的動機下將資本輸出到他們認為可以提供額外專利保護的國家。馬基指出，跨國公司專門生產適合內部轉移的技術信息，並且會專門生產復雜的技術，以確保自己占有這些技術並獲得應有的租金。他還認為，新產品量產後，技術會變得越來越不重要。為此，他提出了“產業技術循環”的概念。
他認為，在研發階段，跨國公司傾向於在本國嚴格控制這些技術，不會轉讓。在實踐階段，在追求租金最大化的驅動下，跨國公司會將資本輸出到海外設立分支機構，並通過這些分支機構進行技術轉移。隨著跨國公司海外投資的增加和生產規模的擴大，其技術周期已經到了成熟階段。此時，跨國公司的海外投資規模會隨著技術的過時而逐漸萎縮。
上述所有與產業組織理論相關的國際投資理論都有壹個共同的特點，即以產業組織為基礎，從產業組織行為的角度分析壟斷優勢對跨國公司海外投資的影響。壟斷優勢理論著眼於跨國公司壹般壟斷優勢的限制性影響，強調這種優勢是產業組織角度的優勢而非國家優勢，正確指出了跨國公司在國際直接投資中的主體作用。市場內部化或市場不完善理論強調跨國公司生產成本最小化的動機，這也是正確的，因為成本最小化意味著利潤最大化。產品周期理論著重分析跨國公司在產品開發的不同階段如何爭取最有利的生產條件，保持其壟斷優勢及其對國際投資的影響。壹般來說也是如此。
技術周期理論強調跨國公司創造新技術的尋租動機對海外投資的影響，其論點類似於產品周期理論。就跨國公司大多是具有技術發展優勢的大公司而言，這壹理論也有其獨特的作用。然而，上述理論都有壹個缺陷，即混淆了跨國公司對外直接投資的內在動因和外部客觀條件，混淆了跨國公司在全球範圍內追求壟斷高利潤的本質及其與全球生產銷售能力等客觀條件的區別。這些理論無法解釋壹些不具備技術等壟斷優勢的企業海外投資的動機，以及壹些國家在國外直接開發新產品的投資行為。1，折中主義
自20世紀70年代中期以來，國際投資出現了壹些新的現象和特點:在發達國家繼續大量輸出資本的同時，壹些發展中國家也開始對外直接投資，力量對比不斷變化。特別是第壹次石油危機後，石油出口國的海外投資大幅增加。針對這些新現象，以發達國家跨國公司為主要分析對象的產業組織理論的國際投資理論很難解釋清楚，進而需要壹種新的理論誕生。J.H .鄧寧的折衷主義理論就是這個時候出現的壹個代表性理論。
唐寧試圖結合國際貿易和產業組織理論來分析國際投資。據他說:“它被稱為‘折衷國際投資理論’是因為；
(1)該理論吸收了近20年來解釋國際投資的主要理論；
(2)適用於所有類型的外國直接投資；
(3)也許最有趣的是，它包括了企業走向國際的三種主要形式，即直接投資、商品出口和契約性資源轉移，並建議了企業在什麽情況下應該采取什麽方法。"
唐寧理論的要點是:
(1)首先，分析了企業對外直接投資的充分必要條件。
該理論指出，壹國企業從事國際經濟活動有三種形式:直接投資、出口貿易和技術轉讓。直接投資必然導致成本和風險的增加。跨國公司願意並能夠發展海外直接投資，因為它們有三個比較優勢:所有權特定的優勢、將所有權特定的優勢內部化的能力和當地競爭者不具備的地點特定的優勢。前兩者是對外直接投資的必要條件，後者是充分條件。這三個優勢及其組合決定了企業在經濟活動中選擇哪種活動形式。
如果壹個公司壟斷了所有權的特定優勢，它只能選擇技術轉讓方案來進行國際經濟活動；如果妳有特定的所有權優勢和內化優勢，妳可以出口；如果這三個優勢都具備，就可以進行對外直接投資了。
(2)進壹步指出了所有權特定優勢的主要內容。包括:①技術優勢，包括技術、信息、知識和有形資本；(2)企業規模優勢，包括壟斷優勢和規模經濟優勢；③組織管理優勢；④資金優勢(包括貨幣)。
(3)指出區位優勢的內容。包括:①人工成本；②市場需求；③關稅和非關稅壁壘；4政府政策等。
唐寧的理論側重於直接投資的條件，就這些優勢所構成的國際投資條件而言，這是正確的。它可以解釋不同國家的國際直接投資現象，對企業選擇不同的國際發展戰略也具有重要的參考價值。然而，這壹理論將所有國際投資歸結為三個主導因素，這是不可避免的絕對因素。有些類型的企業，如服務類企業，投資海外沒有明顯的區域優勢，之所以投資海外，是由其提供的服務必須與消費者在同壹個地方決定的。
2.分散風險理論
20世紀70年代中期發展起來的另壹個關於投資條件的理論是“分散風險理論”。其早期代表人物是R.E.Caves和G.V.Stevens，他們以markowitz的投資組合理論為基礎，認為對外直接投資的多元化是風險分散的結果，因此投資組合理論的基礎也是這壹理論的基礎。凱維斯認為，直接投資中的橫向投資減少了市場不確定性，通過產品多樣化降低了產品結構單壹的風險；縱向投資是為了規避上遊產品和原材料供應的不確定風險。史蒂文斯認為，廠商分散風險的原則和個人是壹樣的，總是要求在壹定的預期收益下將風險最小化。但是個人的投資條件和企業是不壹樣的。個人主要投資金融資產，廠商投資不同國家和地區的房地產和廠房設備。
T.這壹理論的後來代表人物Agmon和D. Lessard也認為，跨國公司的對外直接投資是代表其股東分散風險的投資，而不同國家和地區的直接投資收益的無關性為個人分散風險提供了很好的途徑，甚至是證券投資無法提供的途徑，因為證券市場的資金運動成本高，制度不完善。另壹位學者阿德勒(M. Adler)認為，由於跨國公司直接代表股東做出投資決策，對個人證券投資的限制不壹定會導致外國直接投資。只有當國外證券市場不完善，不能滿足個人投資的需求時，跨國公司的直接投資才會進行。在這種情況下，跨國公司扮演了金融中介的角色來分散風險。
風險分散理論將證券投資與直接投資聯系起來，並將發展中國家證券市場的不完善視為直接投資的壹個因素。應該說有其正確的壹面，從另壹個角度補充了以往投資理論的不足。20世紀80年代以來，隨著發展中國家證券市場的逐步完善，證券投資逐漸成為最重要的投資形式。這證明了直接投資和證券投資是相輔相成的。目前，中國正在大力改善外商投資環境，努力吸引更多的外資。但是，我們不應該忽視進壹步發展和完善中國證券市場的作用，因為根據風險分散理論，證券投資是外國企業首先考慮的投資形式。隨著中國證券市場的不斷完善，通過這壹渠道吸收的外資肯定會大大增加。20世紀80年代以來，國際投資格局發生了巨大變化。美國從最大資本輸出國的地位逐漸下降，日本、德國等發達國家的海外投資大幅上升。美國成為他們競相投資的對象，到1985，美國成為最大的資本輸入國。與此同時，壹些新興工業化國家開始大規模對外投資。與國際投資格局的變化相對應，國際金融市場在國際資本流動中的作用越來越重要。新興的國際金融中心壹個個出現，並與科技革命的成果相融合，新的融資手段和融資方式也層出不窮。國際辛迪加和金融寡頭已經取代工業跨國公司成為國際投資的主導者。這些都對以往的國際投資理論提出了新的挑戰。因此，從金融角度研究和分析國際投資理論成為20世紀80年代以來新投資理論的共同特征。
1，貨幣匯率理論
R.阿裏伯的“貨幣匯率理論”是較早從金融角度提出的投資理論。他認為，以往的所有理論都未能回答為什麽這些企業具有收購國外資產的優勢，也沒有提供任何關於投資格局的意見，即為什麽有些國家輸出資本，有些國家輸入資本，更不用說解釋投資格局為什麽發生了變化。
他指出，美國資本市場在20世紀60年代有壹個優勢，這個優勢來自於美國和世界其他國家的投資者偏好以美元計算債務，這反映了以美元計算的利率經預期匯率波動調整後低於其他貨幣。由此可以得出同樣的結論，即投資者將以更高的價格獲得1美元的股息收入，這反過來意味著美國公司在購買外國股權時可以支付比其他國家公司更高的價格。他認為整個60年代海外投資在美國的高漲是美元被高估的結果。隨著70年代實行浮動匯率，美元大幅下跌，美國股市價格下跌，而外國股市價格上漲。這時，總部在歐洲和日本的企業願意出更高的價格購買美國企業。阿裏巴巴指出，國際投資的模式可以通過總部位於不同國家的企業的市場價格波動來衡量。當總部所在公司的市場價格下跌時，資本就會流入，當市場價格上漲時，資本就會輸出。不同總部企業市場價格的變化是名義匯率和通貨膨脹率變化的反映。因此，他認為硬通貨國家會對軟通貨國家進行直接投資。
阿裏巴巴的理論正確地分析了匯率變化對國際直接投資的影響，他試圖解釋國際投資格局的變化和美國對外投資隨匯率的相對萎縮。但是，匯率是貨幣真實價格變化和國際經濟實力變化的反映，而不是這種變化的原因。所以匯率對直接投資的影響只是壹個現象。真正導致國際資本流動格局變化、制約國際投資行為的力量是各國壟斷資本相對優勢和相對發展速度的變化，而這種變化是資本主義發展不平衡規律的結果。
2、國際金融中心理論
另壹個從金融角度對國際投資理論的分析是H.C.Reed在20世紀80年代提出的“國際金融集中化”。裏德認為，以往所有的國際投資理論都忽略了國際金融中心在決定國際投資區域、規模和格局中的作用，而國際金融中心對於國際投資活動非常重要。它們不僅是國際結算中心、全球證券投資管理中心、通信交流中心、跨國銀行中心，也是國際直接投資中心。裏德指出，國際公司追求的不是壹般認為的收入最大化或成本最小化，而是經營效率的最優化，即股票價格及其債券利息的最大化，這可以增強企業在商品市場和資本市場的競爭力。跨國公司的經營效益由國際金融中心進行評價，評價結果通過跨國公司發行的股票和債券的價格波動來反映。國際金融中心通過對跨國公司資本比率和經營政策的評估，在國際直接投資中發揮作用。比如，當壹個國際金融中心認為壹個公司的貸款比例過高，其海外資產發展過快，就會降低該公司證券的市場價格，降低該公司的經營效率及其股東和債權人的收益，這實際上意味著該公司整個資本分配的效率可能非常低。因此，這將迫使公司調整投資戰略和管理政策，收縮海外投資。如果公司忽視金融中心的評估，金融中心可能會進壹步降低其證券的價格，迫使公司做出回應。這樣，國際金融中心和主導金融中心融資活動的大銀行、保險公司、共同基金等金融壟斷資本就控制了國際直接投資活動。
裏德的國際金融中心理論正確地指出了20世紀80年代以國際金融中心為代表的國際金融寡頭對國際資本流動的控制和影響，正是這些國際壟斷財團操縱著國際證券市場的價格和國際資本的流動和流向，在全球範圍內追求高額壟斷利潤。然而，裏德雖然正確地指出了國際金融中心的影響力，卻沒有抓住其實質。產業資本和金融資本不是不可分的，它們是壹起溶解的。而且，這個理論分析的錯誤也是顯而易見的。它顛倒了企業證券價格的漲跌與企業經營效率的關系。看似企業經濟效益下降是由企業證券價格下降引起的，但實際上證券價格下降只是企業經營不善的反映。雖然金融中心的壟斷資本可以操縱和影響企業證券的價格，但這種關系不會逆轉，因為壟斷資本不會也不可能以高價維持壹個管理不善、無利可圖的企業的證券。
此外，20世紀80年代還有兩個重要理論，即唐寧的投資發展階段理論和產業內雙向投資理論。
3.投資發展階段理論。
唐寧在1982中對折衷主義理論進行了動態發展，提出了投資發展階段理論。這壹理論的要點是:
(1)壹個國家的投資流向與其經濟發展水平密切相關。
(2)提出對外投資周期的概念。該理論把利用外資和對外投資分為以下幾個階段:①利用外資少，沒有對外投資；②利用外資增加，少量對外投資；③利用外資和對外投資快速增長；(4)對外投資大致等於或大於利用外資。據此，唐寧認為，發達國家大致經歷了這四個階段，發展中國家從第壹階段進入第二階段，臺港澳新韓等新興產業集群正從第二階段快速向第三階段邁進或已進入第三階段。
(3)用動態國際生產綜合理論或折衷主義理論來解釋投資的發展階段，證明了壹國的國際投資流動總是與經濟發展水平密切相關的。
這壹理論還認為，在經濟發展的第壹階段，我國幾乎沒有特定的所有權優勢和內部化優勢，有的還極其脆弱，國外的區位優勢我國無法利用，而我國的區位優勢對國外是有害的
投資者沒有吸引力。所以沒有資本輸出，只有少量資本流入。第二階段，國內市場擴大了，購買力相應提高，市場交易成本也降低了，資本流入開始增加。這時的資本流入(即利用外資)可以分為兩種，即進口替代型和出口驅動型。在這個階段，引進外資是關鍵。所以國家要創造區域優勢，比如改善投資環境，完善法制，疏通專業渠道。第三階段，此時國內經濟水平已經有了很大的提高，外資是可能的。因為前壹階段引進的技術開發了國內資源，所有權的特定優勢不斷增強，國外投資者的優勢相對消失，國外市場的區位也具有吸引力。第四階段，經濟已經相當發達或高度發達。壹般來說，它具有特定所有權和內部化的優勢，並且它可以利用其他國家的位置的特定優勢。此時，國家積極開展對外直接投資。
可以看出，這壹理論與折衷主義壹脈相承，只是使後者具有了動態性。它從四個動態階段闡述了直接投資與經濟發展的相關性，並闡述了壹國之所以能夠參與對外直接投資，是因為它具有所有權、內部化和區位的相對優勢並與之合作。
需要指出的是，這壹理論具有壹定的現實意義，有助於發展中國家充分利用外資創造區位條件，也有助於發展中國家利用比較優勢進行適當的對外投資，向國際市場挺進。
4.產業內雙向投資理論。
產業內雙向投資理論是根據近20年來國際資本流動的巨大變化，特別是資本在發達國家之間流動並集中利用同壹產業的現象而提出的。經濟學家對此進行了廣泛的研究，並試圖解釋這壹現象。E.M .格雷厄姆指出，之所以會有雙向投資，在於“跨國公司產業分布的相似性”，相似的東西容易接近。
唐寧指出，雙向投資主要集中在技術密集型部門，而傳統部門的投資比例不高。這是因為:(1)發達國家的水平差不多，但是沒有壹個企業擁有獨占的所有權優勢，而幾家企業卻可以擁有幾乎相似的所有權優勢。(2)為了獲得共同優勢，受益於規模經濟和受益於東道國較低的成本，公司進行雙向投資。(3)發達國家收入水平相近，需求結構基本相似，因此對異質產品的需求擴大會導致發達國家間產業內國際貿易的傾向。壹旦產業內貿易受阻，市場內部化的要求就會導致雙向產業內投資的出現。
Harmo和kindleberger也對這壹現象進行了解釋，並提出了“寡頭壟斷反應行為”理論。他們認為，各國寡頭為了在國際競爭中獲得或保持自己的地位，會占領競爭對手的地盤，即以“寡頭壟斷”的形式出現，而產業內直接投資只是這種“寡頭壟斷”競爭的重要手段。
此外，近年來出現的安全港理論也可以解釋雙向投資的行為。該理論的核心觀點是，雖然在發展中國家的投資收益高於發達國家，但安全性較弱，法律保護程度較小，即會承擔很大的政治和經濟風險。所以最好是把資金投入到發達國家，獲得相對穩定的收益，而行業內部條件差不多，投資見效會更快，也能更快獲得利潤。可見，這壹理論的應用很容易導致雙向投資的增長。