盤面觀察
周五兩市高開低走，兩市成交額合計10187億。盤面觀察，醫藥生物、公***事業、電力設備等行業漲幅居前，煤炭、石油石化、國防軍工等行業跌幅居前。兩市漲停75家，跌停7家，北向資金凈買入額63.85億。滬指漲0.63%，報3451.41點，深成指漲1.21%，報13412.92點，創指漲2.58%，報2855.8點。
後市展望
隔夜美股低開高走，納指從最低位拉升近7%。大宗商品也在壹輪沖高後逐步趨向平靜。短期來看，俄烏沖突升級後情緒影響逐步減弱，後續股市和大宗商品走勢預計將重新回到基本面投資上。
俄烏沖突短期牽動全球投資者神經，不過我們認為相較於短期局勢的變化，長期趨勢才更值得我們關註。就如貝索斯所說，我經常被問到壹個問題：未來十年，會有什麽樣的變化？但我很少被問到，未來十年，什麽是不變的？我們認為周期規律是不會改變的，低估值百分位行業向均值回歸規律也是不會改變的，所以，我們昨日才提到需要從短期不確定性中的尋找確定。
回到盤面，今日值得留意的是核心賽道股表現亮眼。特別是醫藥板塊，無論A股還是H股均出現大反彈。我們都知道在經歷從去年7月高位回調至今，重倉CXO行業的基金最大跌幅超45%。醫藥這次上漲是短期反彈還是中期反轉？我們先看壹下行業整體估值變化，申萬醫藥生物指數從去年7月的40倍（平均）估值位置下跌至目前的30.56倍的低估區域，目前市盈率百分位僅有8.43%。從2021 年報業績預告來看，疫苗、 CXO、制藥上遊業績強勁增長由於新冠疫苗帶來的業績彈性以及其他大單品的快速放量，疫苗板塊業績增速普遍在 100%以上，CXO 行業延續高景氣。目前，醫藥行業整體的估值水平已處於低位，創新藥利空因素出清，醫藥板塊優質資產或迎來中期布局良機。
操作策略
核心賽道在經歷年初大幅下跌後，或迎來左側建倉機會。建議圍繞處於低估值百分位區間的醫藥、電子行業進行布局。另外，也要關註穩增長預期下的金融、房地產，還有通脹預期下的水泥、鋼鐵、有色金屬、石油天然氣和煤炭的機會。
廣發 證券高級投資顧問 黎衍軍，執業證書編號：S0260612110012