消費升級的驅動因素有：
（1）中國獨特的社交文化，宴請、送禮、婚宴標準往往只升不降；
（2）富裕人群持續擴容，其收入和財富增長高於中低收入人群；
（3）富裕人群的消費更加註重個性化、高品質和自我表達，對高端白酒的需求增加。而高端白酒的消費持續提升則帶動了高端白酒市值的水漲船高，而這些企業又是白酒等消費類基金重倉持股的品種，自然也就帶動了基金的大漲。
3. 白酒尤其是高端白酒的近乎無敵的經營模式和永續經營帶來的現金流量折現值的預期影響之下，白酒板塊確定性強。
而隨著人民幣大漲，A股的這些核心資產進壹步受到了外資的青睞，外資的流入和機構資金的介入也進壹步助推了白酒相關基金行情的上漲。
那麽，白酒基金還能買嗎？
大家可能會問了，既然白酒板塊有這麽強的確定性，那麽白酒主題基金是否還值得買入呢？
為了解決這個問題，我們先來更加深入談談白酒板塊的基本面以及其估值相關問題，只要把這兩個問題給解決了，那麽白酒主題基金能否買，以及怎麽樣的壹個投資思路可能更為適合，大家就會有自己的思路了。
1、白酒行業基本面現狀
白酒行業從業績上看，處於壹個穩步提升的狀態，在上面也說了三季報業績也有壹個加速的過程。從第三季度的收入和凈利潤增速來看，均呈現為次高端和高端的酒企增速快於區域性酒企和三四線小酒企，因而當前繼續呈現強者恒強的姿態
並且次高端在三季度業績有也發力，說明白酒行業景氣度依然是不錯的。
那麽，白酒行業未來的景氣度能否進壹步延續，未來幾年的核心驅動邏輯都有哪些？
我們認為，白酒大概率在接下來幾年依然能夠維持壹個景氣度較佳的格局，主要原因如下：
（1）預收款項顯示景氣度依然尚好。
旺季的存在、渠道信心增強使得三季度主要酒企預收款實現環比提升，同時為後續發展奠定基礎。20Q3 酒企預收款環比增長 33.15 億元，主因二季度酒企庫存已消化至健康水平、渠道信心增長、旺季來臨備貨需求提升。高端白酒都是先付款再拿貨的，因而預收款項在未來就能轉化為白酒企業的業績，預收款項的增加也預示著白酒板塊未來景氣度依然有延續的希望。
（2）白酒板塊的景氣周期和地產和基建均有壹定程度的相關性。
（3）白酒行業尤其是高端白酒行業具備永續經營的可能，而永續經營情況之下，對於現金流折現估值來算，其價值和確定性都是比較強的。
（4）未來國內的增量資金和風格會更趨於機構化，而機構大多審美比較壹致，對於白酒板塊而言，其也會把它當成長期投資的首先板塊和標的之壹，因為誰也不想在長期確定性之下被歷史甩在身後，尤其是當前的業績考核可能會在未來越來越趨向於長期業績的考核的情況之下，對於白酒板塊的配置需求肯定是存在增量的。
（5）周期規律：白酒板塊雖然周期波動相對比較平抑，但它也還是有壹定的周期性的，白酒行業三起三落，十年壹個大周期 。
綜上， 白酒板塊的基本面還是比較好，並且在未來幾年大概率還能維持景氣度周期。明白了這壹定，那麽至少我們對於白酒行業未來的趨勢有了比較清晰的人知。而壹個行業或者板塊在維持景氣度的時候，其估值可能會在壹段比較長的時間內都保持比較高的狀態，因而相對來講對於擇時的風險會稍微小壹點。因此，對行業的當前及未來基本面研判是我們是否要進行這個行業的投資的前提！