新能源汽車將駛向怎樣的未來

新能源汽車將駛向怎樣的未來

汽車行業電動化、智能化趨勢勢不可擋，湧現出壹批“造車新勢力”。 —— 特斯拉已經成為全球市值最大的車企，蔚來也實現了市值超越寶馬、逼近戴姆勒。面對汽車行業的未來，隨著補貼的逐步退出，智能汽車的發展前景、市場偏好、新技術的落地等都成為投資者關註的焦點。

在建投2020第三期“建投大講堂科技投資系列”講座分享會上，國泰智慧汽車基金經理王陽、東吳證券研究所副所長、電力裝備新能源首席分析師曾多紅進行了演講以“智能汽車走向怎樣的未來？”為主題，對新能源汽車領域的發展以及汽車行業的投資邏輯進行了深入探討。

國內新能源汽車已成氣候

經過幾波產業周期，2020年是全球電氣化“元年”。新能源汽車正處於從銷售進入市場到逐步進入智能化商業模式的過渡階段。

“車企可以分為四類，分別是特斯拉、國內造車新勢力、海外傳統車企、中國傳統汽車自主品牌。”曾多宏表示，國內造車新勢力發展已成氣候。

公開數據顯示，2020年第三季度，蔚來累計交付1.2萬輛，同比增長154.3%。 2020年累計交付3.1萬臺；已交付17,000 份；理想汽車第三季度交付8,660輛，環比增長31.1%，2020年總計交付2.2萬輛。

“從特斯拉的發展路徑來看，新造車廠商想要生存，需要實現年銷量3萬到4萬輛；年銷量7萬到10萬輛，決定了能否盈利；年銷量決定了其現金流是否暢通。能否自給自足，市場份額是壹個關鍵指標，搶占更多份額、擁有更多用戶是公司成長和商業模式創新的基礎。”

國內產業逐漸從政策驅動型市場向消費驅動型市場轉變。 ”王陽表示，2014年國內新能源汽車產銷量約為8萬輛，2020年將達到120萬輛左右，預計2025年將達到550萬輛左右。

未來競爭格局未定

在曾朵紅看來，特斯拉之所以成為新能源汽車行業的“霸主”，與馬斯克本人、公司戰略和團隊執行有著非常重要的聯系。

“馬斯克非常雄心勃勃，充滿激情。盡管屢屢傳出破產傳聞，但他仍然堅持了下來。他堅定地推動了整個電動化進程；此外，特斯拉的定位從壹開始就顛覆了原有的商業模式。再加上強大的執行力憑借團隊的能力，特斯拉才有了今天。值得壹提的是，馬斯克的融資能力非常強，這為公司後續的發展奠定了基礎。曾多宏說道。

但從汽車發展歷史來看，整車門檻相當高，電動汽車的格局尚未確定。汪洋表示：“中長期來看，傳統整車競爭格局很難顛覆。多年的品牌建設已經形成了很高的壁壘。隨著大眾、豐田等國際車企開始推出新平臺，電動汽車的整車結構將發生重大變化。

由於新平臺、新車型的研發周期較長，短期來看，以特斯拉為代表的造車新勢力和以大眾為代表的正在積極轉型的傳統車企，肯定會增加自己的研發投入。體積；但延續到2023年以後，隨著以豐田為代表的車企推出新產品，競爭格局預計將再次發生變化。 ”

根據汽車行業發展規律，平臺規劃時間壹般為5年左右，車型規劃時間為3年左右。因此，2020-2022年即將推出的車型和競爭基本可以預見。現階段的投資主線可以圍繞全球銷量的增長。主力軍及其產業鏈布局。

電池成新能源變革的核心

作為在新能源汽車中占比最大、成本最高、價值鏈最大的壹個環節，電池壹直代表著整個新能源汽車技術演進的方向。壹旦電池技術發生比較大的變化，將會帶動整車、上遊資源、中遊零部件整個產業鏈的變革。

鋰、鈷是電池材料構成中重要的組成物質，從已知的元素周期表當中，鋰是鋰電技術不可或缺的資源，無論是鈷還是鎳的加入，都只是改變了電池充電循環壽命以及倍率性能。隨著新能源汽車的快速發展，鋰資源的需求也會不斷提升。

從新能源乘用車的滲透率來看，2019年，中國、歐洲、美國的新能源汽車滲透率分別為5%，3.6%、1.8%。預計2025年將上升為24.4%、30%、5.7%。這將切實推動鋰資源需求量的增加。

從的數據來看，2019年全球鋰資源供給量為43.5萬噸LCE，2019年全球鋰資源總需求約30萬噸LCE，其中車載動力需求約12.7萬噸。

預計2025年全球鋰資源總需求將達到96萬噸LCE，其中車載動力電池需求約74萬噸。預計市場將在2020-2022年再平衡，2023-2025年鋰資源、鋰化合物供需或將重新轉緊。在鈷資源方面，由於全球76%的鈷礦產自剛果金，鈷資源的供給存在不穩定風險。

“綜合考慮，如果從中長期投資角度來看，鋰屬於不可或缺元素，電功率上升帶來繼電器、電子器件發展，熱管理和輕量化減低功耗，內飾會向環保和科技的方向發展，電能化和物聯化將推動汽車行業向智能化發展，電池自身就是能源變革的核心。”