您好，經歷了上半年的市場波動，盡管當時我們並不悲觀，但此時我們對2022年下半年也並不盲目樂觀。我將從以下兩方面來進行解答，希望對您的投資有所幫助！
壹、A股下半場將如何演繹主要取決於以下因素的變化。
1、在經濟基本面方面，從近期公布的經濟數據來看，6月中國制造業PMI較5月進壹步回升了0.6個百分點，回到枯榮線50的上方，其中新訂單回升2.2個百分點，表明需求已經逐步恢復。隨著地方政府對房地產政策與信貸政策逐步放松，高頻數據顯示近期30個大中城市商品房周度成交面積接近2020年以來的階段性高位。此外，近期公布的2022年6月份社融增量為5.17萬億元，比上年同期多1.47萬億元，需求端在逐步改善。
2、從流動性方面來看，隨著疫情逐步好轉，二季度超寬松的貨幣政策接近轉向常態化格局。7月以來，央行公開市場操作邊際收緊，較低水平的逆回購以及公開市場操作凈回籠資金預示貨幣政策可能即將轉向常規模式。央行貨幣政策變化可能將是影響下半年資產價格走勢的重要因素，在資金流方面，A股兩融融資余額6月新增約600多億，北上資金4月27日以來凈流入逾1000億元。融資資金和北上資金對市場敏感度較高，是4月底以來股市上漲的主要推動力。
3、考慮目前整體市場估值提升後處於中性水平，可能將使得A股行情重心發生變化。4月底，萬得全A市盈率觸及了十年以來32%的較低分位，此後受益於流動性寬松及情緒恢復，目前已升至53%的歷史中位數水平，市場估值處幹相對合理的位置。此外，根據股權風險溢價指標，萬得全A風險溢價指標從4月末權益類資產極度有吸引力的80%分位數水平，回落至當前相對中性合理的位置。
盡管我們對中國權益類資產較為樂觀，但下半年仍然存在不可忽視的風險。
首先，海外美聯儲鷹派加息節奉仍在，對全球流動性帶來邊際收緊壓力，由此可能對國內資產價格造成擾動。
其次，隨著全球大宗商品價格的回落，海外發達經濟體可能步入衰退的擔憂聲音越來越多，由此可能對國內出口的需求造成影響。
再次，國內疫情反復與經濟企穩的壓力仍然存在。
二、展望2022年下半年，投資者投資策略有哪些？
1、從股債性價比的角度來看，我們仍然看好權益類資產的中長期配置價值。
因此，投資者在權益類資產上應做好長期均衡配置：
（1）配置符合政策可能發力方向的價值風格基金，比如穩增長主題，作為穩定投資組合的基石。
（2）配置以高景氣賽道為主的成長風格基金，博取組合向上的彈性。
（3）配置相對低估的消費、醫藥等主題基金，獲得行情風格輪動的部分收益。
盡管存在多種擾動因素，但發現權益類資產向下波動幅度有限、時間有限。如果市場再次出現回調，市場風險有望得到釋放，在經濟有底、市場有底、政策有底的背景下，投資者可以擇機加倉配置。
基於對債券市場的整體觀點，投資者可以配置超短債和短債基金，避免可能出現的債券市場收益率大幅波動帶來的沖擊。