他們如何看待當前的市場，如何應對股指期貨等市場變化？
我們特別邀請嘉實滬深300指數基金經理楊宇先生做客基金世界社區，與您暢談指數基金的投資。希望大家多提問，多交流。
采訪嘉賓介紹:
楊宇——嘉實滬深300指數基金經理
楊宇先生，南開大學經濟學碩士，9年證券從業經驗；歷任平安保險投資管理中心基金交易室主任、天同基金管理有限公司投資部總經理兼基金經理，具有豐富的指數投資管理和風險控制經驗。2004年3月加入嘉實，現任嘉實滬深300指數基金經理。
以下是整理的采訪實錄:
楊宇經理主題演講:
首先感謝大家對嘉實滬深300的關註和支持。作為首只以滬深300為標的的指數基金，嘉實滬深300指數基金在2007年(截至8月20日)為投資者帶來了65，438+065，438+08%的投資回報，回報處於股票型開放式基金的前四分之壹，充分體現了指數基金在牛市中的優勢。
網友最關心的問題:指數基金的跟蹤指數存在差異。
代表網友:
我是個吃雞狂[ID:Alex unique @搜狐]:很想質疑壹下本周初嘉實300的表現。為什麽和目標指數相差這麽大？
關心這個問題的網友有:Laok [ID: jikaifan @搜狐]；紙帽子[ID: Wenjun481 @搜狐]；康康爸爸[ID: ruoyu1281 @搜狐]；令狐沖大師[ID: rtrtrt898 @搜狐]；kinx[ID:kinx @搜狐]；mango 2000[ID:sap 852003 @搜狐]；小白3031116[ID:bxp 3031116 @搜狐]；我是新手市民【ID:sfriyjtao @搜狐】等等。
楊宇，嘉實基金:
我看到人們更關心最近的指數跟蹤誤差。與滬深300指數的走勢確實存在壹定的跟蹤誤差。原因如下:第壹，申購贖回因素對跟蹤誤差有影響。近期投資者申購贖回量較大。在牛市中，基金申購會降低指數基金的倉位，給基金帶來壹定的負背離。第二，成份股公司行為對跟蹤誤差的影響。比如8月20日寶鋼部分非流通股解凍，權重大幅提升。當天寶鋼的漲停給基金帶來了很大的負背離，這是不可抗拒的因素。
網民最關心的問題:指數分紅和頻繁分紅的矛盾以及跟蹤指數的目的。
代表網友:
賽英代[ID: feelchef @搜狐]:我也想知道為什麽我們在這麽短的時間內分兩次分紅。我們不想這樣。好的基礎怎麽會分的這麽頻繁？
關心這個問題的網友還包括:這個名字有沒有用[ID: qxh _ 31 @搜狐]；我是新手市民[ID: sfriyjtao @搜狐]；庫丁[ID: bmuyu @搜狐]；無米養雞[ID: woweiaisheng @搜狐]；大家都開心[ID: zb142001 @搜狐]；沙泉[ID: tomsmithg @搜狐]；鮑貝米[ID:rabbit 394 @搜狐]等等。
楊宇，嘉實基金:
感謝這位網友提出這個問題，給我壹個解釋的機會。首先，我覺得這位網友所謂的“好”基金應該是業績好的，業績好確實是分紅的基礎，但是能否定期分紅，還是要看基金產品本身的特性。簡單來說，投資成長股的基金分紅少，投資大盤藍籌的基金分紅會多。滬深300指數的成份股是滬深兩市市值最大的300只股票，屬於藍籌指數。這些成份股市值大、交易量大、分紅多，為指數基金分紅提供了良好的基礎。嘉實300近期分紅主要是為了回報投資者。如果條件允許，我們會把實現的紅利分給大家。
網友最關心的:股指期貨對嘉實300指數基金的影響。
代表網友:
京新2007[ID:jing_xinsohu@sohu]:問題，據說股指期貨推出後，對指數基金是利好，可以對沖。我有壹點知識。請楊經理解釋壹下。
關心這個問題的網友有:*那就坐著看升起的雲* [ID: lianghh @搜狐]；有錢難買[ID:李凱1975119 @搜狐]；MathF[ID:wwendi @ Sohu]；冬去春來1159[ID:WCL _ 1159 @搜狐]
楊宇，嘉實基金:
網友關心股指期貨對指數基金的影響，我們在此統壹解答:
滬深300的股指期貨即將推出，嘉實300的標的也是滬深300指數，可以說是滬深300指數的現貨工具。股指期貨的推出將確立滬深300指數的主流指數地位，吸引大量資金流入滬深300指數，滬深300指數將直接從中受益。
美國有過這樣壹個統計，股指期貨推出後，成份股的市值漲幅是非成份股的兩倍。為什麽？因為機構投資者已經大量投資於資質優良的成份股，套利資金的湧入擡高了成份股的估值。在正強化下，機構投資者會更多投資成份股和指數基金，個人投資者會更多買入藍籌股和指數基金。因此，股指期貨的推出將促進指數基金的更大發展。
其他答案:
火焰龍[ID:yuansong 2000 @搜狐]
請問楊經理:在目前短期排名已經對基民選擇基金造成很大影響的情況下，基金經理應該如何堅持價值投資理念，把握排名與價值的平衡？價值第壹還是利潤第壹？謝謝妳。
楊宇，嘉實基金:
這是壹個非常好的問題。客戶對短期業績排名的擔憂，確實給基金經理和基金公司造成了很大的壓力。但是，這也是投資者認識基金的壹個必經過程。我們可以理解，但不會因為這種壹時的困難而放棄基本的投資理念，以至於業績更不可能有保障，無論是長期還是短期。通過研究企業基本面來發掘上市公司的投資價值，是壹種基本的投資方法，我們不會放棄。
海豚愛上貓[ID: sonic_snake@chinaren]
1.2008年奧運會前指數基金的發展前景如何，之後會怎樣？
2.嘉實滬深300指數如何讓持有人對其發展有信心？
3.作為基金經理，妳認為嘉實滬深300指數基金相對於其他指數基金有哪些優勢？
指數基金的回報取決於它跟蹤的標的指數。滬深300指數是首個由滬深交易所聯合推出的全市場統壹指數，具有很強的代表性和權威性。滬深300指數成份股在兩市流通。
價值最大的300只股票，能夠充分反映和分享(分享快樂、經歷和心情)中國的經濟增長。雖然前壹階段市場有所震蕩，但我們認為中國a股市場有長期向好的趨勢，因此對指數基金在牛市中的優勢更有信心。
楊宇，嘉實基金:
大家關心的是嘉實滬深300近期，確切的說是過去壹周業績不理想的感受(心情愉快，心情故事，心情日記)。我很理解，也更有責任感。但是如果我們看的時間長壹點，可以發現我們的跟蹤誤差在同類基金中是低的，保持在合同規定的範圍內，也就是0.3%。嘉實300成立兩年來充分分享了指數級增長帶來的高收益，成立至今累計投資回報率達到353.09%。我認為已經投資和準備投資指數基金的投資者，對中國a股市場的長期走勢是有信心的，對嘉實滬深300也是有信心的。隨著基金規模的穩定，我們相信嘉實300的業績會越來越好。
菲菲格格[ID:foigo @搜狐]
楊經理如何看待指數基金融通巨潮100？這個基金能算是妳的競爭對手嗎？融通巨潮100基金是類似嘉實滬深300基金的指數。基金+LOF，而且成立時間只相差幾個月，目前業績也差不多。基金累計凈值已超過3元。可以說基本是平局，不知道以後會怎麽樣；趨勢呢？而且融通巨潮100是增強型指數基金，即會買入巨潮100指數以外的少量績優股。不知道哪種投資方式比嘉實滬深300全復制指數更有優勢。從大的方面來說，投資指數基金時，復制型指數基金和增強型指數基金哪個可能帶來的收益更大？
楊宇，嘉實基金:
投資者關心的是融通巨潮100基金與嘉實滬深300基金的區別，主要體現在兩個方面:
1，指數不同。融通巨潮100基金是典型的以巨潮100指數為標的的藍籌組合。嘉實300基於滬深300指數，既包括大盤藍籌股，也包括二線藍籌股。是大盤藍籌指數。
2，投資風格略有不同。融通巨潮100是增強型指數基金，嘉實300是標準指數基金。兩種方法各有特點，哪種方法更有優勢並不重要。指數基金的回報更多取決於標的指數的表現。
很難買到錢。我很開心[ID:李凱1975119 @搜狐]
最近，我讀了壹篇關於市場內外LOF基金套利的文章。我有點動心了。我想問:我是直接在嘉實的網站上買的300。如果想在二級市場出售，需要申請再托管嗎？我希望楊宇先生能告訴我更多該怎麽做！！！！我沒有任何基金賬戶卡。剛在網上開戶買的。當我登錄基金在線交易時，沒有任何關於此的信息。
楊宇，嘉實基金:
如果300基金壹二級市場價差較大，可以通過跨市場轉托管實現資金套利。當壹級市場(OTC)價格低於二級市場(OTC)價格時，可以將壹級市場認購的資金轉移到二級市場，然後賣出，獲取利差收益。當壹級市場(OTC)價格高於二級市場(OTC)價格時，可以將在二級市場買入的資金轉移到壹級市場贖回，獲取利差收益。
但嘉實網上直銷業務尚未開通，只能將在代銷機構和直銷櫃臺買入的基金份額轉入托管。
此心無憂[ID:cixinyouran 0 @搜狐]
我雖然持有嘉實基金好幾年了，但是從來沒有買過300元。請問嘉實基金網站300元可以像買其他基金壹樣申購嗎？
楊宇，嘉實基金:
是的，就像其他基金壹樣。如果之前從未買過300基金，點擊認購時系統會自動彈出壹個框，讓客戶立即開立300入門賬戶。這時候只要點開提示，30秒就能開戶並成功認購，非常方便。如果您之前已經購買了300基金，則不需要開立鄧忠賬戶，可以直接點擊“購買”進行購買。
芒果2000[ID:sap 852003 @搜狐]
從8月1到昨日，滬深300、大成300均上漲13.87%，而同期嘉實300僅上漲10.56%。10短短幾個交易日，嘉實300跌了近3%，應該是分紅的原因，但是妳又要分紅了。是真的。如果指數基跟不上指數，為什麽還要買指數基？
楊宇，嘉實基金:
大成300和嘉實300的業績對比是大家普遍關註的問題。大成300指數基金和嘉實300都是基於滬深300指數，兩只基金的標的指數是壹樣的。在今年的市場環境下，由於成份股權重變動頻繁，再加上申購、贖回、分紅等因素的影響，市場上所有指數基金的業績和指數偏差普遍存在。由於各基金每日申購贖回數量等因素不同，大成300和嘉實300在不同時期的表現略有不同。正如投資人所說，從年初到現在，嘉實300的表現略好於於大成300，但短期表現略差於大成300。這很正常，就是我剛才說的短期因素對資金面的影響不壹樣。我們也感謝投資者對包括大成300、嘉實300在內的指數基金的關註。在以後的投資中，我們會盡量減少指數的跟蹤偏差。
華重金關[ID:ywdazp @搜狐]
嘉實300適合定投嗎？
楊宇，嘉實基金:
嘉實300非常適合定期定額投資。所謂定期定額投資，其實就是投資者投入固定金額(壹般是每月)購買指定的開放式基金的壹種投資方式，具有“長期投資，復利增值，省心省力”的獨特優勢。但定投的平均成本和風險控制功能並不適合所有基金，債券基金和貨幣市場基金的收益壹般比較穩定，波動不大，所以定投沒有優勢。
壹般來說，積極投資風格的股票型基金或配置型基金，理論上凈值波動較大，可以充分發揮定投方式分散風險、平滑投資成本的優勢，提高定投收益，效果較好；另外，考慮到當市場環境復雜時，主動投資型基金的收益率較難長期跑贏指數，因此投指數型基金是明智之舉。
我愛嘉事記[ID:yzg 770423 @搜狐]
為什麽+300只能贖回，不能轉換成其他基金？
楊宇，嘉實基金:
嘉實滬深300基金是在交易所上市交易的開放式基金(LOF基金)。可以像普通開放式基金壹樣在銀行、證券公司櫃臺申購贖回(場外贖回)，也可以在深交所以實時成交價買賣同類股票(場內交易)。該類基金在中國證券登記結算公司登記，嘉實旗下其他開放式基金在該公司登記。兩類基金未在同壹系統註冊，不能進行直接轉換交易。
主持人:好了，時間到了，主要問題基本回答完畢。本次在線會議到此結束。感謝您的參與，也感謝楊宇先生。
嘉實基金楊宇:通過今天壹個小時的交流，我強烈感受到大家都在關註嘉實和嘉實300。每個人都有很多問題，如果照顧不到也請見諒。大家最關心的是最近的表現。我覺得嘉實300這兩年的表現可圈可點。希望投資者多關註基金的長期表現，尤其是指數基金這種長期投資工具。再次感謝投資人的關註和信任。嘉實是壹家負責任的公司，八年來的業績就是最好的證明。