嘉賓介紹：滕抒含，康奈爾大學應用統計學碩士，嘉實基金指數投資部基金經理助理。2020年6月加入嘉實，主要從事各類指數相關及以ETF為主的指數類產品相關的研究工作
近期信創概念受到市場追捧，如何理解“大信創”主題？投資機會將在哪裏？硬件之後，軟件為何將成計算機領域投資主線？新能源車的下半場競爭是軟件嗎？對此，嘉實基金滕抒含跟大家分享精彩觀點。
滕抒含表示，信創主題下，軟件投資更值得重視，信創概念有望成為2023年計算機最大主線，國產軟件有望成為最受益行業，值得關註。科技上半場的競爭在芯片，下半場該輪到軟件了。“先硬後軟”的發展模式在新能源車產業的大發展裏，正在逐步驗證。
其表示，新能源車20-22年的迅猛行情至今難忘，隨著電池升級、硬件技術進步、產量提高，造車本身的競爭越來越充分。新能源車也更多被叫做智能汽車，軟件有可能成為未來汽車行業收入新的爆發點，新能源車的下半場競爭或許就在軟件上。
以下為文字精華：
1、嘉實基金滕抒含：國產軟件板塊值得持續關註
提問：什麽是信創？
滕抒含：信創是信息技術應用創新產業，簡稱“信創”。只要是與信息技術應用創新有關的行業都可以納入“信創”中來。圍繞計算機展開的硬件、軟件服務，是信創很主要的兩個組成部分。
IT基礎設施、基礎軟件、應用軟件、信息安全等行業是信創產業的具體構成。背靠國產替代的大邏輯，信創成為了投資的壹大風口。
提問：信創行情是否曇花壹現？還能不能買？
滕抒含：市場目前大票、藍籌風格為主，金融地產反彈勢頭比較強勁，對於小票、成長風格有壹定壓制。信創相關的板塊，比如芯片、軟件等都是具有強成長風格的行業，因此受到影響。再加上之前信創行情節奏較快、較猛，比如前段時間軟件在信創熱點的助推下短短1個月左右快速反彈了約30%，客觀上需要壹些時間的休整。
但這壹次反彈，也讓我們看到了軟件板塊的彈性潛力，因為軟件板塊市值整體偏小，所以行業彈性大，壹旦市場出現反彈，幅度會比市場整體的反彈幅度更大。
長期看，國產替代概念確定性強的預期下，未來將是信創大發展的時代。自主可控的緊迫性在復雜的國際形勢中進壹步凸顯，國產替代是未來十年科技產業的核心矛盾，勢不可擋。
壹方面，信創產業的政策將持續發力，另壹方面，由於當前芯片、軟件等信創產業的國產化率較低，未來國產替代空間很大。
舉例子，目前的芯片設計輔助軟件、系統設計輔助軟件幾乎都來自於國外，該類國產軟件的份額僅占全球市場份額的0.6%，替代的空間非常大，而這個提升國產化率的過程是個漫長的攻堅，對於信創產業，在未來很長壹段時間裏，既是挑戰更是機遇，值得長期配置。
提問：信創主題的相關投資抓手有哪些？
滕抒含：國產替代是信創大發展的核心邏輯，國產替代概念下，芯片當然是信創很主要的組成部分。但我們認為，信創主題下，軟件投資更值得重視。芯片硬件類直接受到復雜的國際形勢的沖擊，短期不確定性較大，相對於芯片行業的不確定性，軟件服務是信創產業中確定性較強的子行業，或為國產替代的突破口。
而且，我們從軟件板塊的歷史表現看，近幾年並沒有過如芯片、新能源車這樣的熱炒行情，在成長板塊裏屬於相對滯漲的板塊。市場觀點認為，信創概念有望成為2023年計算機最大主線，國產軟件有望成為最受益行業，值得關註。
2、嘉實基金滕抒含：新能源車下半場或是軟件創新
提問：成長賽道行業很多，相比芯片、5G、光伏等，軟件似乎過去關註度較低，那麽軟件在投資上會有潛力嗎？
滕抒含：硬三年、軟三年，商業模式再三年，這是投資科技股的核心邏輯：電子科技行業先有了硬件的基礎，接下來就是軟件程序的興起，最後是商業模式的落地，這是科技周期遵循的產業晉級和投資順序。硬即使硬件芯片，軟就是軟件了。
芯片的投資大時代已經開啟，軟件還會遠嗎？科技上半場的競爭在芯片，下半場，就該輪到軟件了。
“先硬後軟”的發展模式在新能源車產業的大發展裏，正在逐步驗證，新能源車20-22年三季度的迅猛行情想必大家至今難忘，隨著電池升級、硬件技術進步、產量提高，造車本身的競爭越來越充分，新能源車價格也多次下調、越來越便宜，大家逐漸意識到可能賣壹套自動駕駛軟件的利潤比整車還高，也就是所謂的“虧本賣車，賺軟件的錢”的新商業模式。
新能源車也被更多的叫做智能汽車，軟件有可能成為未來汽車行業收入新的爆發點，這也給我們指明了方向，新能源車的下半場競爭或許就在軟件上。
提問：具體有哪些政策支持？政策面對於軟件行業的發展影響有多大？
滕抒含：軟件行業相關政策頻出，政策發起層面高，9、10月高層通過重要會議持續提到數字經濟、信創、網安相關的話題要重點關註。
去年開始就非常密集的政策導向：2021年3月我國出臺了最新的十四五規劃，數字經濟核心產業成為我國科技創新的核心新增指標。10月：中央政治局學習聚焦數字經濟發展，給的定位：數字經濟影響之深“前所未有”，是“改變全球競爭格局的關鍵力量”，是具有“統籌中華民族偉大復興戰略”高度的發展方向。
這樣的基調下，十四五科技領域的國家專項規劃也陸續出臺：11月30日，工信部發布《“十四五”信息化和工業化深度融合發展規劃》《“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃》《“十四五”大數據產業發展規劃》。根據這些規劃，到2025年，我國規模以上軟件企業業務收入要突破14萬億元，年均增長12%以上。
政策態度趨於明朗，預期政策面會是軟件投資壹個比較長期的持續催化因素，伴隨具體政策的落實推進，打開軟件板塊景氣度上行的空間。未來五年是“大信創”發展的關鍵時期，發展空間廣闊。