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註冊制改革惠及哪些板塊?

在註冊制下,只有幾種有利的行業:

1大而美的上證50和創50指數由於得到主流基金和投資機構的支持,公司本身在行業內享有定價權,將持續受益。

2券商股,註冊制註重的是個股的發行,所以在市場上充當發行中介的相應券商會因為發行數量的增加而業績大增,持續受益。

3創投股,創投公司主要是孵化項目,然後推動其上市,所以會因為孵化項目上市率的提高而實現業績的大幅增長。

4高成長優質中小盤股票,因為註冊制的到來會讓很多投資者放棄黑五股票的炒作,所以這類股票會因為這些資金的溢價而上漲。

註冊制,即證券市場證券發行的註冊制,是公司發行證券上市的制度,不同於核準制。

其特點是快進快出:註冊制下,證券發行審核機構只對註冊文件進行形式上的審核,不做實質性的判斷,即降低上市門檻;

同時在中介機構即券商的支持下,對擬上市公司進行檢查,及時加強對欺詐中介機構的處罰力度;而且有降低退市門檻的規定。

但是核準制的程序很多,上市退市的條件也很多。比如阿裏巴巴、JD.COM、拼多多等優質新興企業在國內很難上市,只能在國外上市,而壹些業績不佳的上市公司退市過程漫長。

核準制改為註冊制,市場生態將發生重大變化。優質企業容易上市,劣質企業容易退市。退出市場時,不能指望在高位套牢的資金在下壹輪牛市中釋放出來。所以對散戶的能力要求提高了,會淘汰壹部分散戶,擴大市場上機構基金和基金公司的規模。

逐步實施

需要條件

目前國內機構投資者還在培育過程中,很多散戶還是市場參與的主體。投資者素質和風險意識有待提高。這迫使監管機構和證券發行中介機構承擔更多的把關責任。

在證券發行過程中,不僅要審核公司所處行業的發展狀況、公司的經營狀況、財務狀況是否健康、信息披露是否真實合規,還要審批發行價格是否合理、發行數量能否被市場接受等諸多細節,承擔許多本應由市場參與者承擔的責任。

國內上市公司退市機制剛剛開始實施,有待完善。關於企業破產的法律法規還不完善。上市公司處罰問責機制尚未建立,投資者追索渠道不暢。

也沒有在美股形成完善的政府監管部門、行業自律協會、投資者監管的多重監管體系。信息披露存在瑕疵,財務造假,治理混亂,無視投資者權益,甚至上市公司欺詐上市屢禁不止。這就需要監管部門事先對上市公司的數量和質量進行嚴格把關,全面推行市場化註冊發行機制的條件尚不成熟。

這些條件的建立是壹個漫長的過程,註冊制只能逐步實施。