1，供求關系——影響價格波動的根本因素。
根據微觀經濟學原理，當壹種商品供大於求時，其價格下跌，反之亦然。同時，價格會反過來影響供給和需求，即當價格上漲時，供給會增加，需求會減少，反之，需求會增加，供給會減少，所以價格和供求是相互影響的。
反映供求關系的壹個重要指標是庫存。銅的庫存分為報告庫存和非報告庫存。
報股，又稱“看得見的股票”，指的是交易所的股票。目前，倫敦金屬交易所(LME)、紐約商品交易所(NYMEX)的COMEX分部和上海期貨交易所(SHFE)是國際上比較有影響力的銅期貨交易機構。三家交易所都定期公布指定倉庫的庫存。
未報告的股票，也稱為“隱形股票”，是指世界各地的制造商、貿易商和消費者持有的股票。因為這些股票不定期公布，很難統計，所以壹般用交易所股票來衡量。近年來，在社會總庫存中，消費者庫存比重下降，而交換庫存比重上升。因此，在分析庫存水平時，必須考慮這壹趨勢。
2.國際國內經濟形勢
銅是重要的工業原料，其需求與經濟形勢密切相關。當經濟增長時，對銅的需求增加，從而推動銅價上漲。當經濟不景氣時，對銅的需求萎縮，從而推動銅價下跌。比如90年代初，西方國家進入新壹輪經濟疲軟期，銅價從1989年的2969美元跌至1995美元/噸；65438-0994年，美國等西方國家經濟開始復蘇，對銅的需求增加，銅價開始再度攀升。1997年亞洲經濟危機爆發時，整個亞洲地區(除中國外)的銅消費量大幅下降，導致銅價連續跌至20年來的最低點。相反，1999下半年，亞洲經濟好轉，銅價逐漸回升。
在分析宏觀經濟的時候，有兩個指標非常重要，壹個是經濟增長率，或者說GDP增長率，壹個是工業生產增長率。
3.進出口政策和關稅；
長期以來，我國在銅進出口方面壹直采取“寬進嚴出”的政策，所以當國內銅價高於國際銅價時，貿易商的進口會縮小兩個市場的價差；反之則不然。隨著出口關稅的逐步取消，銅基本可以自由進出口，從而使得國內外銅價互動。
4.銅工業發展趨勢的變化；
消費是影響銅價的直接因素，銅工業的發展是影響消費的重要因素。例如，上世紀80年代中期，美國、日本和西歐國家的精銅消費中，電氣行業占的比重最大，中國也不例外。進入20世紀90年代後，國外用於管道的銅消費量急劇增加，成為國外最大的銅消費行業，美國的房屋開工率也成為影響銅價的因素之壹。1994和1995銅價上漲的原因之壹來自於建築行業的發展。在汽車工業中，制造商提倡用鋁代替銅，以減輕車輛的重量，從而減少該工業中銅的用量。此外，隨著科學技術的快速發展，銅的應用範圍不斷擴大，銅在醫學、生物、超導、環保等領域都發揮了作用。最近，IBM在矽片中使用銅代替鋁，這標誌著銅在半導體技術應用方面的最新突破。
5.銅的生產成本
隨著科學技術的發展和新冶煉方法的采用，銅的生產成本正在下降。目前國際上內燃法煉銅平均成本為1400-1600美元/t，濕法煉銅成本為800-900美元/t..濕法煉銅總產量增長迅速，預計2000年比例將達到20%。
6.國際對沖基金和其他投機基金的交易方向
基金業雖然歷史悠久，但直到上世紀90年代才蓬勃發展起來。與此同時，基金參與商品期貨交易的程度也大大提高。從最近十年銅市的演變來看，基金在1994-1995、1996-1997上半年銅價暴漲和1998-1999銅價暴跌中發揮了作用。
基金有大有小，操作方法也大相徑庭。壹般來說，基金可以分為兩類。壹類是宏觀基金，如套利基金，規模較大，從幾十億美元到幾百億美元不等，主要用於戰略性長期投資。另壹種是短期基金，由CTA(商品交易顧問)管理。規模很小，壹般在幾千萬美元左右。靠技術分析進行短線操作，所以也叫技術基金。
根據ed & amp；根據F Man的調查，CTA目前管理的資產約為400億美元，其中65，438+00%，即約39億美元投資於金屬市場。在這39億美元中，約有23億美元用於LME期貨合約的交易。
雖然銅價的漲跌可能會因為資金的參與而過度，但價格的整體走勢不會違背基本面。從COMEX的銅價和非商業持倉(壹般認為是基金的投機性持倉)的變化來看，銅價的漲跌和基金持倉有非常好的相關性。而且由於基金對宏觀基本面的理解更深，有“先見之明”，了解基金的動向也是把握市場的關鍵。
7.石油等相關商品的價格波動也會對銅價產生影響。
原油和銅都是重要的國際工業原材料，需求旺盛最能體現經濟的好壞。因此，從長期來看，油價和銅價的水平與經濟發展速度有很好的相關性。因為原油和銅都與宏觀經濟密切相關，銅價和油價在壹定程度上存在正相關關系。然而，這只是同樣的趨勢。短期來看，原油價格和銅價的正相關關系不是很突出。
如果說油價從不到10美元漲到20美元左右是價格的合理回歸，是經濟復蘇的表現，那麽油價的上漲應該和銅價的上漲是壹致的，因為它是由經濟觸底帶動的。但如果油價漲到壹定程度，大家關心的不是經濟復蘇，而是油價飆升對未來經濟發展的負面影響，甚至經濟衰退，導致需求整體下降(必然影響銅的需求)。此時，油價上漲成為銅市的利空因素。
壹般來說，長期來看，銅價和油價是正相關的，尤其是在經濟剛剛起步或者剛剛見頂的時候。需要強調的是，這種相關性是中長期的，要從經濟周期的角度去理解。短期來看，原油價格的漲跌和銅價的漲跌沒有嚴格的相關性。宏觀經濟的好壞是影響銅未來需求的最根本因素，油價只是影響未來經濟的諸多因素之壹。
8.匯率
國際銅交易壹般以美元計價，但目前國際上幾大貨幣都實行浮動匯率制。隨著1999 65438+10月1歐元正式啟動，國際外匯市場形成了美元、歐元、日元三足鼎立之勢。回顧整個90年代，在歐元推出之前，美元和日元的匯率是外匯市場的焦點，而自歐元誕生以來，美元和歐元的匯率就成為外匯市場的中心。
由於三大貨幣之間的匯率往往變動較大，以美元定價的國際銅價也會受到匯率的影響，這可以從美元兌日元在1994-1995的大幅下跌和歐元在1999-2000的持續疲軟中體現出來。
根據以往的經驗，日元和歐元匯率的變化會影響銅價的壹些短期波動，但不會改變銅市的大趨勢。匯率對銅價有壹定影響，但決定銅價走勢的根本因素是銅的供求關系。匯率因素無法改變銅市的基本格局，可能只會對波動區間產生影響。