計算公式很簡單，就是兩個數相除。如果基金凈值在壹個統計區間內以15%的漲幅為例，從最高點到最低點的退出俗稱最大退出20%，那麽它的Calmar比率為0.75。
卡爾馬爾比率的實證研究
卡爾瑪比率表示基金的收益率與基金階段最大回撤的比率，也可以稱為單位回撤率。其實計算公式很簡單，就是兩個數相除。如果基金凈值在壹個統計區間內以15%的漲幅為例，從最高點到最低點的退出俗稱最大退出20%，那麽它的Calmar比率為0.75。
這個比例很重要，體現了基金經理的投資能力和配置水平。如果追求長期的基金理財收益，那麽在選擇股票型基金時，應該非常重視這個指標。如下比較這兩個基金。
1，易方達穩健收益，易方達明星基金經理胡建的精心之作，從2012開始管理，年化業績11.07%，最大回撤6.36%，卡爾馬爾比1.74，堪稱完美數據。
2.投資明星基金經理杜萌管理的股票型基金上投摩根新興動力，年化收益率13%，但回撤巨大，最大回撤54%，卡爾瑪比率僅為0.25。
這個例子基本上告訴我們，Calmar比率可以向我們展示許多隱藏在收益率中但對基金投資至關重要的問題，值得我們高度重視。在震蕩行情的結構性行情中，基金賺錢卻虧損的情況並不少見。
招商基金相關投研人士向記者指出，投資者在選擇基金時，往往很難抵禦高收益的誘惑，而忽略了高波動和資金回籠的痛苦。投資者應通過衡量回撤的有效指標，根據自己的風險偏好選擇基金。這位投資研究員指出，近年來逐漸流行的卡爾馬爾比率描述了回報和最大回撤之間的關系。收益越高，回撤越小，價值越大，基金的表現越好。
卡爾瑪比率衡量的是壹項資產過去三年收益的回撤，這也是為什麽卡爾瑪比率也被稱為回撤比率。比率越高，該資產在某個投資期內的收益表現越好。卡爾馬爾比率和索提諾比率壹樣，衡量的是資產價格的下行風險，但與索提諾比率不同的是，索提諾比率衡量的是具有下行波動率的資產價格的下行風險，而卡爾馬爾比率使用的是資產價格的最大回撤區間。