國際直接投資的特點
二戰後，國際直接投資迅速發展，成為國際投資的主要投資方式。特別是20世紀70年代以來，國際直接投資表現出以下幾個方面:
(壹)國際直接投資規模迅速擴大，增速快速提高。
自第二次世界大戰以來，世界上的外國直接投資以前所未有的速度增長。據統計，發達資本主義國家的對外直接投資在1960年為555億美元，在1976年增加到2872億美元，在1981年達到5250億美元。對發展中國家來說，外國直接投資是外資的主要來源。根據90多個發展中國家的統計，在1981至1985期間，外國直接投資占其長期資本流入總額的比例為30%，而在1986至1990期間，這壹比例上升至74%，對整個國家的經濟發展起到了顯著的促進作用。
(B)國際直接投資市場由發達國家主導，主要在發達國家之間雙向流動。
國際直接投資比間接投資風險更大，所以投資者除了追求利潤，更追求安全。相對而言，發達國家的投資環境好於發展中國家，投資者自然將發達國家視為國際直接投資的主要市場。
二戰前，國際直接投資的流動基本上是單向的。通常，資本主義國家主要將資本投資於自己的附屬地方和國家。二戰後，特別是20世紀70年代以後，情況發生了很大變化。國際直接投資主要轉向發達國家，投資於發展中國家的資本在國際直接投資總額中的比重不斷下降。以美國為例。65438至0950年美國私人對外直接投資總額中，發展中國家占48.8%，發達國家占48.2%，65438至0960年發展中國家占34%，發達國家占60.6%，65438至0980年發展中國家占24.7%，發達國家占73.5%。據統計，從65438年到0990年，發達國家之間的相互投資占世界直接投資總額的80%，美國、歐洲和日本的對外直接投資占世界直接投資總額的83%，它們吸收的對外直接投資占世界直接投資總額的70%。65438-0996年，發達國家對外直接投資2950億美元，占吸收國際直接投資總額的85%，當年吸收的對外直接投資2080億美元，占吸收國際直接投資總額的60%。可見，主要發達國家占據了國際直接投資的壟斷地位。在發達國家之間的國際直接投資格局中，美國的霸主地位逐漸喪失，歐洲和日本的地位不斷上升，形成了美歐日三足鼎立的格局。盡管如此，美國仍然是當今世界上主要的外國直接投資國和吸收外國直接投資國。
(3)亞太地區和拉丁美洲是發展中國家吸收國際直接投資的集中地區。
在發達國家對發展中國家的直接投資相對減少的同時，流向發展中國家的直接投資逐漸向經濟發展迅速、市場容量大、基礎設施好的新興工業化國家和地區集中，主要是巴西、墨西哥和亞洲“四小龍”。
拉美是吸收外資較早、較多的地區。拉美國家吸收的外國直接投資1950年為77億美元，1980年增加到625億美元，增長了8.1倍。20世紀80年代中期以後，拉美國家吸收外資的速度放緩，主要原因是墨西哥、巴西等國利用外資政策失誤造成的巨額外債負擔，以及壹些國家政局不穩的負面影響。然而，拉丁美洲經濟有所改善，特別是阿根廷、智利和墨西哥經濟政策的變化，增強了國內外投資者的信心，刺激了這壹地區外國直接投資的恢復。
1986，亞太地區取代拉美成為中國發展中國家最大的吸引外資地區。在1988發達國家對發展中國家的直接投資中，59%投向了亞太地區。從65438年到0995年，國際對亞洲發展中國家的直接投資達到650億美元，約占全球對發展中國家直接投資總額的三分之二。1997東南亞金融危機後，國際投資者紛紛撤資，但隨著金融危機的解決，亞太地區成為吸收直接投資的有力競爭地區。
(D)國際直接投資主要流向高科技產業和服務業。
二戰前，國際直接投資主要集中在采掘業和初級產品加工業。二戰後，隨著發展中國家石油礦產資源的國有化和國民經濟的發展，外國壟斷資本對采掘業的投資比例逐漸下降，而對制造業部門的投資比例明顯上升。在占國際投資絕大多數的發達國家之間的直接投資中，雖然制造業的投資比重仍然較大，比如到1988年末，美國對西歐的直接投資有44.6%集中在制造業，西歐對美國的直接投資也有42.8%集中在制造業。但隨著發達國家產業結構的高級化，對外直接投資的重點行業也逐漸從傳統制造業轉向計算機、新能源、精密機械、生物工程等高科技行業。此外，我們繼續投資於資本和技術密集型產業。此外，第三產業中的壹些行業，如金融、保險、房地產等，也成為國際直接投資的熱點。第三產業投資之所以在發達國家外商投資的部門結構中占有較大比重，與服務業在整個國民經濟中的比重越來越大密切相關。在發達國家的國民生產總值中，第三產業的比重壹般在60%以上。第三產業外商投資的增加不僅是發達國家產業結構升級的結果和表現，也將促進東道國乃至全球的產業結構升級。
第三個問題的答案:
中國日益成為影響國際直接投資格局的重要因素。
中國經濟的崛起表明國際直接投資的格局正在發生重要轉變。與近兩年亞太地區外資流入減少形成鮮明對比的是，對華投資和外資在華並購的熱潮正在升溫。由於中國穩定的經濟增長和廣闊的市場前景，中國對外國投資的吸引力不斷增加，並開始對亞太地區乃至世界的國際直接投資格局產生重大影響。比如2001年，韓國對外直接投資的最大東道國不是美國，而是中國。此外，越來越多的外資企業正從東南亞轉移到中國。造成這種情況的原因並不像人們想的那樣是中國的廉價勞動力。事實上，中國壹直被認為勞動力成本低的情況正在改變。數據顯示，外資企業中國員工的勞動力成本高於泰國、馬來西亞和越南。而且隨著外資的湧入和國內企業吸引力的提高，對合格人才的競爭更加激烈，我國社會福利保障體系不斷完善，這都在增加外企的投資成本。因此，影響外資流入中國的勞動力價格優勢開始下降。
事實上，真正影響和加速外資流入的決定性因素是中國的市場優勢和制度優勢(如投資政策和透明度)在上升。巨大的市場發展潛力和中國入世後鼓勵外資的政策保障，增強了跨國公司的投資信心。僅從我國外資政策來看，2002年4月1生效的《外商投資指導產業目錄》中，我國政府本著鼓勵外商投資、提高利用外資質量的原則，將鼓勵類目錄由之前的186增加到262；限制類別從112減少到75個。同時，放寬了外資持股比例限制，原先禁止外資進入的電信和燃氣、熱力、供排水等城市管理網絡系統首次對外開放，進壹步開放了銀行、保險、商業等領域。
正是在這種背景下，大量跨國公司表示有意增加在中國的投資。許多大型跨國公司在其全球戰略中將中國視為僅次於美國的全球第二大投資目標。中國投資市場的國際競爭將進入壹個新的發展時期。從手表、眼鏡到汽車、航空，競爭的硝煙將達到前所未有的程度。以汽車行業為例。在大眾、豐田等巨頭南北瓜分的形勢下，不甘落後的日產公司勵精圖治，投資85.5億元(654.38美元+0.03億美元)，與東風汽車公司組建新公司，雙方各占50%股份，以實現2006年55萬輛的年銷售目標。
在新的外商投資政策指導下，外商不再滿足於合資等過去的投資方式。2002年前8個月，外商獨資企業占新批外商投資企業總數的65.3%，比去年同期提高6.3個百分點，反映了外商投資者日益明顯的“獨資化傾向”。隨著我國允許國有企業向外商出售股權的政策出臺，外資在華並購勢必呈現快速升溫的現象。越來越多的跨國公司把他們的地區總部搬到北京和上海。2002年上半年，跨國公司地區總部落戶上海的步伐明顯加快，共有70多家，其中大部分是信息技術產品公司和物流、航運等行業的跨國公司。值得指出的是，中國臺灣省企業對投資大陸表現出極大的熱情，而外資流入卻大幅減少。其中，2002年上半年新增投資的88%投向了長三角。而且臺灣省對電子等高科技產業的投資呈現明顯的增長趨勢。
以中國為核心的亞太地區M&A活動可能率先走出低谷，成為全球M&A局勢最活躍的地區。隨著中國開始向外國投資者出售國有企業股權，完善外資並購的相關法律法規，外資並購的可操作性將不斷提高，外資並購的熱潮將從2003年開始持續升溫。同時，作為經濟總量和對外貿易世界第六的經濟大國，中國的對外投資能力也將得到快速提升。特別是隨著民營經濟的崛起，中國對世界直接投資的增長將做出越來越大的貢獻。作為鄰國，亞太地區其他國家也紛紛調整產業結構，以適應中國經濟快速發展的深遠影響。此外，新興的亞太地區已經成為國際資本最重要的避風港。因此，可以預期，以中國為核心的新壹輪企業並購高潮正在整個亞太地區醞釀。
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報告| 2009-01-18 22:19幻影Level 5級
2008年，在這個中國習俗的吉祥之年，巨虧、破產、被收購等悲劇籠罩著美國、歐洲、日本等世界發達經濟體，讓世界經濟成為壹場噩夢。目前，噩夢還在加劇。臨近2008年底，我們不妨簡單盤點壹下美國、歐洲、日本等經濟體的金融噩夢。
由於美國次貸危機的全面爆發並逐漸向全球金融市場蔓延，從2008年初開始，美國加州IndyMac銀行等多家銀行宣布破產，花旗集團等銀行出現巨額虧損，貝爾斯登被摩根大通銀行收購。美聯儲連續七次大幅降息仍未能阻止美國次級抵押貸款市場崩潰。9月7日，房利美和房地美被美國政府接管。14年9月至15年9月，雷曼兄弟宣布破產，美林被收購，美國國際集團(AIG)陷入財務危機。9月25日，美國最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行破產。9月29日，美聯銀行被收購。9月，歐洲最大的金融服務機構富通集團瀕臨破產，英國最大的抵押貸款銀行布拉德福德-賓利銀行繼北巖銀行之後被國有化。10 6月10日，日本大和生命保險公司宣布破產。次貸危機的加速蔓延還引發了全球金融市場的信貸緊縮和股市的大幅下跌。9月16日，美元倫敦銀行間同業拆放利率升至6.44%，為2001以來的最高水平。從65438年10月6日到10月6日10，全球股市經歷了“黑色”的壹周。包括全球23個金融市場的摩根士丹利摩根士丹利資本國際全球指數在壹周內下跌了20%，創下1970有記錄以來的最大單周跌幅。165438+10月20日，道瓊斯工業平均指數創下2003年3月以來的收盤新低，標準普爾500指數創下6月65438+4月0997以來的最低收盤水平。
作為經濟的晴雨表，金融市場的表現反映了市場對未來經濟的擔憂，而壹系列實體經濟數據也驗證了次貸危機已經演變為金融危機，由此引發的經濟低迷正在向全球實體經濟蔓延。美國第三季度經濟增長同比下降0.3%，為2001第三季度以來的最大降幅。9月工業產值月減2.8%，為1974年2月以來最大降幅，1994年6月失業率為1994年3月以來最高。歐元區連續兩個季度出現經濟負增長。6月5438+10月，歐元區消費者信心指數降至6月5438+0992以來的最低水平，德國、法國、英國、西班牙等經濟體三季度經濟增長出現不同程度放緩。日本經濟也連續兩個季度負增長。
解讀當前中國經濟的兩個關鍵詞
回顧2008年中國經濟工作，熱點很多，但有兩個關鍵詞特別值得壹提。壹是放緩，即國內經濟增速放緩；二是回落，即物價總水平有所回落。
第壹個關鍵詞:慢下來
國內經濟增速放緩可以從兩個方面解讀:壹是工業生產加快，制造業景氣指數回落。6月5438+10月，7月、8月、9月工業增加值月度增速繼續下滑，但在沒有奧運停工影響的情況下，仍呈現加速下滑態勢。65438+10月份，全國規模以上工業增加值同比增長8.2%，增速比上月回落3.2個百分點，回落速度比上月加快1.8個百分點。5438年6月至10月，重工業增速僅為7.3%，比輕工業增速慢3個百分點。這是近6年來重工業增速首次慢於輕工業。
根據中國人民銀行的調查數據，工業企業利潤增長將進壹步放緩。中國人民銀行對5000家工業企業的調查顯示，9月份，企業利潤比去年同期下降0.05%，而它們卻增長了34.45%。自6月65438+10月以來，國內外大宗商品和原材料價格暴跌，將迫使存貨量較大的公司在三季度前計提巨額存貨跌價準備，最終體現在企業利潤表中，尤其是金屬制造、石化制造和采掘業。
二是國內外需求減弱，投資、消費、進出口增長放緩。從固定資產投資增長情況看，6月5438+0至6月5438+00，城鎮固定資產投資同比增長27.2%，增速比前9個月放緩0.4個百分點，其中6月5438+00同比增長24.4%，增速比上月放緩4.6個百分點。房地產開發投資增速繼續明顯回落。
從居民消費增速來看。65438+10月份，社會消費品零售總額100827億元，名義增速比上月回落1.2個百分點，為22.0%。實際增速也比上月下降0.4個百分點，至16.6%。從進口增長來看。6月5438-10月，我國進出口總值較上月萎縮，進口總值下降明顯。6月5438+10月，進口同比增長15.6%，增速比上月低5.7個百分點，比去年同期低9.9個百分點，為2007年7月以來最低進口增速。進口速度的大幅下降也表明國內有效需求正在減弱。
第二個關鍵詞:回落。
價格總水平的下降可以從兩個角度解讀:壹是從上遊價格來看，6月5438+10月工業品出廠價格(PPI)降幅明顯大於9月。其中，原材料、燃料、動力購進價格同比漲幅比9月份回落4.0個百分點，回落幅度為1999以來最高。采掘業和黑色金屬壓延加工業價格漲幅比9月份分別下降7.4和9.4個百分點。
二是從最終消費價格來看，CPI同比漲幅繼續回落。1至10，CPI同比上漲6.7%，比1至9月份回落0.3個百分點，累計同比漲幅延續了近6個月的下行趨勢。在經濟運行中，通貨膨脹和通貨緊縮會交替出現。
預測了2009年中國經濟的三大特點。
根據國內外經濟形勢的演變，黨中央、國務院在10月初提出了靈活審慎的宏觀經濟政策。因為中國有廣闊的潛在投資領域和廣闊的民生改善領域，提升內需的空間巨大，價格總水平的回落也為理順基礎產品價格機制提供了契機。因此，無論是保增長還是防通縮，中國宏觀政策的回旋空間都很大。只要政策落實得當，2009年中國經濟可能進入高增長、低通脹的良好區間，繼續成為全球經濟增長中壹道亮麗的風景線。具體來說，2009年，中國經濟將有三個特點:
(A)貨幣和財政政策的聯合轉變
2008年6月9日165438+10月9日財政政策由“穩健”轉為“積極”，貨幣政策由年初的“從緊”轉為“適度寬松”。在實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的同時，國務院提出了進壹步擴大內需、促進經濟平穩較快增長的十項措施。據初步測算，到2010年底，實施這壹攬子措施需要投資約4萬億元。與1998年發行2700億元國債刺激經濟的政策相比，這壹攬子經濟刺激政策不僅重視投資，更註重改善民生和增加消費。
㈡預計2009年經濟增長將保持穩定。從消費角度看，2009年經濟增速放緩將對居民收入產生負面影響。政府減輕稅負、增加社會保障支出、提高糧食收購價格等措施對提高居民收入會產生積極作用。擴大內需是明年緩解結構性失衡的重要內容。在經濟增速放緩和積極財政政策的反作用下，預計上半年社會消費增長將有所回落，下半年將逐步回升。全年會低於2008年，但仍會保持較高水平。
從投資的角度來看，2009年投資的增長是保持經濟增長的重要手段。政府增加的投資和社會投資將使投資保持高速增長，甚至超過2008年的增速。
從進出口來看，外需減弱會影響出口，但凈出口增速下滑不明顯。
㈢通貨膨脹率將在2009年大幅下降。初步預測，2008年居民消費價格總水平將上漲6%左右。2009年大宗原材料商品價格的大幅下跌將進壹步降低整體價格水平，也為基礎產品和農產品(13.67，0.44，3.33%，右)價格改革提供了契機。
從影響CPI的三個因素:食品價格、非食品價格和狹義貨幣(M1)來看，由於糧食最低保護價提高了13%，2009年食品價格的漲幅與2008年相比將保持相對穩定。非食品價格漲幅進壹步回落的可能性較大；M1余額的減少會因宏觀調控轉向而正向穩定，對CPI的下降起到穩定作用。總體而言，2009年CPI漲幅在2008年上半年慣性回落後將趨於穩定。據預測，2009年中國物價水平將大幅降低，通貨膨脹和通貨緊縮交替出現的局面仍將出現。