股指期貨推出壹年以來對股票市場的影響

股指期貨對股市的影響　股指期貨作用於股市，可以影響股市短期走勢，但不能決定股市中長期方向，股市中長期走勢始終都是以宏觀經濟發展的狀況來決定的，只有國民經濟不斷走強，股市才可能真正走強，其他任何的短期題材與消息，都只能對股市形成局部影響或短期影響，包括股指期貨在內。　　首先，對於股指期的實質必須有清晰的認識。　　股指期貨是壹款基於股市的金融衍生產品，是建立在股市基礎之上的，與股市運行有著緊密的聯系，但與股票是有本質區別的。股指期貨是壹種合約，自身是沒有價值的，合約壹到期，其使命也就結束了，而形式上它之所以有價格，那是對應滬深300股票指數的價格，在各方的“博弈”之下，形成的壹個“虛擬”價格，而並不是實實在在的價格，因為，“滬深300指數”本身就是壹組“數”，數字本身是沒有價值的，因而，沒有價值的價格，實質上就是人們頭腦中的壹個“概念”，打個比方吧，大家都有照鏡子的經驗吧，股指期貨指數與滬深300股票指數就是鏡子中的“影像”，而不是實實在在的實物，在這壹系列聯系之中，那個“實實在在”的實物就是“滬深300股票指數對應的那300支股票的全部股票”，這個是真的有價格的，因為那300支股票的價值就是“300支股票的全部股票”，假如妳擁有這些“全部股票”的話，那麽，無疑，妳將是這個世界上古今中外任何時代、何何地方“絕對”的“首富”，因為，那代表著妳擁有中國效益最好的300家企業，其價值不菲吧，用壹句話來概括就是，股指期貨指數，是壹組“數據”，其價格與價值只是“水中月、鏡中花”，而股票卻是實實在在有價格和價值的，其所代表的價格與價值就是上市企業的“全部財富”。當然，這個“全部財富”指的是“普通股”股東權益的“全部”，而不包括優先股與“債權”的資產部分，這是另外壹個論題，在此不予多述。　　我在上壹小段中所要講的“實質”區別其實是這樣的，由於股票是有價值的，因而股票的價格最終仍然是由這壹“價值”決定的，這符合壹般商品價值與價格的經濟規律，符合馬克思經濟學的基本原理，價格始終圍繞價值呈現波浪起伏變化，價格是價值的表現形式，價值是商品的內在實質，因此，股票的價值取決於上市公司創造財富的能力，而股票的價格則是短、中、長期各種綜合因素作用下的結果，股票的價格可以因為“股市本身的運行狀態”而產生與價值不相符的“價位”，但是，其基本走勢卻壹定是受“價值”決定的，即受“創造利潤”與“社會貢獻”、“歷史使命”等決定的，而不是其他，而股指期貨呢，正是“股市運行軌跡”的另壹種“再現”，只不過，由於法律法規的因素，對入場門檻進行了限制和入場者可以利用“杠桿”的原因，才使股指期貨市場更加的高深莫測、劇烈波動，如果用戰略戰術理論來形容股市與股指期貨市場的話，那麽，股市無疑就是戰略方向的長遠規劃，而股指期貨市場則無疑是具體戰役的決鬥，是風火硝煙、刺刀見紅的過程，這裏再壹次論證了股市與股指期市的辯證關系，股市決定了中長期方向，而股指期市反作用於股市，起到縮短和延長短期波動的作用，至於股指期市是到底是怎樣發揮這壹作用的，這就是我前面所指的實質之所在了，股指期市通過對滬深300指數未來走勢的看法不同，從而形成“博弈”，形成期指的上下“劇烈”波動，請註意我這裏的用詞，正是這個“劇烈”，道出了股指期貨的實質，股市是基於宏觀經濟的走勢而向前運行，而股指期指是基於股市的運行狀況進行“資本”的拼殺，股市裏的壹點小小的波動，在股指期市裏可以造成“天翻地覆”的動蕩，很多時候，都給人壹種趨勢將要轉變的“意象”，不過，也僅僅只是壹種意象而矣，並不是真的會“轉變”，但正是這種“多變性”，更加增添了股市“模棱兩可”、“是是而非”、“神秘莫測”的韻味，或者是“魔咒”，這也是股指期市反作用於股市的壹種情況，再用壹句話來概括，股市是經濟發展狀況的“展現”，而股指期市是金融資本“博弈”的“展現”，是不管經濟發展好與壞，都可以“生財”的“道具”，哪怕經濟倒退十年，所有股票再次縮水兩倍，所有的股票投資者都成為“輸家”，而在股指期貨市場裏，只要妳“買對了方向”，那麽，妳還可以成為“贏家”，這便是股市與股指期市的實質區別之所在。這裏似乎只是壹句話，當然，這壹段話也只是為了說明壹個道理，那就是明確了“實質”的所指到底是什麽，隱約中，我用了壹個很意思的詞，那就是博弈，股票可以投資，但股指期貨則只能是“博弈”，請大家斟酌。

其次，搞清楚股指期貨是怎樣“反作用”於股市的。　　股指期貨是股市的壹種金融衍生品，是建立在股市基礎之上的，這壹點，很容易理解，但是，股指期貨到底是怎樣反作用於股市的，大部分的人們卻不甚明了，至少，在我國、在股指期市推出剛好壹年的現階段，是這樣的，當然，當思考這個問題的人們越來越多時，逐漸地，“問題”可能會不再成為問題，不過，現在仍然是壹個值得大家“搞清”的問題。　　股指期市的基本走勢決定於股市，因為，股指期市自己是沒有方向的，它的方向源自於股市，但是，由於股指期市的特殊因素（比如，股指期市的參與者都是真正的大老板或者“武（股）林高手”，股指期貨的標的對象是股市中效益最佳的300支股票，股指期市開盤早於股市，收盤晚於股市等等），使股指期市短期走勢有提前股市“進程”的情況，因而，有引領股市短期走勢的“態勢”，特別是大盤風向處於或臨近變盤的階段，更顯出股指期市的這種“引領”效應。　　股指期市加劇了股市上下波動的“幅度”，延長了“即定趨勢”的“波長”，因而形成單日內上下震蕩大起大落、在波段走勢上推高上漲高度、加深下跌力度、延長盤整及漲跌周期時間的特征，使股市呈現出與未推出股指期貨前“不太壹致的走勢特征”，比如，按經驗或者相關股市“法則”，本該漲到位了的，出現“漲後再漲”的情況，本該跌到位了的，出現“跌後再跌”的情況，而盤整周期的延長，更是表現得相當明顯，使壹個完整的股票波段表現得更加“淋漓盡致”，用壹句股市行話來說，就是“助漲助跌”，但我理解的這種“股指期貨現象”，卻不僅止於助漲助跌。　　第三，股指期貨推出壹年以來，帶給了股市哪些重要影響。　　2010年4月19日，我國正式推出股指期貨這壹金融衍生品，伴隨著融資融券業務的先後推出，它標誌著我國證券市場愈趨成熟，向與國際運行了壹兩百年的成熟市場接軌邁出了重要的壹步，是我國金融、證券業向前展的又壹坐“裏程碑”。　　股指期貨是個新事物，從國家到個人投資者，都沒有成功運作的親身經驗，需要接受新形勢下新的洗禮，因而，市場主力正是看到了這壹點，便充分學習、利用國外成功經驗，對我國A股市場進行了壹次“現形教育”，對於大多數投資者來說，那可謂是“血的教訓”，因為，2010年4月19日之後，隨著我國股指期貨的正式推出，便吹響了新壹輪大跌、深跌、狂跌的號角，使人們來不及“閃躲”，便被壹劍刺中了心臟，雖沒有到達“壹劍鎖喉”的地步，但已然是傷痕累累、奄奄壹息了。　　這便是股指期貨從推出那日起便“反作用”於股市的“罪證”，當然，事後許多專家、學者仍然在研究這壹問題，其中最重要的聲音莫過於——此輪下跌的“罪魁禍首”其實並不是股指期貨，而是股市自身確實有下跌的需求，只不過，適逢股指期貨的推出，人們便把所有責任都推在了“股指期貨”的身上而已。而事實也確實如此，早在2010年初，國家便開始加大對房市、樓市炒作的“打壓”力度，先後發出多道“金牌令劍”，但是樓價、房價依然高企，股價也仍然“我行我素”，表現了相當的抗跌性，更有著名基金經理王亞偉先生的極力“做多”，讓許多人對未來、對股指期貨的推出，充滿了幻想，正是這種“市場大部分人充滿幻想”的理由，讓主力莊家找到了“冤大頭”，從而開啟新壹輪“籌碼的兌換”，因此，現在可以明白，依據股市自身運行的“法則”，確實已到了“滿城盡戴黃金甲”、“壹將功成萬骨枯”的地步，而真真不是股指期貨“惹的禍”。　　但在我們看來，這也並不能成為“股指期貨”推卸責任的充分理由，因為，不管主動，還是被動，就算是被主力莊家利用，也改變不了“隨著股指期貨正式推出......便開啟了新壹輪下跌之旅”的事實，因而，股指期貨對於此輪股市的走勢形成了“事實的影響”，這便是“反作用”。　　2010年5月，在股指期貨4月合約到期交割日，股市出現“期指交割日效應”，造成當日股市大跌。這又是股指期貨“反作用”於股市的“又壹罪證”。　　2010年6月後，股指期貨“交割日效應”表現得不是很明顯，作為壹款股市衍生品，回歸了正常的“股市因子”功能。在日常的看盤中，應當重視股指期貨作為影響股市短期走勢這壹“重要因子”的作用，特別是股市風向有可能出現“轉變”之時，更要註重對股指期貨及滬深300指數走勢的關註。　　當然，股指期貨對股市的反作用也並不是全部都是負面的，前面說過，股指期貨具有助漲助跌的功效，因而，自2010年7月2日大盤見底後，開啟新壹輪上漲走勢以來，在2010年底能到達3000點之上的高位，這裏面便應該給股指期貨也記上壹功，而在2010年5月至6月、8月至9月、2010年11月至2011年2月這幾個階段的較長時期的橫盤，也應算上股指期貨的“壹筆”，至於這個“壹筆”，應當是“壹筆功”還是“壹筆過”，那就要因人而議了，因為，有些人在橫盤市中賺了錢，而有些人在橫盤市卻不賺錢、甚至虧了錢，但不管怎麽樣，不知道大家註意到沒有，這都應當算上股指期貨的“壹筆”，因為，有股指期貨推出之後，每壹次的橫盤，都顯得那麽“矜持”，請註意我這裏的用詞，“矜持”而不只是“持久”，是另有壹層意思在其中的，這裏不多說，我的意思就是，這些個助漲助跌，亦或“矜持”，都有股指期貨的——反作用。　　　　以上便是股指期貨在推出之後給股市形成影響的壹個“梗概”，當然，並不能完全涵蓋所有，只能是淺嘗輒止、蜻蜓點水了，內中更有豐富的“血肉”，仍有待於諸友體會！　　最後，如果要用壹句話來總結的話，那便是——股指期貨是壹款金融衍生產品，源於股市，卻與股市有著本質的區別，建立在股市基礎之上，對股市形成反作用，特別是對股市短期走勢，更具有“引領功效”！ 備註：本人在此交流的目的，是希望各位朋友交朋友、談體會、***學習、促進步，如果大家能在交流中有所領悟、有所提高，那便是我之初衷了，如果妳體會了，那我上面的話，便自然也是妳的了！