2021三季度，煤炭行業被公募基金持續增持。截至2021三季度末，本基金持有的煤炭行業市值占基金份額總市值的0.49%(同比+0.38pct，環比+0.65438 pct)，持有份額總市值為31018億元。神華、陜煤、兗州煤業、山西焦煤、潞安等。受到基金產品的青睞。陜西煤業和蘭花科創加倉幅度較大，分別加倉6543.8+48億股和6543.8+42億股。
前三季度業績同比增長65%。2021前三季度，我們重點關註的29家煤炭上市公司共實現營業收入9866.32億元，同比增長29.6%；凈利潤總額為1437。654.38+0.5億元，同比增長67.1%；歸屬於母公司的凈利潤總額為65，438+065，438+05.56億元，同比增長65%。
如果剔除對行業影響較大的中國神華和28家煤炭上市公司，2021前三季度凈利潤總額為958.11億元，同比增長108.8%；歸屬於母公司的凈利潤總額為748.05億元，同比增長105.1%。第三季度，煤炭價格漲幅繼續擴大，行業整體盈利狀況繼續改善。2021Q3單季度業績持續上漲。2021的Q2，29家上市公司各季度凈利潤為391.61億元，2021Q3業績為458.89億元，較Q2上漲17.2%。剔除中國神華，Q2 28家上市公司2021的凈利潤為247.46億元，Q3為311。64億元，比Q2增長25.9%。三季度煤價上漲明顯，單季度業績繼續環比上漲，盈利能力提升。
投資策略:市場煤炭公司業績大增，陜煤、蘭花被基金進壹步增持。2021三季度煤炭價格大幅上漲，業績增速拉大。僅三季度，29家重點公司合計業績增長69%，剔除神華，為133%。其中，昊華能源、蘭花科創、潞安環能Q3業績分別增長71倍、12倍、6.2倍，占煤炭市場份額。第三季度煤炭行業關註度繼續提升，關鍵公共崗位占比上升0.16pct至0.48%。神華、陜煤、兗州煤業、山西焦煤、潞安受到基金產品的青睞，多只股票被加倉。陜西煤業、蘭花科技股份增倉幅度較大。目前煤炭行業的政策備受關註，限價增產措施不斷出臺。煤價調整壓力最大的時期可能已經過去，但煤價還需要進壹步穩定。從中長期來看，我們認為煤炭供應方面的約束仍然很強。即使開新礦，也要3-5年才能投產。在每年需求增幅不大的背景下，未來幾年煤炭將是稀缺資源，存量產能可能是高利潤。現在主流股票會分紅50-60%，煤炭股股息率有望達到兩位數水平。雖然有限價政策等調控，但煤炭價格中樞在“十四五”期間仍將較過去幾年有明顯改善，煤炭資產需要重新定價，股價尚未充分反映這壹點，繼續看好板塊的投資價值。優先推薦煤炭在市場中的高比例和靈活的產能增長目標。動力煤股建議關註:昊華能源(市場化定價，業績非常靈活)；兗州煤業(煤炭、煤化工雙輪驅動，靈活高分紅標的)；陜西煤炭行業(資源稟賦優良、業績穩定、高分紅的成長龍頭)；中煤能源(煤炭產能仍有望擴張，煤化工業務提供業績彈性)；中國神華(業績穩定高分紅的巨型煤企)。建議關註冶金煤:潞安華能(市場煤炭占比高，業績彈性大)；平煤股份(高分紅的中南焦煤龍頭，減員增效空間大；山西焦煤(焦煤行業龍頭，山西國企改革標的)；淮北礦業(低估值區域焦煤龍頭，焦煤、砂石骨料、焦煤等業績增長點齊頭並進)；山西焦化(持有中煤華晉49%股權，焦煤資產表現靈活)；冀中能源(市場化銷售機制，低估值領域焦煤龍頭)。建議關註無煙煤:蘭花科技創新(煤化工整合，未來產能提升可期，煤價彈性大)；焦炭股建議關註:開灤股份(低估值煤焦整合龍頭)；金能科技(盈利能力較強的焦炭公司，青島新PDH項目將成為公司增長引擎)；中國徐陽集團(焦炭行業龍頭，市場份額持續增加)；陜西黑貓(成長邏輯強，量價齊升)。
風險提示:經濟增速不及預期；政策控制過多；可再生能源替代等。；煤炭進口影響風險。