左 側交易法則是價值投資人生存的主要原則。也就是在股市還沒有到底之前就開始介入。其投資的依據是股市已經進入了安全邊際區域，可以放心買入並長期持有。右 側交易，則是等到股市徹底見到底部之後才開始介入，這種模式是趨勢投資者最喜歡采用的模式。而中國的股市到底適合左側交易的價值投資型還是右側交易的趨勢 投資型。
在剛剛過去的3年時間裏，左側交易往往讓我們覺得很迷茫。比如，根據價值投資的思維邏輯，指數在超過3000點的時候就已經存在了泡沫，基於左側交易思想的邏輯，我們在指數沒有見到頂部之前進行獲利賣出，然後股指從3000點漲到4000點、5000點、6000點。最典型的案例就是私募基金鼻祖趙丹陽，他踏空了3000點行情，就是左側交易的思維邏輯主導下的?失誤?。因為，中國股市經常會出現暴漲暴跌，即漲的時候漲過頭，跌的時候跌過頭。當然，跌的時候，我們依然有這樣的困惑。如果從價值投資的角度，3500點的時候就已經有人指出股市有了投資價值，如果我們在3500點就進入股市，我想至少虧掉了30%以上，而且，我們現在還沒有充足的理由確定底部是不是真的到來，如果股市繼續下跌，我們可能還會繼續虧損。因為，在熊市的時候，股市往往會誇大風險，造成恐慌，中國股市的這種特點尤其明顯。
那麽，左側交易思想的價值投資邏輯到底能不能使用呢？能，但是必須滿足幾個條件，而且這是任何人都沒法違背的。
我們動用的資金必須是閑余資金，也就是說，永遠都不太可能用到的資金，或者說是在滿足了自己所有的消費需求和經營需求以外的資金。借貸資金、養老資金、生活資金都不適合左側交易。當然這樣的資金我本人認為根本不適合進入股市，即使采用右側交易。
能 夠忍受浮虧。安全邊際是壹個範圍，不是壹個很準確的點。因此，買入了之後，股市慣性會下跌。當然運氣好也可能買到最低點，但這樣的低點絕對不是預測來的， 也不是計算出的，這就是碰到的。我們可以采用逐步建倉的方式。其實，左側交易不在於形式，而在於邏輯，只要不是看到股市已經要轉折了才進行買進的都是左側 交易，因為左側交易買入的邏輯就是股票價格變得有吸引力，買的物有所值。
要 長期持有，輕易不止損。這裏的邏輯是建立在妳買了便宜貨，市場的價值規律決定了便宜不合理的價格不可能長期存在。當然，我們能買到未來有潛力而現在便宜的 股票，未來自然更有增值空間。至於長期持有的時間要多久，這裏面要考慮兩個因素。我們投資的市場國家經濟處於衰退還是增長，增長或者衰退時間有多久。如果 我們所投資的市場處於成長期，我們持有的時間壹定是我們買入的股票出現盈利，而且盈利後的股價已經超出我們所理解的範圍。否則，長期持有會很危險。所以， 在判斷股價有沒有吸引力，是否要用價值投資進行左側交易時，我們要考慮企業的未來，而不是現在的估值水平。
有人用市盈率來簡單判斷估值水平。比如壹家企業2007年每股收益0.5元，股價10元，市盈率是20倍，如果股價跌到8元，2007年市盈率是16倍，但是如果2008年的每股收益降低到0.1元呢？市盈率反而到了80倍。股價越跌，市盈率反而越高。事實就是如此，高成長的時候，股價越漲，市盈率越高，企業加速下滑的時候，股價越跌，市盈率有可能反而越高。因此，決定股市是否有足夠吸引力的因素是未來。就像現在的市場。2007年動態市盈率在20倍以內，但是2008年的動態市盈率呢？根據機構的預測是17倍，但是我們也發現，機構所有的預測都是正向偏差，也就是說都偏樂觀，至於2008年的業績到底是多少，或許只有上市公司本身知道。有人說，用大小非的減持意願判斷企業的業績，其實有壹定道理。好的企業，不斷成長的企業，在如此低的價格下，如果還願意減持，除了資金面有問題外，就是企業在惡化了。
可見，左側交易邏輯下的價值投資思想並非靜態的估值，而是動態的思考，2008年、2009年甚至更多，作為不是企業擁有者的我們如何判斷呢？用我們生活中的點點滴滴去感受，和行業的工作人員交流等等。之所以如此說，那是因為我們從上市公司那裏得到的數據都可能是假的，是加工過的。國家公布的宏觀數據也可能有壹定水分。
也 有人說，數據的真假不重要，重要的是相信數據的人有多少，尤其是掌握雄厚資金實力的機構是否相信數據的真實性。我想，假的就是假的，早晚掩蓋不了事實。這 也正是很多投資人喜歡用右側交易的原因。當假的被多數人相信的時候也會有行情，所以，在中國右側交易和左側交易各有半個天下。不管什麽樣的邏輯，必須有自 己的投資邏輯和紀律。