可以說，這是自2010上市以來，華爾街分析師對TSLA股價最為悲觀的時刻。
距離美股TSLA上漲19.9%，獲得6年來最大單日漲幅紀錄，也不過7天時間。
在這七天裏，是TSLA的瘋狂。其股價高達968.99美元，市值壹度接近6543.8+0700億美元。654.38+0700億是什麽概念？超過大眾和戴姆勒市值的總和。
次日，TSLA錄得8年來最大單日跌幅:暴跌17.18%。
短短幾天，華爾街把TSLA比作2017年的比特幣。而歷史總是驚人的相似。那壹年，無數人谷歌“我該不該買比特幣？”2020年初，無數人谷歌“我該不該買特斯拉股票？”。
銀河？Digital的創始人兼億萬富翁投資人邁克爾？在接受媒體采訪時，諾沃格拉茨談到了自己做空特斯拉股票的失敗:“我太自大了，試圖抓住泡沫的頂部，結果被打得鼻青臉腫。”諾沃格拉茨表示，與2017的比特幣壹樣，特斯拉的股票不再取決於基本面，而是由引人註目的故事和好消息驅動。諾沃格拉茨還強調，他仍然是特斯拉的超級粉絲，甚至擁有兩輛特斯拉。然而，這並不意味著特斯拉值這麽多錢。
事實上，TSLA已經成為華爾街的新賭場——著名的賣空機構Citron？research)2月3日公開表示:“我們熱愛特斯拉，並承諾永遠不再做空它。當計算機開始驅動市場時，即使馬斯克是基金經理，他也會做空這只股票...這只股票已經成為華爾街的新賭場。”
截至記者發稿時，是經歷了壹周瘋狂的美國股市上周五收盤。特斯拉(TSLA)收報748.07美元，股價下跌0.12%，最新總市值為1348億美元。
好了，經過上周的“現象”，是時候透過“現象”看“本質”了。
特斯拉泡沫
本質壹是多空對抗。
先解釋壹下大家熟悉的“多空對決”這個詞:多頭是不斷買入股票，擡高股價的人，空頭是高利潤賣出股票，導致股價下跌的人，或者是為了獲得便宜的籌碼而故意打壓股價的人。多空對抗就是這兩股力量的競爭。多頭強則價格漲，空頭強則價格跌。
簡單來說，看好股價的是多頭，悲觀股價的是空頭。像特斯拉這樣有爭議的公司，自然是熊爭相咬的對象。在這個例子中，妳可以先把熊和特斯拉(或者馬斯克)視為不相容的壹方。
據金融科技公司S3？夥伴們，特斯拉的賣空者比其他任何壹只美股都多，其凈賣空比率超過18%，遠高於蘋果、微軟、亞馬遜等科技巨頭。
在“與特斯拉不兼容”的名單上，有很多“大佬”，比如綠光資本的大衛。全球最大的做空對沖基金Einhorn，Kynikos？Associates的聯合創始人吉姆？查諾斯，斯坦福資本管理合夥人馬克？斯皮格爾，以及摩根凱瑞資本管理公司創始人馬克？尤斯科，等等。
這裏有壹個有趣的故事。空頭在英語中被稱為“shorts”。眾所周知，shorts在英文中是“shorts”，馬斯克承諾在公開漂亮的季度財報後，將“short shorts”作為禮物送給特斯拉的空頭們。
事實上，馬斯克做到了。上文提到的綠光資本(Greenlight Capital)的艾因霍恩(Einhorn)在簽收後發推文稱，馬斯克信守承諾，反擊特斯拉的產品缺陷。
言歸正傳，特斯拉看跌者在過去壹周損失慘重。僅上周壹的股價飆升就導致賣空者損失了近25億美元，到周二收盤時，賣空者總共損失了115億美元。
事實上，即使是在特斯拉上周的“高光時刻”，空頭仍在緊追特斯拉。他們中的許多人仍然持有特斯拉的巨額空頭頭寸，並堅信特斯拉的股價泡沫遲早會破裂。然而，即使看似勢不兩立，身份的變化在資本市場上也很常見，在此之前，賣空者也會對特斯拉做出“非自願的貢獻”。事實上，特斯拉的暴漲部分是由於許多賣空者損失慘重，他們被迫不計成本地平倉，進而推高了股價。這就催生了上周的拋物線k線。
當然，也有很多人炒作“內幕交易”——美國著名消費者維權人士拉爾夫·納德？Nader)2月5日就特斯拉股價近期連續飆升發出警告，並呼籲監管機構考慮調查潛在的內幕交易。同時，他對特斯拉的股價深表擔憂——“特斯拉去年的汽車銷量不足40萬輛，但其估值已經超過了大眾和通用汽車的總和。”
特斯拉的拐點
如果說美股的各種“騷操作”讓大家摸不著頭腦，那麽接下來，我們還是回落到特斯拉的基本面上來，這也是今天要說的第二個本質。
基本面是什麽？基本面是指對宏觀經濟、行業和公司基本情況的分析，包括對公司經營理念和戰略、公司報表等的分析。據紐約投資公司米勒？塔巴克首席市場策略師馬特？馬利(馬特？Maley)表示:“特斯拉目前的股價遠高於其目前的基本面，這只股票將在不久的將來的某個時候徹底崩盤。”
總之，理性分析特斯拉的各種經營狀況才是根本。淩駕於、遠離基本面，是人們對特斯拉股價“非理性跟隨”的靈魂拷問。
但我也相信大家其實也註意到了，特斯拉最近真的是壹帆風順，市場接受度和產能這兩個最大的麻煩都被它淡忘了。
去年6月5438+10月，特斯拉公布了第三季度財報。相比前兩個季度的凈虧損，第三季度實現了盈利。這壹消息直接推動特斯拉股價當天上漲20%。似乎從這壹天開始，特斯拉開始了很多人期待的“反擊”。
去年年底，特斯拉上海工廠開始交付，隨後2019第四季度財報1年末超預期，交出了“上市以來第六個季度盈利，連續第二個季度盈利”的成績單，2019年交付量實現了50%的同比增長，達到36.75萬輛。同時，財報還顯示，特斯拉的車輛庫存周轉天數已降至11天，達到四年來最好水平，可見人們對特斯拉的渴望。
看到以上的說法和壹些數字，相信大家都和我壹樣，感受到了外界對特斯拉這個2003年成立的汽車圈“寶寶”的包容。但別忘了，這個“寶貝”目前的市值僅次於全球車企市值第壹的豐田。
往下看，松下2月初發布財報顯示，其與特斯拉在美國共同投資的電池業務首次實現季度盈利(該業務在過去幾年中經歷了多次生產問題和延期)。同壹天，當代安培科技股份有限公司發布公告稱，計劃與特斯拉簽署協議，供應動力電池產品。表面上看是成本控制得到了進壹步優化，但更深層次的，成本進壹步降低的結果是需求被價格進壹步刺激，這預示著特斯拉將引領新能源產業提速。
這些好消息其實落到實際數字上，成績並不多，但都可以指向那四個字“前景好”。但能支撐起特斯拉的“汽車界的蘋果”和“估值高於大眾和通用之和”嗎？顯然還沒有。
特斯拉的“美好前景”之所以有神奇的力量讓人自鳴得意，除了特斯拉對未來的描繪能力(這壹點受到普通人和華爾街的高度重視)，還歸結於特斯拉汽車業務的高毛利率。根據其2019第四季度財報，特斯拉汽車業務的毛利率為20.9%。在資本市場上，毛利率和市值有著密切的關系，20.9%是什麽概念？市值最大的豐田的毛利率為18%(2018的數據)。
寫在最後
在國內疫情的這個特殊時期，很多人真的很擔心特斯拉上海工廠的產能再次出現問題。而上周的暴跌，肯定有這方面的因素。從目前的趨勢來看，特斯拉和空頭之間的撕裂可能會加劇。
據投資管理公司方舟？Invest在2月1日的報告中指出，預計到2024年，特斯拉的股價將達到每股7000美元。在壹些激進的分析師看來，特斯拉的總市值將超過65438美元+0.1萬億大關，超過全球其他主要汽車公司市值的總和。
在瞬息萬變的資本市場，不知道那些認為特斯拉股價泡沫即將破滅，這只股票即將崩盤的分析師/看空者看到這篇報道會是什麽態度？或者戒掉這種“非理性”，或者不屑於其固有的偽邏輯，或者閑置更多來降低風險？
我想目前可以肯定的是，特斯拉確實已經到了它的轉折點，壹切都隨著暖春綻放。今天，特斯拉上海工廠正式復工，成為此次疫情下最早復工的車企之壹。備受期待的特斯拉產能攀升，持續推進。
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