私募PK券商直投 私募將如何應對

　私募PK券商直投 搶食中後期優質企業　　在日前召開的第四屆亞洲投資峰會上，近兩年國內外宏觀經濟形勢變化以及在此背景下我國對PE、VC的政策導向引起了在場嘉賓的熱烈討論。多數私募基金代表認為，去年年底券商直投開閘，將對目前私募基金的市場格局產生直接的影響。　　券商青睞成熟企業　　英傑深圳創新投資董事長特別助理投資總監柏相韋認為，證券公司不會專門投資壹些早期企業。光華私募股權投資研究中心執行院長郭敏則認為，由於目前的經濟形勢還是有下滑的趨勢，將投資重點放在中後期企業是明智的，從這點來說，券商直投有它的優勢。　　但是，更多私募基金人士認為，任何壹個成熟的中後期企業都是從早期的小企業成長起來的，如果沒有人培養這些“幼苗”，很難實現將來的經濟的持續增長。“多家資金追逐幾家類似的企業還會造成資金的浪費。” 匯豐直接投資有限公司董事梁英傑從另壹個角度談到了自己的看法。　　英特爾投資策略投資總監張仲則表示，私募基金和券商直投最大的區別就是，券商完全以財務的運作為主，但是顯然除了資金，中小企業現在最缺乏的是幫助公司成長的管理人員。　　張仲則認為，有政府背景的資金肯定有很大優勢，在行業的信息方面資源豐富。私募基金的優勢則在於，可以為中小企業提供幫助公司成長的專業管理人員，伴隨企業壹起成長。　　柏相韋認為，本土私募最大的優勢在於其人脈。可以投資人民幣可以投資外幣，其全國的網絡都是可以進壹步發揮的潛在資源優勢。　　作為外資私募基金的代表，梁英傑認為，其實很多基金進來重點放在中後期企業比較多，在不同的階段的投資其實也反應不同的投資者的風格問題。比如在中前期企業很多，同壹個項目不同的VC去做會有不同結果，更多VC需要選擇適合投資的公司。在市場相對比較風高浪急的時候可以將資金放到中前期項目上，這是有實際經驗可以參照的。　　新天域資本投資執行董事張傑對此表示認同，他認為，目前本土的資金確實有優勢，主要體現在產業政策上，但是長期來看外資基金優勢也不少，從戰略、選擇的行業及對企業提供的深層次的增值服務來說，本土基金和外資基金相比還是有差距的。　　建設完整競爭市場　　美國必百瑞律師事務所管理合夥人陳永堅認為，中國市場很廣，投資人的環境中有本土投資者、境外投資者和券商都是好的。最近統計的具體數字沒有，但是可以看出資金比較註重中後期的投資，更需要有早期、中期和後期才是健康的投資環境，美國天使投資者現在20萬，每年投資額是400億美金，中國相差很遠，整個融資渠道過程需要完善，從天使投資者開始早期、中期、成長期、後期都需要有投資者參與才會對中國市場有幫助。