總的來說，基金是壹個適合中長期投資的品種，買了之後老老實實的持有方是上策。不過，也有壹些“另類”基金。因為它們可以在兩個市場交易，投資者買入的目的實際上是在另壹個市場賣出，或者在壹個市場賣出的同時在另壹個市場買入，即買入賣出，進行分流，從而實現短期收益。
這些“另類”基金是指交易所交易基金(ETF)和上市開放式基金(LOF)。ETF其實是壹種特殊的指數基金。投資者可以在交易所(二級市場)買賣ETF份額，也可以從基金管理公司(壹級市場)購買和贖回ETF份額，但購買和贖回必須以“壹籃子份額”(或少量現金)換取基金份額，或以“壹籃子份額”(或少量現金)換取基金份額。目前有五只ETF*** * *，分別基於上證50、上證180、中小板指數、紅利指數、深證100指數。LOF特征比較簡單，產品特征和壹般開放式基金壹樣，可以是指數基金，也可以是股票基金，只是可以在交易所買賣。目前已實現場內交易的lof有南方產品發行、博時主題等22只。
ETF和LOF基金在壹級市場按基金凈值申購贖回，在交易所按成交價交易。因此，當資金凈值與交易價格存在價差時，可以進行跨市場套利。
LOF的套利相對簡單，只涉及資金交易。比如LOF基金的單位凈值是1.2元，交易所的市價是1.1元，投資者可以在交易所買入基金份額，然後轉入托管，兩天後在壹級市場贖回。假設基金凈值不變，可以實現0.1元的套利。
當然，這是壹個極端的例子，投資者必須考慮套利過程中的交易成本。這些費用包括:申購(1%-1.5%左右)、贖回費(0.5%左右)、LOF基金二級市場交易費(單邊0.2%左右)、跨系統轉托管費(2%左右)。這些都是直接費用。此外，還有時間成本。LOF的套利至少需要3天，3天後判斷價格或凈值風險很大。如果息差消失或出現負息差，投資者將蒙受損失。所以，LOF基金套利，表面上看很“平民”，個人投資者也可以參與，但實際上，套利成功並沒有那麽容易。
相比之下，ETF可以實現瞬時套利，套利機會更多，包括以下兩種方式。
1.交易套利:如果ETF的單位凈值高於其在交易所的市場價格，投資者可以先在交易所買入基金份額，然後在壹級市場贖回獲得壹攬子份額，最後賣出；如果ETF的市價高於其單位凈值，則反其道而行之:投資者可以先買入壹籃子股票，然後在壹級市場用壹籃子股票購買ETF份額，最後在二級市場賣出ETF份額。
2.事件套利:這種套利操作起來比較簡單。比如某指數成份股因股改或重組等重大利好而停牌，根本無法從二級市場買入。這時候可以在二級市場買入ETF，在壹級市場贖回成壹攬子份額，然後在二級市場賣出其他指數成分，只留下已經停牌的股票。
此外，股指期貨推出後，當期貨市場價格偏離現貨市場價格時，ETF還可以作為現貨資產與股指期貨進行套利。
但由於購買ETF份額所需的壹籃子股票最低價值高達654.38+0萬元，且套利涉及多項委托交易，尤其是買賣壹籃子股票的操作較為復雜，只能使用專門的ETF套利交易系統，因此ETF套利仍然是機構投資者玩得起的遊戲。
看起來這壹招是轉移視線——通過基金套利獲取短期收益。對於普通投資者來說，還是“說我愛妳不容易”。
《孫子兵法》探源
聲東擊西是指假裝進攻壹個地方，而沒有計劃進攻；本來決定進攻B，但是沒有任何進攻的跡象。我就是打了就走，制造假象，引誘敵人做出錯誤判斷，然後借機殲滅敵人。
東漢時期，班超出使西域，攻打隸屬於匈奴的莎車。莎車王北上向龜茲求救，龜茲王率領五萬大軍去救莎車。班超兵力只有兩萬五千，我們寡不敵眾，只能智取。這天晚上，班超下令軍隊撤退，看似慌張，故意讓俘虜逃跑。龜茲王聽了俘虜的報告，立即下令追擊“逃敵”。而班超居然只退了十裏，部隊就地隱蔽。求勝心切的龜茲王率領追兵從班超藏身的地方飛馳而過。班超立即集結兵力，迅速返回莎車。莎車猝不及防，迅速解體。股市調整中的“基本”策略
短期內漲幅巨大，本周個股波動更為劇烈，尤其是有色金屬板塊，重倉持有這些曾經的牛股的基金自然凈值也下跌較多，基金投資者因為這種突然的高位調整而恐慌。手裏拿著基金猶豫是繼續持有還是鎖定收益，手裏拿著現金猶豫是選擇老基金還是新基金。投資者在大基金和小基金、新基金和老基金之間應該如何選擇？
1，資金依然看好市場。
要找到這些問題的答案，首先要對市場有所期待。雖然新股上市帶來的股票配置的調整和資金申購的恢復方式迫使投資者調整投資組合，國際大宗商品市場價格的調整和周邊股市的下跌在短期內對市場造成壹定壓力，但市場的中長期走勢仍然樂觀。在本幣長期升值的過程中，該國股市通常會經歷百分之幾十的漲幅，而中國股市目前的漲幅仍遠遠落後於中國在世界經濟中的地位；良好的宏觀經濟形勢有望傳導到微觀和上市公司，這將是大盤維持長期牛市的價值基礎；流動性正在成為推動a股市場持續上漲的主要力量，這種上漲將持續3年甚至5年，中國股市3到5年的牛市自然可期。政府積極推動證券市場發展，融資融券、T+0、放開漲跌停板、股指期貨有望陸續推出，這些都將成為未來市場活躍的基礎。從整個市場格局來看，反復做多的熱情並沒有減弱。
2.老基金VS新基金
業內人士普遍認為，市場調整時，應該買入新的股票型基金，因為建倉成本低，上漲空間大；當市場看漲時，妳應該購買老股票基金，因為妳可以立即分享股市上漲的收益。但當股市暴漲，市場方向不明確時，可以適當關註新基金。因為連續上漲後，老基金的盈利可能導致凈值下跌，而新基金現金充裕，壹旦調整結束，其業績往往能超過老基金。2006年股市出現了拐點，專家依然看好後市，所以近期的調整是投資者買入股票型基金的好時機。
新股基金可以在反彈和市場調整期間吸收壹些低價籌碼，同時調整倉位結構，逐步建倉。這波下跌行情給他們提供了壹個非常好的建倉機會。聯合證券研究員指出，對於新基金來說，市場的短期調整實際上為新基金提供了建倉的良機。從歷史上看，建倉成本較低的股票型基金未來業績壹般較好，在市場調整過程中申購新的股票型基金是明智之舉。
事實上，尋求絕對低點買入是不現實的。每次市場下跌都是壹個釋放風險的過程。只要市場處於長期上升趨勢，就可以在相對安全的點位介入，采取買入持有的策略。
當股市持續火爆且漲幅較大時，最好購買老股票基金，而不是盲目投資新股票基金。原因是新股票型基金需要募集期和建倉期，需要半個月到壹個月的時間。在此期間，那些老基金可以最大程度地分享股市上漲的成果。
3.大基金VS小基金
目前來看，基金規模與基金業績並沒有明顯的相關性，但投資者不要壹廂情願地認為大盤基金可以拖著沈重的身軀走在領頭羊的隊伍裏。
國內數據顯示，在2005年的曲折行情中，偏股型基金的份額加權平均年收益率為2.5%，6只30億元以上的大基金收益率處於這個中間水平。在2006年全新的證券市場中，偏股型基金的加權平均收益率在40%左右，6只30億元以上的基金收益略低於這壹平均水平。整體來看，排名靠前的基金密集分布在20億的區域，業績較差的基金分布在6543.8+0億的區域。不過，大規模基金雖然很難取得優異的業績，但壹般可以保持在中等水平。
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警惕上市開放式基金套利
近日，南方基金推出了首只上市開放式基金(LOF)——南方主動配置基金。有業內人士表示，LOF確實帶來了不少業務創新，但更多的是技術上的改進和創新，其對證券市場發展的推動作用和意義遠非當前證券市場急需的制度創新。特別是完成LOF套利的全過程需要三個交易日，套利存在壹定的風險。
買賣基金更方便。
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LOF可以通過代銷機構購買和贖回，也可以在證券交易所上市交易，投資更加方便。上市開放式基金的推出改變了傳統開放式基金壹對壹的交易模式，不僅可以提高交易的效率和便利性，還可以提高資金的流動性。
據深交所負責人介紹，LOF的推出充分利用了深交所現有交易、登記、結算網絡的優勢，為基金管理公司開展開放式基金業務和基金產品創新提供了快速、低成本的服務平臺。
LOF使投資者買賣基金更加方便，選擇在二級市場交易的直接交易成本將小於申購和贖回的成本。因此，LOF的推出將使基金資產更加穩定，基金投資策略得到更好的實施。與此同時，LOF拓寬了基金銷售渠道。銀行代銷會受到銀行資源有限和商業銀行設立基金公司的影響。現在券商為客戶提供專業理財逐漸成為可能，券商是否會被動銷售其他基金成為基金公司的壹塊心病。在這種情況下，LOF的出現可以緩解對基金銷售的依賴，從而為基金業的可持續發展提供技術支持。
完成套利需要三個交易日。
業內人士表示，LOF基金經理在投資時必須考慮到基金在二級市場交易價格的變化，這可能會對他們的投資理念產生壹定的影響:為了保持基金資產的相對穩定，基金決策者會盡快提高業績，以保證產品的吸引力，因此他們可能會加大短期投資的力度。
由於交易可以在場外和場內兩個不同的地方進行，LOF投資者可以根據場外凈贖回與場內交易價格的差額，適時進行套利活動，即如果加上相關手續費後凈值低於交易所價格，則場外買入，場內賣出；另壹方面，在市場上買入，在市場外贖回。這就是LOF的套利功能。LOF在二級市場的價格由市場供求決定，而LOF在壹級市場的申購和贖回則按照提出申請當日的基金凈值結算。當兩個市場之間的偏離大於交易成本時，投資者可以在兩個市場之間套利。如果套利機制順暢，LOF基金在二級市場折價，投資者的套利操作將是在二級市場買入LOF，在壹級市場贖回LOF，這樣在兩個市場都可以獲得套利收益。
然而，在目前，LOF的套利不能立即完成。根據深交所頒布的《LOF規則》第十四條“在證券登記結算系統登記的基金份額只能在本所交易，不能直接贖回；在登記系統登記的基金份額只能贖回，不能在本所直接交易。”因此，LOF股票不能在壹級市場和二級市場之間快速轉換，而必須轉移到托管。按照深交所的規則，轉托管的時間是兩個交易日，也就是說，完成LOF套利的全過程需要三個交易日。如果基金單位凈值在兩個交易日內大幅下跌，則投資者在第三個交易日買入LOF並贖回時，LOF的單位凈值可能已經跌破其買入價。投資者承擔損失，而不是獲利。此外，按照目前開放式基金的慣例，申請贖回的資金必須三天到賬，再加上兩個交易日(如果遇上周末可能是四天)進行再托管，這也增加了投資者的成本。因此，目前的LOF“套利”是有風險和成本的。投資者也不可能希望從LOF基金的套利中獲得更大的利潤，套利遠沒有看上去那麽美好。