1，興業銀行的資產結構中包含了大量的投資類資產，包括:貨幣基金、非標資產等。在計算這部分的凈息差時，有的計入，有的不計入，比較混亂。因此，很難準確預測報告的傳播數據。此外，報表中利差數據對凈利息收入的計算也不壹致。比如去年年報凈息差1.84%，資產6萬億。理論上利息凈收入應該超過6543.8+0000億元，但實際上只有956.57億元，這是因為剔除了貨幣基金。
2.興業銀行今年開始執行新會計準則，因此大量利息收入轉入非利息收入。
3，興業銀行的信息披露不夠詳細，很多數據缺失，無法做出準確的預測。
但考慮到興業銀行的不成熟投資者比例遠高於招商銀行，我不得不對中報業績做壹些預測，以抑制散戶的恐慌情緒。因為數據的準確性遠不及招行，所以我不會對興業銀行做準確的定量預測，而是用定性和環比評價的方法做壹個預測。最終評估結果可能不準確，請謹慎使用。
1，凈利息收入預測
對於凈利息收入，主要看凈息差和規模增長。凈息差可以分解為資產收益率和債務成本率。我們分別做定性判斷吧。資產規模方面，由於興業銀行1季度總資產負增長，可以明顯看出大規模的資產結構調整嚴重影響了興業銀行資產規模擴張的步伐。考慮到二季度信貸和社會融資增速明顯低於1季度，即使興業銀行二季度資產擴張，其單季度資產增速也在2%左右，因此生息資產增速的概率為1~1.5%。從資產收益率的角度，可以參考平銀最新披露的中報。除貸款外，二季度資產收益率與1季度基本持平。而貸款中的公司貸款利率下降明顯(基本回到去年四季度的水平)，而平陰的貸款利率上升則完全是因為零售貸款利率及其占比的上升。這是興業銀行不可能完成的任務。因此，二季度資產收益率概率較上季度下降約12個基點。負債端，平陰的存款利率環比下行，但需要註意的是，原因是平陰存款的定期化率已經很高了，所以沒有持續推導出定期，對公存款利率的下行最終促使存款利率環比下行。簡單來說，平陰的存款結構差得不能再差，於是銀行間利率下行傳導到企業期限，最終拉低存款利率。而興業銀行的正規化趨勢尚未完成，因此最終存款成本可能大概率基本持平。同業負債和同業存單下降約65，438+08個基點，期末負債下降6個基點。興業環比凈息差較第壹季度下降6個基點。結合規模增速，興業銀行最終利息凈收入較1季度下降3%-3.5%。因此，上半年凈利息收入預計在485億左右。
2、非利息收入
法興銀行的大部分非利息收入是其他信用卡分期手續費和其他非利息收入(部分貨幣基金和債券的利息收入被轉移)。今年上半年，個人信用卡不良事件明顯發生。因此，謹慎的銀行對信用卡使用了踩剎車的方法。所以估計興業銀行的手續費收入應該會低速增長，估計在65，438+0%左右。而貨幣基金的收益率會隨著市場利率的下行趨勢而明顯下降。因此，預計興業銀行非利息收入最終增速為1%~3%。上半年非利息收入預計為451 ~ 4550億。
3、資產減值損失
從1的季報來看，顯然興業銀行過去對不良股票的處理還沒有結束。所以資產減值估計應該繼續和季報1壹樣，即154億，而營收保持持平。當然，如果興業進壹步加大減值，其報表業績會更低。上半年資產減值損失預計308 ~ 330億。
4、費用
興業壹季報中，費用同比增速在3%左右。所以中報的費用是按照同樣的增長率來評估的。2018年興業銀行費用為17433億，因此興業銀行費用為180億。
通過前四項評估，興業銀行稅前收入為426 ~ 452億，稅率按照壹季度的12.5%計算。所以上半年凈利潤373 ~ 395億。因此凈利潤增長率在10.23%-16.73%之間，中位數為13.48%。這個數據比我預期的要好。本次預測的主要不可控變量包括:減值損失、稅率、非利息預測。
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