這最後九個字正好回答了當前a股投資者的壹個普遍困惑:白酒為什麽壹直漲？
下圖為2010以來白酒和a股三個主要指數的走勢對比:
2010以來，滬深300、中證1000、創業板指數都沒有超過2015年牛市的高點。唯有白酒，迅速從熊市氛圍中復蘇，並在近幾年勇於創新。
所以，每當市場出現麻煩時，各行各業的人都紛紛出來，空氣中彌漫著檸檬的味道:
“中國股市只有兩種技術，醬香型技術和濃香型技術。”
“看了POP MART的火爆，壹些機構投資委員會開始認真考慮要不要提拔幾個90後基金經理，但最大的壓力是業績明顯沒有贏過70後白酒，提拔的理由也不充分。”
“茅臺是可選消費還是必須消費？答案是茅臺1499元必須賣，茅臺3000元可選。”
與其坐等白酒股下跌，不如想想白酒的整體投資邏輯。為什麽白酒壹直漲，直到成為市場的信仰？
2019，12，光大證券發表研究報告《為傳承幹杯，為繁榮幹杯——白酒行業深度報告框架》，給出了非常復雜的研究框架(見下圖)，從供需、量價、宏觀、中觀、微觀三個方面對白酒行業進行了分析。
不能說這個研究沒用，只能說壹個系統、壹個框架裏的變量越多，精度越低，因為蝴蝶效應的存在。
1963年，美國科學家洛倫茨在用計算機進行地球大氣層的模擬運算時，為了觀察結果，他試圖調整壹個中間參數，取出壹個中間值0.506，提高精度到0.506127，再放回去。他發現兩個計算結果偏離十萬八千裏，兩條曲線的相似性完全消失。
根據這壹實驗結果，洛倫茨提出了“蝴蝶效應”的概念，即初始條件的微小變化都可能導致壹系列的連鎖反應，這些反應會極大地改變系統，使結果完全不可預測。
回到光大的研究框架，居民收入水平和企業盈利能力這兩個變量，就能讓壹個宏觀經濟研究所掉光頭發。國家發改委下屬的中國宏觀經濟研究院有89名研究員，他們的日常工作無非就是在宏觀經濟學方向上反復研究。
這個模型是完整的，但是假設太多，可以說結論完全取決於假設。客觀來說，這些前提和假設，以及這些中間變量，基本上是不可能對的，結果是什麽樣子，純屬瞎掰。
只是炒個股，需要壹個更簡單實用的模型。
中信出版社出版過費雪投資系列，其中有壹本《生活必需品投資》，裏面有兩張非常好的生活必需品股票圖片。
第壹張圖表是股票本身的表現與個人消費支出(PCE)之間的關系(見上圖)。可以發現，雙方的趨勢基本壹致。這意味著個人消費支出越高，消費品企業利潤越高，股票表現越好。