黃金是人類較早發現和利用的金屬。由於它稀少、特殊和珍貴，自古以來被視為五金之首，享有其他金屬無法比擬的盛譽。到目前為止，黃金主要應用於金融儲備、貨幣、首飾等。20世紀晚期，黃金成為壹種不可或缺的工業金屬，在計算機、通訊和航天等領域起著重要作用。除此之外，黃金也是央行儲備貨幣的壹種重要方式。
壹、國內外資源狀況
(壹)世界資源狀況
到2009年底，世界黃金儲量為47000噸。世界黃金資源儲量主要集中在南非、澳大利亞、俄羅斯、印度尼西亞、美國和智利，這六國儲量合計占世界總量的壹半以上。另外，黃金資源儲量較多的國家還有中國、烏茲別克斯坦、加納、墨西哥和秘魯等(圖1)。
圖1 2009年世界黃金儲量分布資料來源:Mineral Commodity Summaries，2010
(二)國內資源狀況
我國金礦以巖金為主，小型礦床多，開采技術條件復雜。截至2009年底，全國黃金礦區數為2517個，儲量為1015.5噸。其中，巖金為713.9噸，沙金為103.6噸，伴生金為198.0噸。我國金礦查明資源儲量6327.9噸，比上年增長9.3%，勘查新增540.2噸。按當前產量計算，我國目前金礦儲量的靜態保證年限為3.2年，處於較低水平。我國黃金資源主要分布在山東、江西、內蒙古、吉林、湖南、河南六省(區)，合計占全國黃金總儲量的61%(表1)。
表1 2009年我國黃金資源的儲量和基礎儲量單位:噸(金屬量)
二、國內外生產供應狀況
(壹)世界生產供應狀況
世界上主要黃金生產國家有中國、南非、澳大利亞、美國、秘魯、俄羅斯、印度尼西亞和加拿大，分別占世界礦產金總產量的12.3%、8.6%、9.4%、9.0%、7.7%7.8%、4.9%和4.1%。部分產金大國產量呈現逐年減少的趨勢，其中，南非、美國的表現最為明顯，2009年產量比上年分別減少12.7噸和17.9噸(表2)。
表2 2003～2009年世界礦產金產量情況統計表單位:噸(金屬量)
資料來源:World Metal Statistics
據世界黃金協會資料統計，2009年世界黃金供應總量為4025噸，比上年增長11.68%，其中礦產金供應量2570噸，比上年增長6.68%;官方售金41噸，創2003年來最低;再生金供應量1668噸，與上年相比增長26.75%(表3)。
表3 2003～2009年世界黃金供給結構表單位:噸(金屬量)
資料來源:世界黃金協會
(二)國內生產供應狀況
20世紀70年代以前，我國黃金生產處於發展階段。之後，隨著氰化法提金工藝日益廣泛應用，黃金工業開始步入快速發展階段。黃金生產最大的特點是點多面廣、規模不大。近年來，我國黃金產量平穩增長，2007年躍居世界第壹位(圖2;表4)。
圖2 1990～2009年我國黃金產量和消費量變化圖資料來源:有色金屬工業統計資料匯編(2000－2009年);中國黃金協會
2009年，全國黃金冶煉企業生產成品金151.18噸，比上年增長12.18%。有色金屬冶煉企業累計生產成品金59.25噸，比上年增長10.83%。其中，各重點有色金屬冶煉企業黃金產量占全國有色金屬冶煉企業黃金產量的比例分別為:江西銅業公司33.77%，雲南銅業集團公司13.68%，安徽銅陵有色金屬公司12.84%，湖北大冶有色金屬公司9.86%，上海鑫冶銅業有限公司7.94%。以上重點有色金屬冶煉企業黃金產量約占全國有色金屬冶煉企業黃金產量的78.09%。黃金冶煉企業完成成品金91.93噸，比上年增加13.09%。其中，各重點黃金冶煉企業黃金產量占全國黃金冶煉企業黃金產量的比例分別為:山東招金集團公司31.51%，河南靈寶黃金股份有限公司16.11%，中礦金業10.8%，河南中原黃金冶煉廠8.99%。以上重點黃金冶煉企業黃金產量約占全國黃金冶煉企業黃金產量的67.41%。
表4 2009年各省(區)礦山產金情況
資料來源:中國黃金協會
三、國內外消費狀況
(壹)世界消費狀況
2009年，黃金市場需求量為3455.4噸，比2008年減少了9.34%。珠寶業需求量與2008年相比下降，需求量為1758.9噸，占總需求量的50.90%。凈零售投資需求量減少152噸，比上年減少了17.71%。工業及牙醫業需求373.4噸，比上年減少15.02%;基金類需求617.1噸，比上年增加92.3%(表5)。
表5 2003～2009年世界黃金需求結構單位:噸(金屬量)
資料來源:世界黃金協會
註:①凈零售投資不包括金條和原始金幣，主要表現在北美和西歐;②交易基金及類似產品包括金條證券、債券和股票等;③可確認終端需求不包括央行。
隨著金價的上漲和世界經濟的蕭條，投資黃金熱潮升溫，投資者非常青睞黃金交互基金。據有關部門分析，傳統投資黃金的方式不易進入，而且要為保險、儲存和漲價付高額的成本。黃金交互基金的優勢是投資者可以通過股票經紀人購買黃金交互式基金的股份，從而避免上述問題。
全球最大的黃金消費國是印度，2009年需求量為480.0噸，同比減少33%，其中珠寶業需求量405.8噸;其次是中國，需求量為427.6噸，同比增長9%，其中珠寶業需求量為372.8噸;美國第三，需求量為263.0噸，同比減少1%，其中珠寶業需求量為150.3噸(表6)。
表6 2009年世界主要黃金消費國家和地區情況單位:噸(金屬量)
續表
資料來源:世界黃金協會
(二)國內消費情況
20世紀90年代初，我國黃金消費增長很快，1990～1992年的兩年間消費量增長了3.4倍。隨後，我國黃金消費基本上處於減少過程，從1992年的352.4噸下降到2001年的198.8噸，下降幅度達到43.59%。2001年之後，對黃金需求開始回升，到2009年達427.5噸，比上年增長8.86%，占世界黃金實物需求的10.6%。其中，珠寶首飾消費量為347.17噸，占總消費量的81.17%;純零售投資消費量為80.5噸，占總需求的18.83%。從近9年的變化情況來看，黃金珠寶首飾業需求量從2000年的205.6噸開始下降，到2002年需求量減少到199.6噸，之後開始逐年增加，到2009年需求量達347.1噸。而黃金投資需求大體呈現壹路上升的趨勢(表7)。
表7 2003～2009年中國內地實物黃金需求狀況單位:噸(金屬量)
資料來源:世界黃金協會
四、國內外礦產品貿易狀況
(壹)國際貿易狀況
2009年的國際金錠貿易中，美國金錠進口達340噸，為2005年達到341噸後首次大幅增長，同比增長47.2%。其黃金主要進口來源國分別占比為加拿大30%、秘魯29%、墨西哥16%、智利9%、其他16%。出口方面，2009年美國出口黃金數量同比減少了32.2%，下降到385噸。
2008年，澳大利亞出口黃金379噸，但黃金價格大幅上漲使澳大利亞黃金出口額大幅增長，同比增加13.13%。2008年黃金出口價值達到147億澳元，占澳大利亞全年總出口額的6.4%。2008年澳大利亞黃金主要出口的國家分別為印度50億澳元，英國48億澳元，泰國11億澳元，新加坡7億澳元。
2008年，加拿大黃金出口價值估計為89.42億美元，比2007年增長45.84%;進口價值估計為62.42噸，比2007年增加38.43%。其主要出口國家為美國、歐盟各國及日本。
2009年，秘魯黃金出口量提高22%，全年出口額達68億美元。秘魯是拉美第壹、世界第四黃金生產國，黃金出口已保持多年的強勢。秘魯黃金的出口主要面向瑞士(占57%)、加拿大(占25%)和美國(占14%)。
(二)國內貿易狀況
我國黃金出口產品主要是黃金首飾。2008年黃金制首飾及其零件貿易總額為23.53億美元，出口金額為21.8億美元，進口金額為1.73億美元，分別比2007年增長了6.5%、5.3%和23.6%(表8)。
表8 2008年我國黃金首飾及其零件主要(入境)來源及(出境)去向
資料來源:海關統計年鑒
1992年之後，我國黃金制首飾及其零件每年的進口量壹直不大，但呈逐年增加的趨勢(圖3)。鑲嵌鉆石的黃金制首飾及其零件的主要進口地為瑞士、中國香港地區、法國、意大利和美國，2008年我國內地向其進口金額分別為1297.7萬美元、1013.2萬美元、1571.9萬美元、790.9萬美元和100.9萬美元，五地合計占總量的96.2%;其他黃金制首飾及其零件的主要進口地為中國香港地區、韓國，2008年從其進口金額分別為4101.1萬美元、436.3萬美元，兩地合計占總量的36.7%。
我國黃金制首飾及其零件出口變化較大，總體來說是逐年增加的(圖3)。鑲嵌鉆石的黃金制首飾及其零件的主要出口(出境)地為美國、中國香港地區、英國、法國和意大利，2008年我國內地向其(出境)金額分別為47166.0萬美元、46098.9萬美元、2253.5萬美元、1597.9萬美元和607.7萬美元，五地合計占總量的94.8%;其他黃金制首飾及其零件的主要(出境)地為中國香港地區、韓國，2008年向其(出境)金額分別為74204.0萬美元、4970.9萬美元，兩地合計占總量的68.8%。
圖3 1990～2009年黃金制首飾及其零件進出口量變化
五、價格走勢
2009年，國際市場黃金價格平均為969.91美元/盎司，比上年上升11.23%。黃金價格自2001年以來壹直直線上升，尤其是在2006年、2007年和2008年黃金價格升勢淩厲(圖4)。2009年，黃金價格繼續走強。2009年2月，現貨黃金價格突破1000美元/盎司。2009年9月，連續6個交易日黃金價格暴漲，突破1000美元/盎司大關。在2009年10月8日創歷史最高紀錄1022美元/盎司，而且價格繼續上揚。2009年12月3日，現貨黃金價格創造出新的歷史最高紀錄，達到1126.60美元/盎司。從2009年1月1日的879.7美元/盎司至2009年12月31日的1096美元/盎司，2009年黃金價格漲幅為24.5%(圖5)。
圖4 1990～2009年英國倫敦黃金交易價格變化
圖5 2009年英國倫敦黃金交易價格變化
黃金價格連續走高的原因是美元貶值、通脹預期、央行購金、黃金供給和需求等。
(1)美元貶值。國際黃金價格以美元標價，兩者基本形成反比關系，即美元下跌則金價上漲，美元上漲則金價下跌。近期，美元兌6種發達國家貨幣匯率加權指數(DXY)已經創下壹年來新低75，離上年歷史低位70.6僅壹步之遙。2009年3月以來，該指數在半年的時間內跌幅高達15%，直接推動了金價的上漲。
(2)通脹預期。在黃金平價時代，黃金具有較好的抗通脹特性，直到今天，黃金仍然具有壹定抗通脹作用。自2008年國際金融危機爆發以來，多國紛紛調低利息，並實施了相當規模的寬松貨幣政策。此舉引起投資者對未來經濟發生通貨膨脹的擔憂，推動黃金投資避險需求上升。
(3)央行購金。央行增持黃金儲備給黃金市場帶來了極大的鼓舞，促進了黃金投資。2009年4月，中國公布黃金儲備增加了454噸，儲備量已達1054噸的消息。俄羅斯2009年1～7月也增持黃金儲備48.9噸，部分獨聯體和中東國家央行也少量增持了黃金儲備。
(4)黃金需求。2009年全球市場黃金需求量為3455噸，比上年減少9.35%。來自印度和中國等世界新興經濟體對貴金屬的需求與日俱增，也是金價走高的重要原因之壹。對沖基金的發展對黃金的投機行為日益加強，同樣成為推高黃金價格的重要因素。
六、結論
(壹)世界供需趨勢
投資黃金熱潮繼續升溫，黃金價格不斷攀升，世界黃金市場供需矛盾凸顯，2009年呈現出供大於求的形勢(表9)。2009年世界黃金供應總量為4026噸，比上年增長11.68%，其中礦產金供應量2570噸，比上年增長6.68%。2009年黃金市場需求量為3455噸，比上年減少9.35%。
表9 2004～2009年世界黃金供需平衡表單位:噸(金屬量)
資料來源:世界黃金協會
(二)國內供需趨勢
我國黃金產量呈現平穩快速增長的勢頭。2009年，我國黃金產量達313.98噸，同比增長11.34%，連續三年居世界第壹位(表10)。我國黃金產量增速加快的主要因素有:第壹，自2006年全球黃金價格大幅上漲以來，促進了國內黃金市場的進壹步擴大，黃金地質勘查和資源開發穩步健康發展。第二，近年我國黃金產量的大幅提高，得益於國外合資公司在中國黃金開采量的大幅增長。我國黃金需求逐年增加，投資需求越發明顯。2009年，我國珠寶首飾和純零售投資合計消費量427.5噸，比上年增長8.9%。截至2009年，我國黃金供需缺口達109噸，市場形勢不容樂觀，可供儲量不足，難以滿足需求，金礦資源接替問題相當嚴峻。
表10 2002～2009年我國黃金供需平衡表單位:噸(金屬量)
資料來源:有色金屬工業統計資料匯編，2000～2009;中國黃金協會資料
(朱勃霖)