政府平臺貸款規模高
關於地方政府融資平臺貸款的深層思考地方政府融資平臺是地方政府為了加快城市基礎設施的投資建設,通過劃撥土地等資產,組建壹個或多個資產和現金流可以達到融資標準的城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司等各種不同類型的公司,以政府的名義擔保進行融資,並在必要時以財政補貼等作為還款承諾的載體。雖然各級政府融資渠道各不相同但最終都將融入的資金投入市政建設、公用事業等項目之中。在投入市政和公***事業的資金中地方政府以財政撥款、土地劃撥、股權劃撥等形式出資,其余籌資則主要來自於政府融資平臺的貸款。
壹、地方政府融資平臺貸款:必須引起高度關註的經濟現象
(壹)地方政府融資平臺貸款數量大,增長速度快。地方政府融資平臺數量很多,統計資料顯示,全國***有各級地方政府融資平臺8000多家。其次,地方政府融資平臺貸款數量大,2009年人民幣各項貸款增加9.59萬億元;非金融性公司及其他部門貸款增加7.14萬億元,其中,短期貸款增加1.38萬億元,中長期貸款增加5萬億元;由於地方政府融資途徑主要靠銀行貸款,這裏的中長期貸款多數投向地方融資平臺,其貸款總量近3.8萬億元,地方政府融資平臺貸款占銀行貸款比例上升,占新增貸款總量比約40%。地方政府融資貸款中
項目貸款占多數,占全部融資平臺貸款比例已超過80%,即項目貸款余額近5萬億元。
(二)地方政府融資平臺風險逐步凸顯。地方政府融資平臺對促進經濟發展發揮了壹定的積極作用,但隨著融資規模的擴大,貸款總量的急劇增長,風險逐步凸顯。
壹是政府信用風險。由政府建立的融資平臺主要的經濟活動是以政府或相關部門為負責人以政府信用為基礎進行融資貸款,隨之而來的也就是由政府財政承擔的還債責任。但此類融資平臺累積的巨大融資規模使得政府隱性債務負擔過重,甚至完全脫離了財政的實際承受能力,資金鏈斷裂的問題隨時都可能出現。基於地方政府融資平臺的數量和融資規模暴漲,地方政府債務負擔加重,就縣鄉級投融資平臺而言其2009年造成的新債務增加了5萬億元,歷年累計債務合計達到了11萬億元,地方政府融資平臺的貸款已占地方政府收入的240%,地方財政赤字率高升。
只要政府負擔的這部分債務得不到及時償還就會打破政府融資平臺的正常運轉,影響政府信用度,損害政府形象,使得政府信用面臨巨大風險。
二是資金信貸風險。銀行在與這些平臺合作過程中,即便面對的是財務不透明、信息不對稱的融資平臺公司,但因為其是政府背景貸款也會提高對此類融資平臺償債能力的信任度,導致出現了重復抵押、虛擬抵押等問題,使銀行資金
面臨較大的風險。地方政府無論是依靠財政償還還是依靠土地運作都根本不能滿足償債的需要,即便通過轉期等手段違規操作也只是暫時緩解,風險並不能消除。
三是社會穩定風險。大量的貸款資金湧入地方政府融資平臺,擠出了經營性企業的貸款資金需求;土地運作貫穿於地方政府融資的全過程,耕地保護風險加大,十八億畝耕地紅線將面臨極大的挑戰。在後危機的經濟不穩定時期,宏觀經濟壹旦反復必然沖擊政府財政,嚴重影響居民消費水平和就業率,無節制擴張的地方政府融資平臺隱藏著巨大的社會穩定風險。
(三)地方政府融資平臺已引起監管層和社會各界的高度關註。地方政府融資平臺隱藏著多方風險,已引起監管層以及社會各界的高度關註。2009年7月國家銀監會就正式發布《固定資產貸款管理暫行辦法》與《項目融資業務指引》,確保固定資產貸款資金真正用於實體經濟需要,防止貸款被挪用,並嚴格防範項目融資風險,此外還嚴格規定貸款資金凡單筆金額超過項目總投資5%或超過500萬元的,必須采用貸款受托人支付的方式,規範了信托、銀行、政府三方的大部分政信合作項目。2010年1月19日溫家寶總理主持召開了國務院第四次全體會議,會議提出要更好地發揮財政政策在擴大內需中的作用,盡快制定規範地方政府融資平臺的措施,防範潛在的財政風險。同時中國人民銀行行長在
央行2010年工作會議上指出,要合理評估和有效防範地方政府融資平臺信用風險。社會各界也通過不同形式,表達了對地方政府融資平臺融資的擔憂。
二、關於地方政府融資平臺經濟現象的爭論(壹)關於地方政府融資平臺的合法性。認為地方政府融資平臺融資合法並有法可依的根據是:2009年3月中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關於進壹步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》中提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺,發行企業債、中期票據等融資工具,拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。從商業銀行角度來說,地方政府融資平臺是地方政府籌組的具有獨立法人資格的投資公司、開發公司作為融資載體的壹種形式,滿足了向銀行借款必須要有壹個能獨立行使民事責任的法人的要求,所以地方政府融資平臺是具有法人基礎的,合法的獨立法人,可以從銀行貸款。
認為地方政府融資平臺貸款法律依據不充分,貸款債權難以主張,地方政府融資平臺貸款實質是區域之間利益的壹種再分配,法律基礎不足。從政府融資平臺貸款的擔保模式看:壹種是以“打捆貸款”為代表,這是政府承諾、財政兜底的財政承諾模式。按照法律規定“打捆貸款”這壹財政承諾方式的實質就是壹種特殊的“保證擔保”,而我國《擔保法》第二章第八條明確規定,“國家機關不得為保證人,但經國務
院批準為使用外國政府或者國際經濟組織貸款進行轉貸的除外”,可見“打捆貸款”不符合國家機關可以成為保證人的範疇,地方政府以財政承諾的方式還款違反法律的強制性規定,是國務院嚴禁辦理的,銀行也無從根據協議通過法律維護自身的利益。另壹種是以“土地轉讓收益權質押”為主要方式的權利抵押擔保模式。地方政府融資平臺公司通過質押具有財產性和可轉讓性的土地轉讓收益權向銀行貸款。雖然作為債權但質押標的沒有特定化,是不具有很大的確定性的可能債權,按照現行法律,不符合《擔保法》關於擔保標的確定性的規定,也是國務院所禁止的,因為質押標的壹旦缺失,地方政府融資平臺公司就不能按期還款,銀行貸款無擔保可言,而且也無法通過申請強制執行收回貸款。
（二)關於地方政府融資平臺的風險性分析。認為地方政府融資平臺貸款風險較大的依據主要有五點:
1、投融資模式趨於多元化
2008年以前，絕大多數地方政府投融資平臺的主體為政府的壹個或兩個部門，政府資源分散在各投資公司，運作主體分散，存在從本部門利益出發爭項目現象，造成資源使用效率低下，而且當債務到期還不起債時，只能由財政部門歸還。之後，地方政府在創立投融資平臺時，普遍強調從體制和機制上來保證“借得來”、“用得好”、“還得起”。不少地方政府已開始對各部門的投資、融資、項目管理、監督等職
東方瑞和政府融資可靠嗎
東方瑞和政府融資不可靠，任何融資行為都會存在壹定的風險，關鍵是如何才能對其進行正確的防範、化解和控制。地方政府融資平臺貸款有壹定的合理性，但是如果不能對其進行有效地風險控制及管理，將會造成嚴重的後果。根據地方政府融資平臺貸款的特殊性，應當著手對地方政府融資平臺進行壹場不同於普通信貸風險產品的改革。投資有風險，請謹慎決策。
聶無逸：防控地方融資平臺債務隱患
銀河證券研究院戰略研究員聶無逸（本文首發於《中國金融》2019年第18期）
目前，宏觀經濟減速和金融降杠桿政策對地方融資形成嚴峻挑戰。壹個明顯的市場信號是2018年以來城投非標債屢現違約險情。20多年來，地方融資平臺背負了金融系統龐大的債務（主要是銀行貸款和城投債）。目前全國地方融資平臺總數超過1萬家。如果城投債務規模持續擴張並出現本息償還危機，如果推動城投債務重組不能解決地方建設資金的匹配問題，也不能解決地方政府和金融機構的道德風險問題，就不能做到城司和項目的風險隔離，那麽財政金融秩序和資本市場的正常運行都會因為信用危機而遭受嚴重損害。加強對地方隱性債務的控制，進而明確地方融資平臺的管理模式，是當前風險防範工作的重點。
地方融資平臺的債務規模
地方融資平臺的總體債務形勢比較嚴峻。首先，地方融資平臺債務不僅規模大，而且信息披露不充分，後者也放大了外界的焦慮情緒。地方融資平臺從政策界定到歸口管理都模糊交叉，到目前為止並沒有壹個公開統壹的規模數據。2014年，國務院《關於加強地方政府性債務管理的意見》（43號文）出臺以後，財政部曾組織實施全國範圍的地方債務甄別，之後相關部委又進行過幾次地方債務的統計，但都有特定的口徑和用途。從構成來看，地方融資平臺的債務主要分為三類：銀行貸款、城投債、非標融資。下文以公開披露的城投債為考察對象。按照wind公開數據統計，從2008年7月22日到2019年4月15日，全國31個省級地區（不包括港澳臺地區）合計發行城投債13820支，發債主體合計2252家，累計金額達到13.28萬億元，累計余額達到7.88萬億元，存量城投債的票面利率區間為4.54％～6.34％。
地方融資平臺的銀行貸款總規模目前沒有直接數據。從息可知，2013年1月，原銀監會披露地方融資平臺的銀行貸款余額為9.2萬億元，占銀行業貸款余額的13.8％。筆者查閱到的最近壹次息是2013年上半年原銀監會工作會議上披露，截至2013年6月底，地方政府融資平臺貸款余額高達9.7萬億元。2013年，原銀監會發布《關於加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》，提出“總量控制、分類管理、區別對待、逐步化解”的總體原則，並於2013年4月開始實施。2014年出臺新修訂的預算法，國務院發布影響深遠的43號文，明確提出平臺的政府融資功能必須脫鉤的要求，地方融資平臺的功能定位和政策環境就此發生重大變化。與此同時，原銀監會不再對外發布融資平臺的貸款余額。如按照“總量控制”的原則進行匡算，wind數據庫顯示，2019年4月15日銀行業貸款余額為142.11萬億元，如按照2013年平臺余額13.8％的比例推算（鑒於近年來地方經濟建設的可持續發展勢頭、銀行貸款對穩定地方經濟建設的重要意義以及地方融資平臺的信用水平等多方面的情況，可以推定銀行的貸審政策應與城投轉軌力度保持壹致，正反方向的作用基本可以對沖），則地方融資平臺的銀行貸款余額推算為19.61萬億元。
非標融資是地方融資平臺政策約束最少、使用最為靈活、風險成本也最高的融資工具。非標融資的形式多樣，包括委托貸款、信用貸款、信托計劃、資管計劃、私募基金以及其他融資形式的多重嵌套。目前沒有權威的城投非標數據，有的市場機構根據發行城投債且主動披露非標融資的960多家平臺的審計報告，得出2017年底樣本平臺的非標融資額為1.65萬億元，這個數字覆蓋不夠全面，漏掉了明股實債和故意回避披露的債務，以及沒有發行債務的8000多家中小平臺的非標融資，這些未統計平臺的非標規模壹般不大，如果再考慮到2018年資管新規的政策壓制，1.65萬億元之外加上遺漏的部分，地方融資平臺非標融資總額應該不會超過3萬億元。據業界判斷，非標融資占平臺融資的總比例壹般不超過10％，3萬億元非標規模應基本在此區間內。
綜上，筆者可以推算出目前地方融資平臺的總體規模應該約為32.3萬億元（32.3=9.719.63）左右，但是還有其他扣減項，比如，國發43號文提出的“發行地方政府債券置換存量的政府債務”，其中存量的政府債務應該覆蓋經甄別確認的部分城投債務。其中2015年置換了3批合計3.2萬億元，其中第壹批1萬億元的置換範圍是截至2013年6月30日的地方政府負有償還責任的存量債務中、2015年到期需要償還的部分。據報道，2015～2018年，各地政府***發行了12.2萬元地方政府置換債。對應筆者的統計口徑，債務置換對2013年6月底9.7萬億元的貸款余額會有壹定對沖，假定對沖額度為50％，即6.1萬億元。據此平臺的債務總規模在26.2萬億（32.3萬億-6.1萬億）元，從謹慎性角度考慮，筆者粗略推定地方融資平臺的規模估計在26萬億～30萬億元。隨著融資平臺管理的不斷規範和各項改革的持續推進，地方融資平臺債務存量規模會得到進壹步控制，信息披露相信也會更加科學、及時和透明。
解決地方融資平臺債務的路徑思考
地方經濟建設是硬任務，只要地方政府的資金需求得不到認真的解決，政府債務仍然會通過隱性擔保、代建工程等形式騰挪到地方融資平臺。這在客觀上要加強財經秩序的嚴肅性，加強相關體制改革，避免地方經濟發展突破債務容忍度，影響社會經濟的穩定。
化解地方融資平臺債務問題，最直接的辦法就是再次實施債務甄別和置換。但是最直接的辦法未必就是最合適的辦法，解決問題的次序和具體策略將決定政策實施的效果。筆者認為，把絕大多數地方融資平臺債務都置換為地方政府債務，單純從債務負擔角度來簡單測算，並非不可承受。依據前文，推定地方融資平臺債務總規模為28萬億元〔28=（2630）/2〕，平均到期時間假設為5年，如果在2018～2022年按5年分批置換，則每年增加5.6萬億元地方政府債務。在此前提下，2018年的地方政府債務余額增加到23.99萬億（18.39萬億5.6萬億）元，2018年我國地方政府債務率會提高到99.96％，即將觸及國際通行的100％～120％的警戒標準；如再加政府的債務余額14.96萬億元，則2018年我國政府債務率將會提高到43.26％，依然低於歐洲60％的警戒線。從增量來看，年增加5.6萬億元債務負擔的增長幅度，基本相當於2018年GDP的6.22％，與GDP增長幅度基本相當，按此增長規模推算，存量地方融資平臺債務納入地方政府債務，從整個國家的債務負擔率來說，五年之內大抵可以承擔，假如展期到10年，當期債務負擔會進壹步降低。另外，地方融資平臺債務主要投向地方重要的基礎設施和其他公***產品，這將有助於地方經濟的可持續增長，並將有效提高地方的債務償還能力。但是對於地方政府來說，債務壓力會較為沈重。考慮到地區經濟發展水平的差異和負債水平差別，如果中央給予適當補助，應不會對地方的經濟正常運轉產生明顯拖累，但是如何確保公平與效率的問題，以及防止操作過程中的道德風險，將考驗決策者的大智慧。在以上假設的基礎上，筆者認為如果再對地方融資平臺實施嚴格的規範、清理和轉型，應該可以徹底解決城投債務存量問題。這也從側面說明，中央近年來對地方融資平臺采取堅決但又比較耐心的堵疏結合的方法，是有預見性和充分底氣的。但是地方經濟建設的財力補充問題依然沒有解決。如果只是做債務置換，即使不會出現舊債擠壓新債發行規模的問題，地方融資平臺債務消失後出現的資金缺口如何彌補也將是壹大考驗。除了地方融資平臺債務，地方政府自身還有部分隱性負債，匯集起來盡管還在總體債務承受能力範圍內，但也接近債務警戒線，因此中央政府對地方債務風險應保持高度警惕。
化解地方融資平臺債務問題，可以考慮在金融供給側結構性改革的同時，加快推進財政體制改革，理順中央與地方政府之間的經濟關系，解決地方事權與財權不對稱的問題。或者反過來說，只有中央地方的財稅體制改革推進到位，地方融資平臺債務問題才有可能得到化解。如果要解決地方融資平臺問題，就必須以事權和財權統壹為重要切入點。以理清中央和地方事權財權為前提，要麽地方事權做減法，要麽地方財權做加法，或者兩者並行。
化解地方融資平臺債務問題，最終還是要落到改革地方的投融資體制。對於地方的準公益性質的、具有收費項目特征的基礎設施建設和社會服務項目，終究是要有獨立的市場主體來負責建設或長期運營。對於具有實際市場經營能力、能夠自主經營、自負盈虧的城投企業來說，依然具有繼續存在的社會空間和經濟價值。建議地方政府聯合國有、民營的基礎設施產業公司，對有經營基礎和管理能力的城司實施混合所有制改造，完善法人治理結構，強化企業的自我約束機制，增加註冊資本金，增強其債務承擔能力，使其真正成為地方準公益性投資的主導力量。不僅要建立地方投資體系，還要建立地方融資體系。比如，可以充分借鑒國家開發銀行的功能設計，建設有管理的高效地方金融機構，專門負責本地區的政策性融資服務，服務範圍包括地區重大基礎設施建設工程、跨地區的建設工程配套、準非公益性地方項目的建設等。今後在實施積極財政政策時，地方政府可以快速通過地方開發銀行獲得融資，不僅能夠保證融資的規模和效率，還可以充分保障中央和地方對各地投資規模、結構和質量的準確把握，有效控制經濟風險的傳遞和蔓延。
加強重大風險事件的防範和預警，及時發現和化解系統性風險隱患，這是解決當前經濟領域深層次矛盾的重要切入點。對於如何認識和解決地方融資平臺問題，盡管經濟界壹直存在不同的看法和爭議，但正是由於中央采取了堅決、理性而又比較耐心的引導政策，地方融資平臺並沒有成為拖累中國經濟的問題資產，相反在推動新型工業化和城鎮化建設過程中發揮了重要的作用。從總體上來看，地方融資平臺的風險目前處在存量相對可控的範圍內，只要後續的規範管理和處置措施果斷得當，做到堅決控制債務增量、積極化解債務存量，進而全面推進財稅體制和投融資體制的改革，轉型後的地方融資平臺在未來的經濟建設中依然可以發揮重要作用。
作者單位：銀河證券研究院
政府平臺公司融資貸款規定
法律分析：針對政府融資平臺公司授信增長快、風險隱患大，銀監會提出了監管要求：嚴禁發放打捆貸款，嚴格按項目逐個進行調查、評估、審批、放款，不得與地方政府簽署無特定項目的大額授信合作協議，已經簽的不允許執行；結合地方政府的償債能力，加強對融資平臺還款能力及貸款風險的評估和把控；項目貸款的期限壹般不應超過項目建設期加上10年，最長壹般不得超過項目建設期加上15年；搭橋貸款只能用於非生產性項目，嚴禁對生產性項目發放搭橋貸款；原定計劃內資金到位後即應歸還搭橋貸款本息，不得給予優惠利率，不得長期占用，更不得用作項目資金。
法律依據：《商業銀行地方政府融資平臺貸款管理辦法》第四條地方政府融資平臺貸款是指以地方政府融資平臺為借款主體，且暫不具備商業化運營條件，仍按平臺貸款管理的貸款。（以下簡稱平臺貸款）
借錢給政府融資靠譜嗎
靠譜。政府融資方式項目融資途徑對主辦機構來說，有本國政府的觸資、私人部門的貸款機構、出口信貸、開發銀行和保險機構、國際金觸機構以及項目的顧客等，政府融資構成了項目融資的多種來源。
1、主辦公司承擔項目的全面資任，如果公司的自有資金有限，必須首先獲得國內資金的支持，政府融資包括本國政府的融資和國內銀行的融資。我國財政收人的壹部分用於擴大再生產投資，政府融資並由過去的無償撥款改為貸款，政府融資增強了主辦機構的資任心和風險意識。
2、實際上，許多西方國家的財政也為大型項目的建設提供資金，如鐵路、礦山、飛機場、大型企業項目等0德國100%的郵電和鐵路，95%的港口和供電工程、公路、河運和煉鋁，國家都給予很大的資金支持。在發展中國家.由於財政收入有限，政府融資某些大的項目資金嚴盆旺乏，大部分資金搖要向國際市場融資，政府融資其比例最多可至3/4,自有資金只占少部分，但這壹部分也成為項目主辦公司的重要資金補充，是本國政府有償貸欲的壹部分。
從資金需求側來看：
1、政府融資平臺天然地近似壹個龐氏騙局，必須依靠不斷倒貸才能持續，經不起縮減敞口。
2、自43號文開始，監管機構對於銀行信托給政府融資平臺授信整體還是控制得比較嚴格的，政府直接找銀行借錢沒那麽好操作。
3、大量經濟實力壹般的地級市和絕大多數縣暫時還不具備通過政府債券置換金融機構負債的能力。
總結：政府(尤其是經濟壹般的縣級政府)還是有強烈的融資需求。
從資金供給側來看：
1、經濟下行，制造業(尤其民營)處於現金流緊繃狀態。租賃公司手裏壹大堆制造業租賃資產，逾期不斷攀升，不良率攀升。
2、經濟形勢太差，銀行流貸紛紛抽貸，租賃公司不想做長期債務背鍋俠，紛紛停止向制造業和民營企業授信，新業務難以繼續。
3、租賃公司的存續業務紛紛到期後，公司資產總額下降，正常類資產銳減，剩下的關註類和不良類資產占比增大，資本充足率下降，不僅影響發債評級，還影響公司長期發展。
關於政府融資平臺貸款的風險和政府融資平臺貸款風險監管的介紹到此就結束了，不知道妳從中找到妳需要的信息了嗎？