倉位是如何計算的

以前通用的倉位是基金每季公布的股票市值與凈值之比。這種算法有壹個問題是：股票市值及凈值中含估值增值部分，即股價增長數額，並不代表基金在股價增長之前投入的實際資金。估值增值部分的計入，虛增了基金投入股市的資金，也加大了投資前的資金量，是不太科學的。股票市值與基金凈值之比並不能準確地表示基金的倉位。二、股票成本與扣除估值增值後的凈值之比這個概念中，股票以成本計，凈值也扣除了估值增值部分。這個算法等於股票成本與股票成本及可用流動資金之比所計算出的倉位，其包含的真實意思有：基金短期內可動用的資金也包括在內(銀行存款加各項應收款與應付款之差)，反映的是基金可支配的總體資金狀況。這應該是較為準確全面的倉位計算方法。三、股票成本與股票債券成本及銀行存款之比這種倉位可以說是狹義的倉位，是公告日基金已投資入市的股票成本與股票債券成本及銀行存款之比。也就是說，某時點，基金未投入股市的資金僅限於銀行存款，而不包括應收應付凈額。由於季度投資組合公告沒有估值增值數據，所以，後兩種股票倉位的算法只能在基金公布中報年報後方能計算。以開元基金為例，幾種計算方法顯示的最高股票倉位出現時間不壹樣，而且第壹種和第二種股票倉位算法相差較大，相差達8個百分點以上。倉位控制是風險控制的壹項重要措施，但倉位的計算結果常常給出錯誤的信號，許多金融名詞也是很忽悠人的，如同匯率的升值或貶值的有利不利，並不是直接可以得出答案壹樣。下面我們用具體的例子分析倉位隨市場行情的變化。 1，以第壹種計算方法： 假如妳的資金投入是100萬，其中50萬買了股票，及股票市值為50萬，其余為可用流動資金（現金），那麽妳的倉位就是50% 倉位=市值/凈值=市值/（市值+現金）=50/（50+50）=0.5=50% 如果妳的籌碼不變，現金不變，但行情漲勢，市值增加了30% ，這時妳的倉位是多少呢？ 此時倉位=50*1.3/（50*1.3+50=）65/115=0.565=56.5% 妳的凈值增加了15% ，這是妳的倉位也增加了15% ，事實上妳的籌碼並沒有變化。 2，以第二種計算方法： 如果是同樣的情況，前後籌碼沒有變，倉位也未變，但增加了30%的現金。這應理解為增加的30%資金被提取，如果留在場內（絕大多數情況），倉位=成本/（成本+現金）=50/（50+50+15）=0.435 =43.5% ，與第壹種計算方法不同，倉位不是增加了15.5%，而是減少了6.5%用上述方法計算結果表達的基金倉位與實際是不壹致的，所以報表總是反應倉位未變，實際是動態變化的。 3，第三種計算方法只用在基金機構，與散戶無關，與第二種類似，都是扣除了增值部分，就掩蓋了獲利或虧損後的實際狀態，對市場來說就還無意義。（略） 4，實用的計算方法就要稍微復雜些，實用中妳的籌碼常常在變動，資金也在變動，即使都不變，行情還在變，倉位永遠是動態的。比較簡單實用是第壹種方法，但妳要記錄每次籌碼，資金的變化。第二種方法更細致些。但是，當妳的獲利逐漸增加後，妳的持倉成本與買入成本已經不同了，以致出現成本為零或為負值，結果就出現了錯誤。所以建議使用第壹種方法。壹般說當倉位達到或超過70%的時候，就是重倉了。%%值得註意的是：1，當市場呈上漲態勢時，妳的可用資金越少，隨股價上漲倉位越重。2，當市場呈下跌態勢時，妳的可用資金越多，隨股價下跌倉位越輕。3，結論：呈上漲態勢時籌碼是金；呈下跌趨勢時資金寶貴。