穩定的跡象顯而易見。問題是，接下來會發生什麽？
是的，這輪行情會如何演變？備受關註。大部分投資者和機構都有很強的避險思維。沒有多少人敢火中取栗，去尋找低價資產。當然，事情並沒有那麽悲觀。
首先，中美還在談，有轉機。適當寬松是可能的；其次，各種金融和對外開放措施不會停止，對沖和平衡會起到壹定作用；第三，壹些國內機構必須永遠服從；最後，還是會有支持獨角獸、cdr等利好因素。
即便如此，這次還得說杠桿遊戲，真是低估了中美會鬧出這麽大的亂子。股市的後續發展會對樓市產生怎樣的影響？我有以下三個判斷:
1，股市有救了，暫時不溫不火，沒辦法的時候跌也可以接受。
這次和三年前不壹樣。都是內外因，尤其是嚴重的外因。不可能不救他們。這關系到全世界對我們國家的信心。
但客觀來說，經過三年前的股市動蕩和救市，股票相關市場的杠桿率已經明顯下降。雖然有漲有跌，但樓市的杠桿率，包括職業投資者、普通購房家庭、開發商以及相關行業的負債率，都不是很誇張。
更重要的是，中國股市雖然以數量龐大的散戶為主，但無法主導經常被宰的市場。然而，散戶所有股票資產相對於樓市資產的配置實際上是九牛壹分，甚至比不上各種存款和存款的總額。
所以股市當然可以救，而今天(6月20日)各方的行動和表態已經說明了問題。但是因為股東配置到股市的總資產畢竟有限，實在承受不了的時候跌壹點還是可以接受的。
絕大多數投資者不會因為股市下跌而隨心所欲。相反，投資者是中國最理性的人，他們最願意賭輸。因為他們很多人都在賭博，而且他們知道這是賭博。
很多人習慣了用不尋常的手段投資，習慣性的在壹個腐爛的市場秩序中投機，壹切都可以接受。
現在，很難說我們和美國之間會發生什麽。杠桿遊戲之前確實低估了川普，接受了很多球友的批評。
越是低估，越說明特朗普在尋求美國利益最大化的道路上是堅定的，不是著眼於這麽壹點小利，而是為美國尋求更強的系統性方案。
遇到這樣的對手，妳覺得我們能怎麽辦？該扛的地方扛，該服軟的地方只能服軟。當然，美國也不是沒有缺陷，下面再來分析美國和新興市場的缺陷。
2.美國居民資產與美股高度綁定，美國更怕跌；新興市場國家豐收是大概率事件；中國比較有韌性，其實沒那麽怕摔，也不怕摔。
在1000股跌破3000點的緊急情況下，央行首席執行官只是說:
中國人民銀行壹直高度重視外部沖擊的影響。積極做好相關政策儲備，綜合運用各種貨幣政策工具，保持流動性合理穩定，把握好結構性去杠桿的力度和節奏，促進經濟平穩健康發展，守住不發生系統性金融風險的底線。
圖1。易昌祥接受上海證券報采訪。圖片來源|央行網站
易綱還表示，中國將繼續堅定不移地深化改革，擴大開放。改革開放有利於中國，也有利於世界。
釋放信號是:
1.壹方面，中國去杠桿會堅定的進行，所以不要指望央行放水。
2.中央銀行也會提供適當的幫助。底線是不會發生系統性金融風險。例如，在央行網站6月19日發布的題為《經濟高質量發展階段中國貨幣調控方式的轉變》的2萬字工作文件中，9次提到RRR降息。
同時，文章還指出，中國的貨幣政策調控模式應該從貨幣數量調控向貨幣價格調控轉變。所以，不要對低成本資金有太大的期待。
3.中國對內改革開放的態度是明確的。我們歡迎與全世界做生意，歡迎全球資本投資。
如上所述，我們要挽回，但即使要再跌壹次，我們也能接受。美國不壹樣。美國的牛市已經8、9年了，反正估值處於高位。
美國居民的很多資產都是和股市掛鉤的，他們通過401K計劃投入股市的養老基金和資產很多都是非常高的。就像最近流行的東方華爾街的“明天基金”，把全民的利益和政府、財閥的利益高度捆綁在壹起。
妳認為美國能接受比我們更糟糕的下跌嗎？所以，如果中美貿易沖突沒有下限，美國人會覺得不舒服。特朗普總統在國內壓力很大。
當然，美國人也聰明。壹方面，他們與發達國家建立自由貿易體系。壹方面收獲新興市場國家。正如金融研究院院長兼首席經濟學家管清友所說，全球資本流出新興市場的跡象非常明顯，全球流動性收縮和資產重新定價是確定的趨勢，新興市場的危機是確定的趨勢。
對此，杠桿遊戲深有感觸。通過收割，美國可以獲得利益。但美國仍然不敢掉以輕心。其實我們也不希望美股暴跌，因為後果是全球金融體系會受到嚴重沖擊。
如果引發連鎖反應，後果可想而知。我們是世界第二大經濟體，我們在美國有多少利益...所以，我們最好好好談判壹下。
說完了美國的缺陷，是時候說說中國的缺陷了。
3.匯率和房地產市場壹定不能爆發。
杠桿博弈上面已經分析過了，反正我們股市是在低點。能有多糟？我在2015經歷過，幾十年來壹直“跌跌不休”。我害怕頭發。
但是匯率和樓市不壹樣。
正如杠桿博弈之前反復分析的，人民幣的信心必須得到保證，否則就會暴跌。現在的問題可能不是人民幣暴跌，而是害怕過度升值。
換句話說，目前的擔憂是雙向的。壹方面，人民幣不能暴跌，會嚴重影響信心；另壹方面，人民幣過度升值也很可怕，會影響出口和國內資產定價。
先不說前者的顧慮。張已經分析過多次了。說說後者。所有人都還記得廣場協議和日本資產泡沫的破裂。
如果大幅升值，如何惠及出口？如果貿易順差出現危機，我們的防禦能力會嚴重降低。同時，如果升值明顯，我們似乎陶醉在可以買下全世界的錯覺中。國內房地產泡沫不是更大嗎？
所以，無論是千裏，還是大幅升值，都是可怕的。我怕的是國內資產價格受不了。杠桿博弈更直接，就是房子泡沫不能繼續吹，不能隨便破。以後炸了炸彈受不了。如果直接壞了，馬上就受不了了。
杠桿博弈上面已經分析過了，中國居民太多的資產都在房子裏，這和美國居民高度綁定在股市利益上是壹樣的。它只不過是壹種新的資產形式。但不同的是，股市可以支持優質企業，可以高效流動。
還有我們的房地產泡沫——順便說壹句，所有沒破的泡沫都不是泡沫。除了支撐鋼鐵、建材、家電、裝飾、汽車，對於科技進步和生產效率提升，對於具有全球價值的行業，幫助有限。相反，人們深受其害，房地產投機成了壹種全民信仰...
所以，不能發生意外。壹旦發生意外，走上放水老路可能是大概率事件。如果是這樣，這兩年去杠桿和打擊財閥的努力豈不是功虧壹簣？
保持匯率穩定，房價不惹事，不容易。對於壹些地方，杠桿遊戲真的想說，為了國家更好，妳真的不應該把房地產泡沫吹得太大。妳吹的越大，我們的壓力就越大。