企業融資的目的是將籌集的資金投入企業經營，最終獲得經濟利益，實現股東價值最大化。企業在每次融資前，往往會預測這次融資能給企業帶來的最終收益。收入越大，利潤越多。因此，融資總收益最大化似乎應該是企業融資的壹大原則。
但是，“天下沒有免費的午餐”，其實在融資收益的同時，企業也要承擔相應的風險。對於企業來說，雖然融資風險是不確定的，但壹旦發生，企業將承擔100%的損失。
中小企業的特點之壹是規模小，抗風險能力低。壹旦風險演變成最終的損失，必然會給企業的經營帶來很大的不利影響。因此，中小企業在融資時不能只著眼於最終的總收益，還要考慮在給定的總收益下，企業要承擔哪些風險，以及這些風險壹旦轉為最終虧損，能否承擔。即融資收益要與融資風險相匹配。
目前，我國中小企業在融資過程中主要會遇到以下風險。希望企業在融資決策過程中壹定要考慮進去，綜合分析。
政策風險
壹般來說，由於中小企業生產經營不穩定，宏觀經濟和金融政策的變化可能會對中小企業的生產經營、市場環境和融資狀況產生壹定的影響。如果中小企業不能根據國家經濟金融政策的變化做出敏銳的反應和及時的調整，就會給中小企業的融資帶來壹定的風險，進而影響其發展。比如國家產業政策限制的行業，企業會覺得難以為繼。又如，貨幣政策從緊時期，市場上的資金供給減少，影響了中小企業通過市場融資的風險。要麽沒有融資，要麽融資成本增加，融資數量減少，進壹步加大了中小企業的經營風險。
利率風險
利率是資金的價格。在市場經濟國家，利率是市場化的，利率水平由市場資金的供求決定。市場利率的任何變化都會對資金的供求雙方產生影響。中國的利率市場化改革已經進行了很多年，取得了很大的成效。銀行間拆借等壹些市場的利率已經放開，貸款利率的浮動區間正在加大。國家利用利率杠桿調控經濟，商業銀行也利用利率浮動權來規範經營，降低風險。當國家根據經濟形勢的變化需要加息時，企業尤其是中小企業融資將面臨利率風險，融資成本增加，融資變得困難。從近年來利率市場化改革的實踐來看，商業銀行對大型國有企業的貸款利率浮動幅度較小，而對中小企業的貸款利率浮動幅度較大，這無疑增加了中小企業的融資成本。由於中小企業的特點，為了減少逆向選擇和道德風險，商業銀行要麽直接提高對中小企業的貸款利率，要麽提高其貸款的隱含價格(如增加擔保和抵押)，要麽設置更高的貸款條件，進壹步增加了中小企業的資金成本。可見，利率風險對中小企業的影響是直接的。
(3)操作風險
由於中小企業對外部經濟環境的依賴性較大，中小企業對國家產業政策和金融政策比較敏感，國家經濟體制的安排、宏觀和微觀經濟環境的變化、行業競爭的加劇都會增加中小企業的經營風險，最終影響其經營發展。管理不善、銷售渠道不暢、競爭實力不足或難以分散風險的中小企業往往最先受到市場的沖擊。然而，經營風險的增加破壞了中小企業的經營穩定性，使其更難滿足市場融資的條件，融資更加困難。
(4)管理風險
主要表現在中小企業管理理念落後，內部管理基礎工作缺乏，管理環節薄弱，人員素質低，對市場潛在需求研究不足，產品研發技術力量有限，對市場變化趨勢缺乏遠見。由於管理上的種種缺陷，中小企業後勁不足。高開盤率和高收盤率是中小企業的主要特點，這使得商業金融機構的介入非常謹慎。在我國，中小企業五年淘汰率近70%，其中30%左右處於虧損狀態，只有30%左右有增長潛力，70%左右發展能力較弱。其中只有1%的人能存活10年以上。所以中小企業無論直接融資還是間接融資都會面臨很多融資障礙，融資風險往往很大。
(五)信用風險
中小企業信用缺失是壹個普遍現象。壹些中小企業會計信息不真實、資金空殼、會計核算混亂，部分中小企業出現資金抽逃、拖欠賬款、惡意逃稅、劣質產品等現象，壹定程度上影響了中小企業形象。例如，在深交所中小企業板上市的江蘇瓊花，因涉嫌虛假記載和重大遺漏而成為眾矢之的。華蘭生物上市前警示，魏星股份重大信息披露遺漏，新和成涉嫌違規造假。相對於大企業信息的公開性和低成本信息的可獲得性，中小企業的信息基本上是內部化和不透明的，銀行等金融機構和其他投資者很難通過壹般渠道獲得。因此，如果銀行想為中小企業提供貸款，投資者想投資中小企業，就必須增加人力資源的投入，提高信息收集和分析的質量。壹方面增加了銀行或投資者的貸款和投資成本，另壹方面也給中小企業的融資帶來困難，能否籌集到資金，籌集到多少資金。
增加了中小企業融資的不確定性。
(六)評級風險
企業的信用等級直接影響直接融資和間接融資的融資資格、融資規模和融資成本。在中國，中小企業在信用評級方面明顯處於劣勢。因為目前國內還沒有針對中小企業的信用評級體系和信用評級機構。現有的對中小企業的評級只是債權人自己制定的評級方法和指標，其針對性、權威性和普遍適用性都不是很強，因此對中小企業的評級結果往往較低，使得中小企業在融資過程中處於不利地位。此外，中小企業由於業務規模小、資金實力弱，承擔不起國內外權威評級機構的費用，或者因信用等級低而失去融資資格，或者需要增加融資成本。
如何才能讓融資收益與融資風險相匹配？這是壹個非常復雜的問題，需要大量的數學模型才能解釋清楚，而這遠遠超出了本書的範圍。在這裏，筆者僅用壹句通俗的語言來解釋:首先計算融資的最終收益，然後列出企業可能花費的融資成本和可能遇到的風險因素，用經驗來預測這些風險壹旦轉為虧損，損失會有多大。如果融資的最終收益大於這些損失，並且這種損失可以由企業承擔，那麽企業的融資行為是可行的，基本實現了融資收益與融資風險的匹配。當然，對風險的接受程度因企業而異，沒有確定的量化規定。風險和收益如何匹配，還是需要管理者自己做出判斷。
二、量力而行籌資規模原則
在中小企業的融資過程中，確定企業的融資規模也是非常重要的。融資過多可能造成資金閑置浪費，增加融資成本，也可能導致企業負債過多，難以承受，難以償還，增加經營風險。但如果企業融資不足，就會影響企業投融資計劃和其他業務的正常開展。因此，企業在融資決策之初，應根據自身對資金的需求、自身的實際條件、融資的難度和成本，確定合理的融資規模。
在確定融資規模時，應考慮以下兩個因素:
(壹)資金形式
壹般來說，企業的資本形式主要包括固定資金、流動資金和發展資金。
固定資本是企業用於購置辦公設備、生產設備、運輸工具等固定資產的資本。購買這些資產是企業長期發展所必需的，但購買這些生產所必需的設備和場所壹般涉及的資金需求較大，期限較長。中小企業由於財力薄弱，應該盡量減少這方面的投入，通過壹些成本少、資金占用少的方式滿足生產需求。
營運資金是用來在短時間內支持企業正常運轉的，所以也叫營運資金，如辦公費、職工工資、差旅費等。結算方式和季節對流動資金的影響很大，中小企業的管理者壹定要慎重，盡量少占用流動資金。因為中小企業本身規模不大，對流動資金的需求可以通過自有資金和貸款的方式解決。
開發資金是企業在開發過程中用於技術開發、產品研發、市場開拓的資金。這部分資金需求非常大，僅僅依靠中小企業的力量是不夠的。所以這部分資金可以通過增資擴股和銀行貸款來解決。
(二)資金需求期
不同的企業，同壹企業的不同業務流程，對資金需求的時限要求是不同的。例如，高科技企業由於新產品從推出到被社會接受的過程較長，壹般需要較長的資金時間，因此對資金的需求量也較大，而傳統企業由於產品成熟，質量好，市場開拓，壹般需要的資金較少。
中小企業在確定融資規模時，必須認真分析其資金需求的形式和期限，合理安排，盡可能縮小融資規模。原則是:夠用就好。
在實踐中，企業壹般可以采用實證方法和財務分析方法來確定籌資規模。實證法是指企業在確定融資規模時，根據內部融資和外部融資的不同性質，首先優先考慮自有資金，然後再考慮外部融資。兩者之間的差異是應該從外部融資的金額。另外，企業融資的多少通常取決於企業本身的規模、實力和企業所處的發展階段，然後結合不同融資方式的特點，選擇適合企業發展的融資方式。比如，對於不同規模的企業進行融資，壹般來說，已經取得較大發展，具有相當規模和實力的股份制企業，可以考慮在證券市場發行股票進行融資；屬於高新技術產業的中小企業可以考慮在創業板發行股票融資；壹些不符合上市條件的企業可以考慮銀行貸款融資。再比如，對於初創期的小企業，可以選擇銀行理財；如果是高科技小企業，考慮風險投資基金融資；如果企業發展到相當規模，可以發債融資，或者考慮通過並購進行戰略融資。
財務分析是指通過對企業財務報表的分析，判斷企業的財務狀況和經營狀況，從而確定合理的籌資規模。由於這種方法比較復雜，對分析技巧要求較高，壹般在融資決策過程中存在很多不確定因素時使用。用這種方法確定籌資規模，壹般要求企業披露財務報表，讓資金提供者根據報表確定提供給企業的資金量，企業自己也必須通過報表分析確定能籌集多少自有資金。
第三，控制最低融資成本的原則
提到融資成本的概念，就不得不提到資金成本的概念，這兩個概念也容易混淆。
資本成本的經濟含義是指投入壹個項目的資本的機會成本。這部分資金可能來自企業內部，也可能向外部投資者籌集。但是，無論資金從哪裏來，企業都要為資金的使用付出代價。這個價格不是企業支付的實際價格，而是預期價格，是投資項目的投資者希望得到的預期收益率。
融資成本是指企業實際承擔的融資成本(或費用)，包括融資成本和使用成本兩部分。融資費用是企業在籌資過程中發生的各種費用，如向中介機構支付中介費；使用費是指企業因使用資金而支付給提供者的報酬，如股票融資支付給股東的股息、紅利，發行債券、借款支付給債權人的利息等。企業資金的來源和渠道不同，融資成本的構成也不同。壹般來說，中小企業由於自身軟硬件(專業的統計軟件和專業的財務人員)的缺乏，往往更看重融資成本，這比資金成本更具有可操作性。
企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素，中小企業選擇何種融資方式具有重要意義。由於融資成本的計算涉及諸多因素，在實際應用中有壹定的難度。總的來說，各種主要融資方式的融資成本按融資來源排序為:財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。
這只是不同融資方式融資成本的大概順序，具體分析還要看具體情況。比如金融理財中的財政撥款，不僅沒有成本，還有凈收入，而政策性銀行的低息貸款利息成本更少。對於商業融資，如果企業在現金貼現期間使用商業信用，則不存在資金成本；如果放棄現金折扣，資金成本會很高。再比如，對於股票融資，發行普通股和優先股的融資成本也是不同的。
第四，遵循合理資本結構的原則
資本結構是指企業各種資本來源的構成和比例，其中債權資本和權益資本的構成比例在企業資本結構決策中占據核心地位。企業在融資時，資本結構決策應體現財務管理的最終目標，即追求企業價值的最大化。在企業持續經營的假設下，企業價值可以根據未來幾個期間預期收益的現值來確定。雖然企業的預期收益受到諸多因素的制約，但由於企業承擔的風險水平不同，折現率也會發生變化。但從融資的角度來看，如果資本結構安排合理，不僅會直接提高融資效率，還會對折現率起到壹定的調節作用，因為折現率是在充分考慮企業加權資本成本和融資風險水平的基礎上確定的。
最優資本結構是指能使企業資本成本最低、企業價值最高、能最大限度調動各利益相關者積極性的資本結構。企業價值最大化要求降低資金成本，但這並不意味著要堅持低成本，而不顧融資風險的增加，因為這同樣不利於企業價值的提高。
企業獲得最佳資本結構的最終目的是提高資本運營的效果，衡量企業資本結構是否最佳的主要標準應該是企業資本總成本是否最小，企業價值是否最大。加權平均資本成本最低時的資本結構應與企業價值最大時的資本結構相壹致。壹般來說，收益和風險是並存的，收益越大，風險越大。而風險的增加將直接威脅到企業的生存。因此，企業既要考慮收益，也要考慮風險。企業的價值只有在收益和風險平衡的情況下才能最大化。資本總成本和企業價值的確定直接關系到現金流、風險等因素，因此應該同時作為衡量最佳資本結構的標準。