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李贄把《水滸傳》解讀為忠義之書。他首先將《水滸傳》與司馬遷提到的古代聖賢的作品進行比較，稱之為“怒作”。他說:“寫《水滸傳》的人生氣了。自宋以來，府無所懼，冠履顛倒。大聖賢在下位，無良者在上位。練兵通向夷地之地，中原之地。有那麽壹瞬間，妳風華正茂的時候，還在廳堂裏，甘願在狗羊面前下跪。石、羅二人都在元，心在宋。雖然生在元朝，但是真的很生宋朝的氣。所以兩個皇帝到北方就職典禮的時候，說破遼泄憤，怒渡南方的時候，說滅方臘泄憤。”接著，他又把“泄憤者”當成“前天聚梁山泊的強人”，斷言:“欲忠則不可為！”李治認為水滸中的人都是忠臣。忠臣之所以屬於水滸，是因為社會變態，“小德服大德，小賢服大賢”(品德差的人指揮品德好的人，智力低的人指揮智力高的人)。這些大德大賢的忠義之士，自然不願意背負為小德小賢服務的恥辱。結果，他們聚集在梁山泊。李治稱贊宋江忠義，因為他“生在梁山泊，心在朝廷之上，壹心拉攏國家，壹心報效國家。至於他的死，他犯了極大的困難，取得了極大的成功，服毒自盡，與他同歸於盡。”