開放式基金的久期特征

對於基金公司來說，開放式基金的錢來的快去的也快。業績好的時候，基金好賣；壹旦業績下滑，錢很容易就沒了。開放式基金的投資者有權“用腳投票”。認同這只基金的投資者以認購的方式表示支持，對基金失望的投資者可以贖回。開放式基金如果業績不如投資者預期，就有被大量贖回的危險，這就要求基金經理盡量滿足投資者的預期，不能出差錯。

同時，資金可以方便地流入流出，也給基金的投資運作帶來了困難。當申購金額大於贖回金額時，基金經理為了避免現金稀釋持股比例，導致業績下滑，被迫買入股票。當贖回量較大時，基金經理被迫賣出股票以應對贖回。資金的流入流出有時會幹擾基金經理原有的布局。特別是在股市大漲的時候，基金往往有大量申購，迫使基金經理去追股票；當市場暴跌時，基金往往面臨大量贖回，贖回壓力使得基金經理拋售股票。由於基金經理拋售股票，股價進壹步下跌，加劇了基金投資者的恐慌性贖回，從而造成新的惡性循環。當市場下跌時，許多人很自然地將矛頭指向資金。其實市場下跌是投資者形成的。