ETE的“實物申購贖回”機制和套利有什麽關系？

ETF“實物申購贖回”機制是這種產品結構的精髓，是這種機制在倒逼？ETF價格趨於與凈值壹致，大大縮小了ETF的折價(溢)幅度。在大多數情況下，套利必須購買或贖回。現對ETF的套利行為簡述如下:第壹，交易所市場ETF報價低於其二級市場報價時，低於凈資產。以100%的價格買入大量ETF，然後在壹級市場贖回壹籃子股票，再在二級市場賣出股票，賺取差價。這種套利機制會使交易所市場的ETF的交易價格以機構套利的方式進入市場，從而帶動報價上漲，縮小折價差距，具有使ETF的市場交易價格與基金份額凈值趨於壹致的效果。

其次，交易所市場ETF報價高於其資產凈值時，即發生溢價？屆時，機構可以在二級市場買入壹籃子股票，然後在壹級市場購買ETF，再以高於基金份額凈值的價格賣出在二級市場購買的ETF，賺取差價。這種套利機制將使交易所市場的ETF交易價格獲得機構套利賣出？入市會帶動報價下行，縮小溢價差距，也會產生使ETF的市場交易價格與基礎基金份額凈值趨於壹致的效果。正是因為這種套利機制，機構才願意積極參與ETF交易，進而帶動ETF市場活躍。當交易所ETF市場套利活動活躍時，ETF的折價和溢價空間會逐漸縮小。賣出市場上的所有股票，因為指數在5000點，那麽賣出價相當於5.00元。