次貸是次級按揭貸款，是給信用狀況較差，沒有收入證明和還款能力證明，其他負債較重的個人的住房按揭貸款。相比於給信用好的人放出的最優利率按揭貸款，次級按揭貸款的利率更高。放出這些貸款的機構，為了資金盡早回籠，於是就把這些貸款打包，發行債券，類似地，次貸的債券利率也比優貸的債券利率高。這樣，這些債券就得到了很多投資機構，包括投資銀行，對沖基金，還有其他基金的青睞。
然而，由於連續加息，借貸者還不起，或者不願意再還貸款。而美國房價出現拐點，持續下跌，導致貸款機構即使收回了抵押的房屋，仍然會因為房價的下跌和有價無市的格局而出現虧損。那麽，由此發行的債券，也不值錢了。之前買了這些債券的機構，也就跟著虧損。很多國家的投資銀行，對沖基金都買了這些債券或者是由這些債券組成的投資組合，所以造成了很大的虧損，特別是美國國內的幾大銀行和投行。這使得美國的經濟面臨巨大沖擊。
由於美元的疲軟，原油、黃金等商品價格出現大幅攀升，使得美元更加疲軟。
另壹方面，在外匯市場上，因為次貸的，美國經濟衰退的影響，投資者普遍不看好美元，導致美元被大量的拋盤和市場對美元的持續看空，最終導致美元壹路下跌，走上貶值之路。