私募基金，M&A基金，這些目標公司都是非上市公司？

私募分為二級市場和壹級市場。二級市場的私募股權投資階段多位於VC之後，上市後逐步退出，所以對象是非上市公司。PE其實是會被投資的，比如上市公司再融資的時候，也會選擇進入。

M&A基金的目標是事件。無論是上市公司收購上市公司，還是上市公司收購非上市公司，M&A資金都可以介入，主要看資金興趣大小和可能的資本市場溢價。因為國內上市公司之間的並購很少，大部分都是上市公司。