20世紀50年代至70年代，創業投資基金主要投資於中小成長型企業，此時的創業投資基金為經典的狹義創業投資基金。20世紀70年代以後，創業投資基金開始將其領域拓展到對大型成熟企業的並購投資，相應地，"創業投資"概念從狹義發展到廣義。1976年KKR成立以後，開始出現了專業化運作的並購投資基金，即經典的狹義意義上的私人股權投資基金。