壹是疫情防控政策優化調整和具有標誌意義的房地產救助政策帶來的經濟修復預期；二是資金面收緊；三是利率上行引發公募基金、理財產品等凈值型資管產品集中贖回放大市場波動。近期債券市場的波動讓債券基金凈值普遍回撤，導致基金投資者要求贖回份額，為應對贖回，基金經理被迫低價賣出債券，造成凈值進壹步回撤。市場壹度進入“債券持續下跌→投資者贖回→基金經理被動賣出債券→債券繼續下跌”的負反饋循環。