首先，對債券市場的信心源於經濟的疲弱難返。市場投資者寄希望於政府加大經濟刺激力度帶動經濟觸底回升，但根據過去幾年的經驗，就投資而言，2011年後政府主導的基建投資增速壹直維持在20%左右的較高增速，但難於對沖制造業、房地產等私人部門投資的下滑，使得投資下滑對過去幾年經濟增長的拖累非常顯著。長期來看，供給側改革是國內經濟去產能和去杠桿的必由之路，但短期來看，供給側改革的推進也意味著私人部門的投資難於回升，成為經濟的重要拖累。如果疊加貿易難於大幅復蘇和消費緩步下行的格局，2016年經濟增長的壓力仍然相當巨大。
其次，2016年穩定經濟增長的重任雖然更多依靠財政政策發力，但貨幣政策的寬松仍不可或缺。從當前的物價看，盡管CPI仍然在1%以上，但作為更能反映中國經濟供求狀況的PPI已從2012年3月開始就持續負值，呈現出明顯的通縮狀態。我們認為，在經濟去產能和去杠桿的過程中，通縮的壓力遠大於通脹，這意味2016年貨幣政策的寬松仍是箭在弦上。由於有貨幣政策的護航，債券資產也將是受人民幣匯率貶值影響最小的資產。
2016債市繼續向好趨勢不改。在利率下行的大趨勢下，債券市場防範信用風險將更為關鍵。2015年已是信用事件頻出的壹年，隨著供給側改革的逐步推進，預計2016年信用事件的爆發將更為頻繁。投資者需要加強信用債券自下而上的研究力度，降低高收益債券的配置比例，防患信用風險於未然。