因為分級基金本質上是，A份額借錢給B份額投資。有杠桿的b股是激進的投資風險。份額A只收取固定的合同利息，屬於低風險投資。
但是，壹旦投資B份額失敗，遭受巨大損失，極端情況下，從A份額借來的錢和收益也可能血本無歸。
因此設計了折價的方法，將b股凈值重置為1，使b股數量減少，整體凈值不變。但根據合同規定，A份額設定為與B份額1:1(或1:1.5，1:2，視合同而定)，盈余部分轉換為母基金，返還給A份額持有人。
但母基金同樣凈值重置為1，份額減少，整體凈值不變。
貼現操作不會影響母基金的增加。只會對B份額產生很大的影響，因為壹般來說，B份額在二級市場的賣價是很大比例的溢價(比如B份額凈值只有0.4，賣方是0.6，是溢價)。所以折算凈值會在短時間內造成很大的損失。
如果妳問二級市場為什麽溢價交易？
壹般情況下，溢價是對未來市場向好的預期。因為B份額有杠桿，賺得快。
極端情況下，如果跌停全部跌停，B份額凈值跌幅將超過20%，而二級市場賣價只能下跌10%。如果繼續下去，會造成巨大的下跌，也會造成杠桿變大，跌得更快。合約中約定的杠桿，直到貼現才能恢復。