對於ETF產品來說，行業收益和風格收益是產品收益的兩個重要組成部分。無論是指數編制方案中行業的選擇、股票的優化還是組合的構建，最終都會體現在指數組合的行業和風格特征上。我們可以通過畫ETF產品的底層資產來了解ETF產品的行業特征和風格特征。
在常見的風險模型中，除了市場的系統性波動之外，“行業”是影響投資組合業績的最重要因素。不同的行業，由於其生命周期、盈利模式和在產業鏈上下遊的地位不同，內部競爭格局差異很大，受內外部經濟環境和政策環境的影響，股價表現的分化也可能很大。以申萬壹級行業指數為例，2019年至2020年，表現最好的食品飲料指數上漲219.8%，同期表現最差的建築裝飾指數賺了-9.87%。行業板塊對收益的影響可見壹斑。因此，選擇ETF基金，首先要判斷其跟蹤指數的行業板塊特征。近兩年，白酒、科技、醫藥等高景氣賽道持續受到資金追捧，收益率可觀；銀行、地產、周期性板塊表現乏善可陳。