比如國家要發行某壹期央票，發行總規模確定，比如要發500億，央行會根據市場利率水平定壹個範圍，比如是2%-4%，那麽在銀行間市場（裏面都是銀行、保險、基金公司、券商等大機構），各家機構都去做投標。比如，我是中國銀行，我給央行保價，如果利率是4%，我購買50億，如果3%，我買30億，等等。。每家機構都這樣報。最後央行根據保價情況，確定壹個利率，比如是2.5%，然後給各家機構配額，給妳分幾億，給他分幾億。這個利率實際是大家競標弄出來的，反映了市場對資金的供需情況。在國內，這個利率通常反映了利率的未來走勢，也被人們當做部分基準利率來看。
只有對普通投資者的電子記賬式國債是央行決定發行利率，而這個利率實際上也是由其他基準利率確定的，這部分國債在債券市場的占比非常小。