2.“經濟上行，通脹上行”構成過熱階段。現階段通脹上升增加了持有現金的機會成本，可能的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價值相對較強，而商品會明顯走牛；
3.“經濟下行，通脹上行”構成滯脹階段。滯漲階段，現金收益率上升，持有現金最明智。經濟下行對企業利潤的影響會對股票產生負面影響，債券相對於股票的收益率會提高；
4.“經濟下行，通脹下行”構成衰退階段。在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策放松，債券表現最為突出。隨著經濟即將觸底的預期，股票的吸引力逐漸增加。
中國市場:
通過對歷史數據的檢驗，可以發現美林投資鐘在中國基金市場的有效性，在經濟周期運行的不同階段，都有壹類基金跑贏大盤指數，而且大部分時間這類優勢明顯的基金都符合投資鐘的描述，這對我們投資基金有壹定的指導意義。