主要是兩個原因：
基金投資風格不同。比如壹些專門投資於中小盤個股的，比如中證500指數，比如創業板指數基金。當大盤上漲是由銀行等大象帶動而形成的所謂二八行情，那麽即便股市上漲，這種基金也不會漲幅很大。或者由於壹些行業的漲幅差別也會產生這種效果。
個體基金倉位低，雖然那些基金是以投資股票為主的，但是占比不會到100%，大部分基金投資股票的比例在70-90%之間，所以並不會跟這大盤壹樣的幅度上漲。最明顯的例子是在建倉期，也就是封閉期的基金，股票倉位很低，股市對這種基金的影響就不大。