市場利率下調時，債券基金收益確實會上升。影響債券基金業績表現的兩大因素，壹是利率風險，二是信用風險。當前信用風險雖有所上升，但違約依然是少數現象，對收益影響不大，主要在於利率風險。當市場利率下調時，新債券利率增加，造成資金從舊債券流出至新債券，基金持有的舊債券價格下跌，基金凈值以債券價格計算，自然隨之下跌。
整體來說，市場利率變化對長期債券的影響大於短期債券，故市場利率波動對債券組合中平均期限較長的債券基金影響更大，如投資者預期市場利率將長期下行，可投資平均期限相對更長的債券基金以獲得更大的收益。