詹森指數的計算公式

特雷諾指數和夏普指數可以給出基金業績的排名，但不能準確告訴我們基金業績比市場基準組合好多少。為了解決這個問題，詹森(1968)發表了《同壹只基金在1945-1964期間的業績分析》壹文，提出了基於CAPM模型評價基金業績的絕對指數，即詹森指數，公式為:

α=(ri _ RF)βI(RM _ RF)

其中，α為第I只基金的市場獨立平均收益率。如果α顯著為正，說明基金的表現優於市場；反之，則不如市場。它代表的是在同壹級別的系統危機下，基金投資組合的收益率與市場投資組合的收益率之差。

詹森指數也是基於資本資產定價模型，並根據SML估計基金的超額收益。其實質是反映證券投資組合收益率與根據組合β系數計算的均衡收益率之差。當然，差異越大，即詹森系數越大，基金運作效果越好。如果為正，說明基金經理具有非凡的選股能力，所評價的基金高於市場平均水平，相對於市場具有良好的投資業績；負值說明基金經理選股能力差，跑不過指數，所以所評價的基金相對於市場整體表現較差；零表示基金經理選股能力壹般，只能和指數持平。