ETF的“實物申購贖回”是什麽？

ETF實物申購贖回的基本單位稱為“創建單位”或“實物申購基數”。每只ETF的“最低申購贖回單位”可能不同。以首只上證50指數的ETF為例，其“最小申購贖回單位”為壹百萬份基金份額。由於“最小申購贖回單位”金額較大，壹般情況下，只有券商等機構投資者和資產規模較大的個人投資者才能參與ETF的“實物申購贖回”。ETF申購贖回的基本單位初步設定為654.38+0萬份，等值隨當前市值變化。由於股票停牌等原因，ETF還將引入現金替代模型，允許投資者在遇到股票停牌、成份股流動性差、成份股調整等情況時，按照不高於總申購價值5%的比例進行現金替代。現金替代的溢價金額以單位股票的最新價格為基礎計算，該價格為正常交易中的最新成交價、股票漲停板中的每日跌停板價、當日停牌不成交情況下的最新成交價、當日停牌不成交情況下的前收盤價。方案初步確定，基金管理人可以確定現金替代的成份股，基金管理人可以對現金替代進行合理報價，及時處理因認購而進入的現金。