舉個例子就很容易明白分紅套利的機理。某封閉式基金分紅前單位凈值是2元，交易價格是1.4元，那麽折價率是（1.4－2）/2－1＝－30％。假定單位分紅0.4元，那麽，分紅後單位凈值和交易價格都要同樣扣除0.4元，也就是除息後，單位凈值和交易價格分別變為1.6元和1元，此時的折價率就自然上升到（1－1.6）/1.6－1＝－62.5％。如果折價率要回復到－30％的水平，那麽交易價格需上漲到1.12元，即需要上漲12％。假如投資者在分紅之前買入，那麽分紅後投資者就可以獲取折價率回歸帶來的價格收益。這就是所謂基金大比例分紅後有強制上漲要求的機理。
從這個例子中可以看到，封閉式基金的單位分紅金額越高，套利的空間也就越大；分紅前折價率越高，分紅套利效應也就越明顯。
目前多數封閉式基金都累積了大量可分配收益，以及大量未實現資本利得。也就是無論從現實分紅條件還是潛在分紅能力，不少封閉式基金都具備大比例分紅的可能。壹旦實施高額分紅，二級市場上就會顯現分紅套利效應。
而所謂分紅行情是指因為封閉式基金集中、較大規模地分紅，引起市場對封閉式基金的階段性投資熱情，從而在二級市場上出現壹波集體普漲的行情。同時可能成為封閉式基金連續上漲的契機。這種行情既有投資價值基礎，也有投機因素。