投資組合理論的產生和發展

現代投資組合理論主要包括投資組合理論、資本資產定價模型、APT模型、有效市場理論和行為金融理論。它們的發展極大地改變了過去主要依靠基礎分析的傳統投資管理實踐，使現代投資管理向系統化、科學化和綜合化方向發展。

1952年3月，美國經濟學家Harry Markowitz發表了《投資組合選擇》壹文，作為現代投資組合管理理論的開端。Mark Weitz將風險和收益量化，建立了均值方差模型，提出了確定最佳投資組合的基本模型。由於這種方法需要計算所有資產的協方差矩陣，嚴重制約了其在實際中的應用。

在1963中，william sharpe提出了可以簡化協方差矩陣估計的單因素模型，極大地促進了投資組合理論的實際應用。

20世紀60年代，夏普、林特和莫森分別在1964、1965和1966提出了CAPM。該模型不僅為評價收益與風險之間的轉換特征提供了可操作的框架，也為投資組合分析和基金業績評價提供了重要的理論依據。

在1976中，Ross針對CAPM模型的缺陷，提出了另壹種資本資產定價模型，即APT模型。該模型直接導致了多指標投資組合分析方法在投資實踐中的廣泛應用。