中國的證券投資基金，最終選擇了契約型的法律體系。基金公司是管理人。基金發行的份額是受益憑證，基金份額的持有者是客戶。這壹切安排，在今天看來似乎是天經地義的。其實在此之外，還有壹種公司型基金的法律體系。
公司型基金本身是法人，可以發行股票，基金管理人和投資者***同持有它的股票。今天我們可以見到的許多產業投資基金就是公司型基金。在中國，公司型的證券投資基金大概沒有。但是在美國，公司型的證券投資基金也是不少的。
從反身性的角度來說，契約型基金是沒有反身性的。因為客戶認購基金份額時，只以凈值作價。也就是說，只有基金持有的股票、債券、現金才計價，這個基金本身的品牌、聲譽、歷史業績，基金公司方面的投研團隊、前後臺、無形資產等資源投入統統不計價。也不論它們是增加了價值還是毀滅了價值，壹概忽略不計。