壹方面，可轉債的價格因為上市後轉股期權的優勢而被炒作，壹上市就突破了最高合理價值130的心理關口，導致可轉債在跟蹤股票走勢之前就已經透支。如果後續股票再漲，趁機炒個可轉債，價格更高。另壹方面，股價走勢很差，折算價值下降。可轉債價格與股票價格偏離越大，溢價率越高。那為什麽會有這麽大的偏差？主要原因可能是可轉債和股票在投機性和流動性上的差異。有時候我們可以看到股市的走勢跌了很多，但是可轉債的價格跌了壹點，這也有保證可轉債回售期權底部的作用。也就是說，可轉債的價格在100到130之間是可以接受的。除非出現大盤下跌或者股市出現實質性危機，否則轉債價格不會輕易跌破100。